作者djo (cder)
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标题Re: [心得] 3 个封闭型基金的投资优势
时间Sat Feb 2 08:57:09 2019
※ 引述《lzv (星星的小孩 ^_^)》之铭言:
: 网志好读版
: https://shawntsai.blogspot.com/2019/01/3.html
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: 封闭型基金跟 共同基金 比较起来,有一些投资上的优势。简单归纳为以下三项:结构
稳
: 定、配息稳定、资料公开。
: 债券基金受欢迎的主因之一,是有稳定的配息。但若要稳定的配息,个人认为另外一种
型
: 态的基金 ─ 封闭型基金 ( Closed-End Fund, CEF ) 更不能够忽视。
: 为什麽呢?主要因为跟共同基金比较起来,封闭型基金有以下三个优点:
: 结构稳定
: 投资人要求基金公司赎回 ( Redemption ) 手上拥有的基金单位时,若基金公司流动
资
: 金不足以因应,会卖出投资标的以凑满足够的金额。
: 但当债市下跌,投资人会因恐慌而要求大量的赎回,基金公司即使亏本,都要卖出手上
的
: 优良债券以因应投资人的赎回,这时债券最大的优点 ─ 只要公司没有倒闭,放到到期
即
: 可保本的好处完全消失殆尽。
: 所以利用共同基金来投资债券,很难享受到债券到期保本的优点。
: 那封闭型基金为什麽能够享受债券到期保本的优点?
: 因为封闭型基金上市後即不再跟投资人募款,所有的交易都跟股票一样,是投资人间在
证
: 券交易市场的搓合买卖,金钱的往来跟基金公司无关。万一市况下跌,基金的管理仍是
能
: 够按照当初拟定的策略进行,不会因为投资人恐慌的赎回导致变卖良好资产,也能够有
机
: 会把帐面看来亏损的债券持有到期而能保本。
: 这就是封闭型基金结构比较稳定的优点,因而可能保有债券到期保本的优点。
: 因为结构稳定,所以可以购买流动性稍低,但比较稳定的债券,或着是信用评等较高的
债
: 券。
: 此外,这样稳定的结构跟公司一样 ,就能利用杠杆来增加获利,让投资级债券基金也
有
: 机会创造出比较高的收益,不用冒险投资高收益债券基金。
: 当然,杠杆的使用跟公司一样,要注意不能够太高,太高肯定有风险。( 请参考「 3
个
: 封闭型基金的危险讯号 」一文 )
: 所以封闭型基金因为结构稳定,能让债券发挥到期保本的优点,能够增加投资级债券的
比
: 例,能够适度地使用杠杆增加获利。这些共同基金没有一样能够办到。
: 配息稳定
: 配息的稳定,建立在结构的稳定,只有不会一直变动的结构,才能够比较稳定。
: 而变动的结构,则需要不断的买进卖出,或是使用其他策略,才能够创造获利。
: 资料公开
: 开放型 ( 共同 ) 基金的资料比较封闭,封闭型基金的资料比较开放。
: 封闭型基金可以查询从成立到现在的历年配息,连历年配息的组成也都能够查的到,共
同
: 基金可以查询历年配息,但组成方面基金公司只公布近几个月。这点美国晨星网站也一
样
: 。
: 封闭型基金可以查询从成立到现在所有的年度季度与重大事件报告,共同基金只提供最
近
: 几期的报告。
: 因为可以查询历年报告,所以投资变化也都可以查询,这点共同基金就比较困难得知,
除
: 非有持续追踪。
: 曝光度低
: 既然封闭型基金有这些好处,那为什麽国内国外很少听到封闭型基金,甚至全美国只有
五
: 百多档封闭型基金?
: 与此同时,共同基金不但随处皆是,而且光台湾国内发行就八百多档,国内核准的境外
共
: 同基金总和约一千档,更别提没有引进台湾的,为何数量与曝光度的差距这麽大?
: 主因之一是贩售共同基金的金融机构有回扣或销售奖金,但封闭型基金没有。
: 封闭型基金跟股票一样,购买时的金流并不会入到基金公司。所以相对的,也没有所谓
的
: 销售奖金或回扣给推广者。
: 但共同基金则有这笔费用,因为钱是给基金公司,所以钱越多越好,故为了增加投资人
投
: 入,要有足够的广告费、销售费与奖励机制。
: 总结
: 与共同基金相比,封闭型基金有三个投资上的优势:
: 结构稳定:能发挥债券到期保本的优点、能增加投资级债券的比例、能适度地使用杠杆
扩
: 大获利。
: 配息稳定:稳定的配息建立於稳定的结构上。
: 资料公开:封闭型基金的资料比较公开,比较容易查询历史资讯。
以下相对etf
1.可开杠杆
2.折溢价
3.杠杆
4.管理费
5.英国
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1F:推 Latte7: 英国的缺点就是币别有时只有英镑跟欧元。 02/02 10:15
2F:→ Latte7: 杠杆部分确实是优势,长期来说应可创造更大的报酬率 02/02 10:16