虽然是很久以前的文章，但因为昨天刚好有被问到这篇，花时间了解了就顺回一下： ※ 引述《zipchihhung (chihhung)》之铭言： : 标题: [请益] 有关美股ETF_RWO与英股ETF_GLRE,GBRE比较 : 时间: Sun Jun 12 15:40:36 2016 : : 请问GLRE.LN美元计价与RWO的绩效相当,但GBRE.LN以英镑计价的绩效却胜过上述二者 : : 标的相同,计价别不同却有绩效的差别,即使我将英镑换成美元计价还是有明显的绩效 : 差别,请问这是什麽原因,我的比较如下: : : GLRE.LN and GBRE.LN RWO : Fund Benchmark: Dow Jones Global : Real Estate Securities DJ Gbl Select RESI NR USD : Total Assets 188.06 mil USD 2.30 bil USD : Prem/Discount 0.50% -0.16% : Turnover Ratio 6.00% : Avg Vol. 30,078 237,180 : UCITS YES NO : Estimated : Holding Cost 0.34 -0.28 : Expenses 0.40% 0.50% : : 以上可知美股RWO的长期持有费用是比较低於英股的GLRE holding cost是 monring star作的一个指标，它基本上是 用追踪指数的状况（超前或落後） 但英股和美股的ETF（尤其其中美股成分很重的）因为税费的关系 不能用同样标准来看追踪差异，可参见之前的文章 https://finance.ffaarr.com.tw/2019/08/how-value-GB-ETF.html : : GLRE.LN RWO GBRE.LN GBRE.LN : Distribution : History USD USD GBP USD : year to Date 0.2651 0.3496 0.18 : 2015 0.7564 1.3911 0.5 : 2014 0.8158 1.4723 0.5 : 2013 0.7854 1.5672 0.5 : sum 2.6227 4.7802 1.68 2.43936(2016/6/9汇率 : withholding tax 3.34614 将GBP换USD) : : NAV_2012/10/29 29.67 40.66 18.44 28.32（2012/10/29汇率算） 查了很久最後才发现这里的英镑对美元的汇率算少了 查到当天的汇率是 1.6033 而这里是用1.5358，虽然一天内的汇率会有波动 但应该没差这麽大，所以初始把 gbre的净值算少了， 最终才会比其实是同一支不同币别的glre高这麽多。 : NAV_2016/6/9 36.99 49.64 25.63 37.21（2016/6/9汇率算） : : gain 7.32 8.98 7.19 8.885388 : gain% 24.67% 22.09% 38.99% 31.36% : : total return 9.9427 13.7602 8.87 11.324748 : total return% 33.51% 33.84% 48.10% 39.98%(四年绩效赢约6%) 实际上不同币别版本（未避险）的同ETF， 换回同一个货币之後，绩效的确可能因为 换汇的细节而有很少的差异（而且本篇的算法是把 英镑配息部分先放在现金，最後再换成美金，所以 也会造成较多一些差异） 但要三年多差到6% ，应该是不太可能的。 : : total return% : (withholding tax) 30.32% : : 2012-2016 yield 8.84% 11.76% 9.11% 8.61% : : 2012-2016 yield : (withholding tax) 8.23%(美股30%的税率影响不大) 这里其实不是30%影响不大，而是其中占超过一半的美股reits和房产股的配息 ， 在收入英国etf的时候会被美国政府收15%，所以配息本身就会变少一些，所以 看起来没差这麽多。 实际整体上glre还是比rwo有明显税务优势的。 : : -- :

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 111.253.104.209 : ※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Foreign_Inv/M.1465717239.A.7E9.html : ※ 编辑: zipchihhung (111.253.104.209), 06/12/2016 15:45:34 : ※ 编辑: zipchihhung (111.253.104.209), 06/12/2016 15:47:54 : ※ 编辑: zipchihhung (111.253.104.209), 06/12/2016 15:49:14 : ※ 编辑: zipchihhung (111.253.104.209), 06/12/2016 15:50:01 : ※ 编辑: zipchihhung (111.253.104.209), 06/12/2016 15:51:01 : → Altair: RWO http://bit.ly/21fQmXV SPYJ http://bit.ly/1tkk16Y 06/12 18:33 : → Altair: 看这两个资料 似乎是Tracking Error造成的?? 06/12 18:34 : → Altair: SPYJ/GBRE/GLRE Annualised Tracking Error: 1.36% 06/12 18:35 : → Altair: 另外 造成绩效有如此差距的重大因素是交易量的问题 06/12 18:51 : → Altair: Avg Vol (3m): 126,284 (GLRE) vs. 6,861 (GBRE) 06/12 18:53 : → narowang: 会不会是在资产配置上没次进出所承受的汇差 06/13 15:16 : → narowang: *每次 06/13 15:16 : → narowang: ETF还是会去调整标的物的结构，计价方式不同等同於持有 06/13 15:18 : → narowang: 的资产计价币别也不同 06/13 15:18 ---------- 虽然和这篇不直接相关，但讲到ETF的汇率问题 昨天写了一篇跟资产配置中债券货币避险有关的的文章：有兴趣可参见： https://finance.ffaarr.com.tw/2019/09/location-currency-bond-allocation.html -- ffaarr投资理财部落格粉丝页： https://www.facebook.com/FfaarrFinance/ --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 114.36.249.199 (台湾) ※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Foreign_Inv/M.1569122682.A.519.html