介绍VTI 所使用的美股CRSP指数系列： 原文发表於： https://finance.ffaarr.com.tw/2019/09/crspetf.html CRSP（ Center for Research in Security Prices），即芝加哥大学证券 研究中心，成立於1960年，目标是为了提供股市研究的完整资料（後来也 包括共同基金、债券等的资料）而设立。 CRSP从2010年开始制作美股相关指数，但相关的数据回推到2001年作为 基准（产业别指数回推到2005年），CRSP指数虽然起步较其他主要美股 指数要晚，但从2012年开始，Vangauad将旗下大多数美股指数基金和ETF 的追踪指数，由MSCI系列改为CRSP指数，让它的影响力变大。 CRSP系列指数均采用流通市值加权。每季会更新一次，会在每年3月、6月、 9月、12月的第三个星期五收盘後更新。 以下即介绍这系列的各个指数。 一、CRSP 美国全市场指数（CRSP US Total Market Index） CRSP系列虽然有很多指数，但都是以美国全市场指数为基准，所有其他 指数都是以此指数的收录范围出发（说明中称之为系列指数的 "Investability screens"），再依股票性质作进一步的分类。 我们先来看CRSP美国全市场指数的收录股票标准： 首先是如之前简介美股文章 https://finance.ffaarr.com.tw/2019/02/US-stock.html 也提到的几项： （一）、公司上市股市：包括NYSE（纽约证券交易所）、NASDAD（纳斯达克）、 NYSE American、NYSE ARCA，BATS、Investors Exchange (IEX) 。但如果 公司本身在这些股市上市，在其他场外市场流通的股票亦可加入 市值计算。 （二）、认定为美国公司：主要以登记和总部都在美国的公司为主。但总 部在美国（包括属地），登记不在美国的公司，如果有美国的雇主识别 号（EIN），且至少5%由美国国内资金所有，也可认定为美国公司。但 以上条件不是绝对，CRSP委员会可以在决定时依其他判准决定收录或 不收录特定公司。 （三）、普通股和Reits，以及波克夏（算特例收入） 其次是数据上的市值和流通程度的相关要求，包括： （四）、公司总市值至少在1500万美金，已收录公司低於1000万美金时 就会被移出。 （五）、自由流通市值需要在总市值的12.5%以上，已收录公司低於10%时 会被移出。 （六）、交易量：过去125个交易日，交易量需至少为流通市值的0.001，已收 录股票低於0.0008时会被移出指数。 （七）、过去3个月中，曾有连续10天未成交的股票不收录。 （八）、正被交易所停牌者不会加入指数，已加入者已停牌40天以上会被移出。 （九）、新上市股票至少要交易20天以上，或5天以上（如果公司规模到达小型 股指数标准） 在2019年6月底，CRSP美国全市场指数共收录 3549支股票， 指数市值 29290038（百万美金）。相较於全球股票市联盟提供的数据，美国共 有4469支股票，市值35889041（百万美金），股票数占79.4%， 市值占81.6%。 在所有美国的股票指数中，收录股票数仅次於S&P 全市场指数 。 追踪此指数最有名的就是美国有VTI（费用率0.03%）此外，在澳洲有澳 币计价不避险的vts（费用率0.03%）加拿大有加币计价避险的 vus （费用率0.16%）。 二、CRSP系列中的公司规模相关指数： CRSP依照公司的规模（以公司的总市值而非流通市值为区分）设立不同 规模的指数： （一）大型股指数 （CRSP US Mega Cap Index）共包括258支股票，流通 市值20928056（百万美金），占全市场指数71.4%。有mgc（费用率0.07%） 追踪此指数。 （二）中型股指数 （CRSP US Mid Cap Index）包括以美国中型股为主的 350支股票，流通市值4314393（百万美金），占全市场指数14.7%。 有vo（费用率0.04%）追踪此指数。 （三）大中型股指数 （CRSP US Large Cap Index）持有大型和中型股 595支，流通市值25242449（百万美金），占全市场指数86.1%，有 vv（费用率0.04%）追踪此指数。 （四）小型股指数（CRSP US Small Cap Index） 持有小型股1372， 流通 市值 3601672（百万美金），占全市场指数12.3%。有vb（费用率0.05%）追 踪此指数。 （五）中小型股指数（CRSP US Small-Mid Cap Index），收录中小型股，但 缺少持股和市值数据，且无相关ETF。 （六）微型指数（CRSP US Micro Cap Index），收录1674支股票，流通市值 455917（百万美金），占全市场指数1.55%。无相关ETF。 如果眼尖的读者也许会发现，怎麽大中型股指数的持股数，不等於 大型股指数+中型股指数？但市值却符合？这是因为CRSP采用名 为Packeting的技术，在区分不同市值股票时，不是将所有股票 完整区分，而是中间有过渡地带，在过渡地带的股票，会同时属於两个不 同的指数，而权重则各分一半。相关的说明可参见绿角的文章。 （https://reurl.cc/EKK0Vv） 三、CRSP价值与成长指数： CRSP依照（一）股价净值比、（二）未来预估本益比、（三）历史本益比 、（四）股息率、（五）股价营收比等五项数字，综合判断，把所有的 指数成分股区分为价值股和成长股，而将指数分成两半，仍以流通市 值加权。 不过CRSP没有全市场的价值或成长指数，只有大型（Mega）、大中型（Large） 、中型（Mid）、小型（Small）、中小型（Small-Mid）的价值和成长指数。 其中Vanguard有ETF追踪以下相关指数。包括大型成长（mgk，费用率0.07%）、 大型价值（mgv，费用率0.07%）、大中型成长（vug，费用率0.04%）、大中型 价值（vuv，费用率0.04%）、中型成长（vot，费用率0.07%）、中型 价值（voe，费用率0.07%）、小型成长（vbk，费用率0.07%）、小型 价值（vbr，费用率0.07%）等指数。 四、CRSP产业类别指数： 依照产业区分为消费品、消费服务、石油天然气、金融、健康、工业、 科技、原物料、通讯、公用事业、Reits指数，但较不符合一般指数投资 资产配置的需求，也没有ETF追踪，就不详细介绍。 -- ffaarr投资理财部落格粉丝页： https://www.facebook.com/FfaarrFinance/ --

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