作者pppaaattt (pat)
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标题[心得] 英国ETF分享 [MVOL/ IWVL/ IWMO/ IWQU]
时间Thu Dec 3 11:18:02 2020
之前分享过IWDA (全球23个已开发国家股票型ETF, 追踪MSCI World Index)
今天接着来分享以IWDA为基础的因子型ETF (Beta Strategy ETF)
交易代码 / 名称 / 因子 :
MVOL / iShares Edge MSCI World Minimum Volatility UCITS ETF / 低波动因子
IWVL / iShares Edge MSCI World Value Factor UCITS ETF / 价值因子
IWMO / iShares Edge MSCI World Momentum Factor UCITS ETF / 动量因子
IWQU / iShares Edge MSCI World Quality Factor UCITS ETF / 质量因子
追踪指数 / ETF资产规模
MSCI World Minimum Volatility Index / 3820 百万美元 (2020/12/01)
MSCI World Enhanced Value index / 2790 百万美元 (2020/12/01)
MSCI World Momentum Index / 2268 百万美元 (2020/12/01)
MSCI World Sector Neutral Quality Index / 1493 百万美元 (2020/12/01)
配息频率 : 皆为不配息(累计)
总费用率 : 皆为 0.3%
不过呢, 这几只因子型的ETF成立的时间都未满10年 (介於2012~2014年之间成立)
所以以下是根据这些因子型ETF所追踪的MSCI指数进行回测比较
(MSCI官网可以直接找到2006~2019的指数绩效比较)
MVOL (低波动型) vs IWDA (基本型) 指数绩效表如下图
低波动型的指数报酬是278.87%
基本型的指数报酬是259.61%
14年之中, 低波动型赢了8年
IWVL (价值型) vs IWDA (基本型) 指数绩效表如下图
价值型的指数报酬是188.23%
基本型的指数报酬是259.61%
14年之中, 价值型赢了5年
IWMO (动量型) vs IWDA (基本型) 指数绩效表如下图
动量型的指数报酬是404.13%
基本型的指数报酬是259.61%
14年之中, 动量型赢了9年
IWQU (质量型) vs IWDA (基本型) 指数绩效表如下图
质量型的指数报酬是322.85%
基本型的指数报酬是259.61%
14年之中, 质量型赢了11年
根据字面上来说, 我们可以很容易得到下列的解释
低波动因子 : 增加低波动型股票的权重
价值因子 : 增加价值型股票的权重
动量因子 : 增加技术线图量能向上股票的权重
质量因子 : 增加稳定获利股票的权重
但是实际上, 某些因子型指数在编汇的时候, 或多或少也会影响其他因子的比重
所以要详细的去看该指数的因子分布图才是最准确的
我先用IWDA(基本型)来举例, 在这一篇介绍IWDA的文章中
我们可以知道IWDA追踪的是MSCI World Index
然而这个指数只有涵盖大型股跟中型股,所以根据下面的指数因子分析图
我们可以清楚的看到这个指数对於小型股的Exposure是负的
其他因子的Exposure都在中间
(看蓝色的bar就好, 这张图的黄点是MSCI Emerging Index, 这里先不讨论他)
好, 那我们换到MVOL低波动因子
我们可以发现,的确MVOL在低波动的Exposure是相对多的
但是这个指数同时也略增加了质量因子/配息因子/小型股因子, 略减少了动量因子
(蓝色bar是低波动因子指数, 黄点是IWDA基本型的MSCI World Index)
接下来, 换到IWVL价值因子
我们可以发现,的确IWVL在价值因子的Exposure是相对多的
但是这个指数同时也略增加了配息因子的Exposure
(蓝色bar是价值因子指数, 黄点是IWDA基本型的MSCI World Index)
再接下来, 换到IWMO动量因子
我们可以发现,的确IWMO在动量因子的Exposure是相对多的
但是这个指数同时也减少了低波动因子, 略减少了配息因子/质量因子
(蓝色bar是动量因子指数, 黄点是IWDA基本型的MSCI World Index)
最後, 换到IWUQ质量因子
我们可以发现,的确IWQU在质量因子的Exposure是相对多的
但是这个指数同时也略增低波动波动因子
(蓝色bar是质量因子指数, 黄点是IWDA基本型的MSCI World Index)
(无论是哪种因子指数, 持股的范围都是分布在全球23个已开发国家, 分散性依然是足够)
这些年来, 历经了风风雨雨, 大好大坏,
上述的4支因子型ETF, 有些表现得比基本型好, 有些反而差
虽然说过去绩效不代表未来绩效, 不过14年我觉得也是可以参考参考
所以, 我个人的做法是把IWDA(基本型)的比重, 分出一部分到因子型ETF
大家可以自行判断, 是否要将因子型的ETF纳入资产配置
最後, 附上 基本型 / 低波动型 / 价值型 / 动量型 / 质量型 的前10大持股与比重
IWDA (基本型, 总持股数1603)
MVOL (低波动型, 总持股数301)
IWVL (价值型, 总持股数396)
IWMO (动量型, 总持股数347)
IWQU (质量型, 总持股数297)
以上资料纯属个人心得分享, 仅供参考
不好意思,我不会贴图
看图烦请移驾网页版
https://phqb7882.blogspot.com/2020/12/etf-mvol-iwvl-iwmo-iwqu.html
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1F：推 turtleknight: 这里的因子应该是Fama-French Factors 12/03 11:36
2F：→ ffaarr: 每个指数都会有两三种不同版台的页面，你要比哪种就要找哪 12/03 12:06
3F：→ ffaarr: 个，最快的方法就是 google指数名再加关键字 net或 gross 12/03 12:06
4F：推 awss1971: 推 不过个人还是倾向其中最单纯的IWDA 12/03 12:18
5F：推 jacid: 请教一下如果用VWRA取代IWDA, 然後再加上IWMO呢? 12/03 12:38
6F：推 percy10442: 想偏重哪种因子要自行决定，谁知道你的信仰呢？没有 12/03 13:05
7F：→ percy10442: 信仰？那就全市场吧 12/03 13:05
※ 编辑: pppaaattt (118.166.203.92 台湾), 12/03/2020 18:49:17
8F：→ pppaaattt: 感谢远大指教,又上了一课 12/03 18:49
9F：→ pppaaattt: 已经把文章改成都是net return来比较 12/03 18:50
10F：→ pppaaattt: IWDA无法取代VWRA,要取代的话应该是IWDA + EIMI 12/03 18:51
11F：→ pppaaattt: 考虑市值的话IWDA:EIMI大约是5~6:1，你可以自己调整 12/03 18:54
12F：→ pppaaattt: 然後IWDA的部分,自己要评估是否加入因子型的配置 12/03 18:56
※ 编辑: pppaaattt (118.166.202.174 台湾), 12/04/2020 07:32:26
13F：推 redlance: 推，最近看上低波动acwv，没想到英股也有出 12/04 21:16
14F：推 redlance: 不过英股费用多了0.1% 12/04 21:20
※ 编辑: pppaaattt (118.167.238.203 台湾), 06/13/2021 10:44:42
※ 编辑: pppaaattt (118.167.234.216 台湾), 06/25/2021 20:51:19
※ 编辑: pppaaattt (36.227.85.171 台湾), 08/06/2021 21:54:12