作者m86684686 (bear)
看板Foreign_Inv
标题[请益] ETF 赎回方式询问
时间Fri Aug 14 21:49:11 2020
针对麦可贝瑞，对於这几年ETF风潮评论中的第二点，
「因指数化选股的因素，造成有些低成交量的股票也被纳入其中，
当黑天鹅出现投资人大举赎回时，管理人碍於兑现压力必须卖出持股，
而此时成交量过低的股票就会是个问题」
对於以上这个论述，有几个想法与问题
1.原文是指INDEX FUND 而非ETF，以我的理解ETF在次级市场存在方式是股票而非基金，
所以管理人并不存在因大举赎回而需兑现的问题
2.即使有机构投资人在初级市场大举赎回的状况，
只要确保ETF的赎回机制是实物赎回，
基本上ETF管理人就不受限於成交量过低的个股
以上观念不知是否正确
另外有个问题，以台股ETF来说，证交所的网站可以查询ETF的赎回机制，
(EX.0050 实物赎回 / 006208 现金赎回)
但一直找不到美股ETF(VTI,VT,VOO...等)关於这方面的资讯
以上问题请各位大大指导，谢谢
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 36.231.196.151 (台湾)
※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Foreign_Inv/M.1597412953.A.79D.html
2F：→ yurian: 成交量为什麽有会影响可以看这 因为也不知道是哪里不清楚 08/14 22:31
3F：推 yurian: ttps://reurl.cc/odDAqj 08/14 22:38
4F：→ yurian: 基本概念看这里 折溢价 与赎回的关系 08/14 22:39
5F：推 jumbotest: Index fund就是指数型etf啊? 08/14 23:01
6F：→ m86684686: 感谢大大的文章 08/14 23:40
7F：→ m86684686: 由大大的文章整理出三个重点 08/14 23:41
8F：→ m86684686: 1.个股流通量在etf转换持股时也会有一定影响 08/14 23:43
9F：→ m86684686: 2.在黑天鹅时期，现金赎回的etf更容易进入恶性循环 08/14 23:44
10F：→ m86684686: 3.投资机构藉由折溢价套利基本XD 08/14 23:48
11F：→ m86684686: 更正3.投资机构藉由折溢价，根本稳稳赚XD 08/14 23:50
12F：→ m86684686: 请问一般投资人是不是无法参与ETF的申购跟赎回 08/14 23:51
13F：推 SweetLee: ETF管理人不必去交易个股 但去套利的人要去卖个股啊 08/14 23:54
14F：→ SweetLee: 但卖到便宜的话 自然有人去接 成交量自然就出来了 免惊 08/14 23:54
15F：→ m86684686: index fund 以我理解是指数型基金，共同"基金"的一种 08/14 23:58
16F：→ m86684686: 回S大，在可现金申购赎回的ETF中，如果投资机构要大量 08/15 00:02
17F：→ m86684686: 而管理人手上现金不够时，应该还是要卖出持股兑现吧? 08/15 00:04
18F：推 SweetLee: 对 反正有人会需要去交易个股就是了 但这并不是问题 08/15 00:34
19F：→ hensel: index fund是追踪某个标的指数的基金，跟采取开放式、封 08/15 00:36
20F：→ hensel: 闭式、交易所交易式没有必然关系。 08/15 00:36
21F：推 dreamsweaver: 1楼的那一篇，看完去查大成钢与台胜科在6/22後五日 08/15 12:21
22F：→ dreamsweaver: 的股价变化，似乎没有太大影响。 08/15 12:21
23F：→ dreamsweaver: 不过我对这些股都不懂，只是看股价而已XD.... 08/15 12:21
24F：→ dreamsweaver: 说不定有其它因素就是了。 08/15 12:21
25F：推 Ischolar: 在疫情崩盘时，先锋的基金流入反而是增加的，可见有一批 08/15 12:31
26F：→ Ischolar: 被动投资人，在黑天鹅事件时反而是投入而非赎回 08/15 12:31
27F：推 SweetLee: 黑天鹅事件投入就被动投资 赎回就假被动投资 08/15 13:28
28F：推 yurian: 现在有人会低接etf是事实 长期投资者趁低捡 或是一些短期 08/15 16:31
29F：→ yurian: 投资者或是套利的(etf折价时 赎回卖现股套利) 08/15 16:31
30F：→ yurian: 当然你现股也有卖压时 价格就会有跟着被拉低的“机会” 08/15 16:32
31F：→ yurian: 不过股市就愿打愿挨 最惨就是像 康友那样嘛 连续跌停没人 08/15 16:33
32F：→ yurian: 想接xd 08/15 16:33
33F：推 face: 三月大跌，逢低买入前三名都是被动etf 08/16 12:03
34F：推 face: 问题不是ETF，而是主动投资，不可混淆 08/16 12:05
35F：推 RXIJDIL: 会买指数型ETF不一定都是被动投资，也有可能是择时的主 08/16 15:44
36F：→ RXIJDIL: 动投资人 08/16 15:44
37F：→ m86684686: 我想贝瑞的意思是，当ETF变成大家痴狂的标的，就会有 08/16 23:50
38F：→ m86684686: 很多不理性或不是闲钱投资的民众进来，而这部分资金大 08/16 23:51
39F：→ m86684686: 到一定程度时，若再遇上真正黑天鹅，这些急於撤出的资 08/16 23:51
40F：→ m86684686: 金就会带给ETF很大的压力 08/16 23:51