2018/10月初以来(至11月底)，美国特别股市场下跌幅度颇大，从利率上来看，美国10年 期公债与30年期公债殖利率在这段期间都是震荡下滑，显然美国特别股的下滑，并没有受 惠於利率的下跌 我们不妨将特别股视为一种高收益债，只且是天期超长的高收益债，而高收益债的价格走 势通常跟股市一致，甚至往往波动更大，而特别股亦如是。 因此，以短期而言，特别股虽然会受到利率走势的影响，但更多时候还是会被大盘影响到 。但为何这两个月特别股的跌幅又比美国高收益债来的深一些呢?这种情况可以从较为微 观的层面来分析。美国的特别股的发行人大多数集中在金融、能源、电信三大产业，跟高 收益的产业分布有相当大的不同。 2018/10月初以来(至11月底)，美国金融股整体当然也是跟着大盘下跌，且跌幅可能比大 盘更深一点，而能源产业则受油价大跌的影响，相关的特别股标的有可能因此受到波及。 这很有可能就是特别股跌的比一般高收益债深的原因之一。 至於常常有人问的在升息阶段适不适合买特别股，我认为这个问题不适合用上述这种短期 观点来分析，而必须把至少时间拉长到3年以上。 上一次的美国升息循环出现在2003~2007年，这段期间，持有一篮子特别股的总报酬率(含 有配息再投资的报酬率)还是不错的。统计其他升息循环阶段时的特别股报酬率，大多数 也是呈现正数。 因此，不是说升息阶段就不能买特别股！ 主要还是看所投资的标的与买进的价位而定。价位越低(如同现在)，且公司体质不要太差 ，加上有信用评等BB+以上，就可以考虑买进长抱，不用担心未来的2年内美国很可能还会 一直升息。 by大全集作者 Tim --- 美股狙击手 网站：https://www.usstocks.com.tw/ 粉丝团：https://www.facebook.com/forUSstocks/ --

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