作者PHH (SnowCountry)
看板Foreign_Inv
标题[请益] 采用指数化投资的风险
时间Thu Mar 29 22:17:09 2018
各位前辈好，
小弟目前的投资策略是采绿角的模式
也就是资产配置(股债比80:20)，并全采指数化投资
但随着资产大部分投入後，也会好奇指数化投资有没有什麽风险
尤其好奇随着指数化投资慢慢变成显学，会不会有一些负面影响
所以搜寻了相关文章，发现了这一篇
http://big5.ftchinese.com/story/001072661
文章中有些观点小弟不尽认同，但以下几点却觉得有点意思
摘录1：「美股九年的牛市吸引很多热衷短期交易的散户选择ETF，但一旦市场出现调
整，可能也是他们急於离场，这样不仅加大市场波动性，也可能造成螺旋式下跌。我
估计博格对於资金以每天10亿美元的速度流入ETF的担心正在於此。」
摘录2：「基金行业赢家通吃的现象明显，流入ETF的资金集中在少数几家大机构。回顾过
去的金融危机就会发现，危机往往由看上去更安全的大机构因为管理疏忽和不慎而触发（
例如贝尔斯登、雷曼、友邦保险、德银等），ETF和指数基金行业需要为社会学家
Charles Perrow发现的「常态性意外（normal accident）」做好应对性安排。」
摘录3：「ETF推广者的经验往往集中在股票投资上，债券市场是否有相同的规律？标普道
琼斯指数公司发现以五年投资期来衡量，债券市场上主动型和被动型基金表现按资产类别
划分基本平分秋色。下图显示前者(主动型)的优势由低到高主要体现在全球债券、高收益
债、美国政府债和信用债、全球政府债、货币市场、投资级债券、抵押贷款债券、联合贷
款、全球高收益债。後者(被动型)的优势主要体现在在新兴市场债、美国市政债、通胀挂
钩债券等。如果不了解这些规律，把股票市场上的经验在债券市场进行盲目推广，就会弄
巧成拙了。」
不知道各位前辈对这篇文章有什麽看法呢?
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1F：→ Gyin: 第一点换成直接买股票不是一样吗... 03/29 22:30
2F：推 Latte7: 第三点个人认同，而且封闭型基金还有可以用高级债做杠杆 03/29 22:39
3F：→ Latte7: 的优势，大型机构拿到的利率也较低，往往可以有比ETF高的 03/29 22:40
4F：→ Latte7: 报酬 03/29 22:40
6F：→ PHH: ETF 所需的流动性超过追踪标的所能提供时，将有结构性问题。 03/29 22:46
7F：→ PHH: 经理人没有选择弹性，只能卖出某几档特定持股，卖不掉时，就 03/29 22:47
8F：→ PHH: 必须一直等到有人愿意购买，这会加剧卖压，让股票跌得更深更 03/29 22:47
9F：→ PHH: 重。 03/29 22:48
10F：推 refala: ETF会造成股票造成卖压这个前提若为真，你持个股就能逃避 03/29 23:27
11F：→ refala: 卖压吗？ 03/29 23:27
12F：→ lonelyheaven: 指数投资会，那麽主动基金难道就不会? 03/29 23:41
13F：→ abyssa1: PHH 主动基金申购赎回才会有此问题 ETF多为次级市场交易 03/30 03:17
14F：→ abyssa1: 我跟你买卖台湾50 元大并不需要调整持股 03/30 03:18
15F：→ cs01580: 报酬平庸 03/30 07:57
16F：推 O187: 1.上市的基金散户在市场上买卖不会影响单位数，所以不影响 03/30 08:51
17F：→ O187: 股市，可怕的是大户直接向投信赎回，这时才需要大量卖股变现 03/30 08:51
18F：→ O187: 给大户，造成股市卖压 03/30 08:51
19F：→ O187: 2. 你知道基金都有保管帐户吗？ 03/30 08:52
20F：推 sgxm3: 被动投资是一种投资方法。etf是一种投资工具。不是买etf的 03/30 08:57
21F：→ sgxm3: 人就是被动投资者。 03/30 08:57
22F：→ flypenguin: 整篇都是开放式基金的问题，不能直接套用 被动式 ETF 03/30 09:40
23F：推 awss1971: 这样想,越多资金进到ETF(尤其是海外低成本指数型),那些 03/30 12:35
24F：→ awss1971: 受害金融业者只能偶然花些钱弄点新闻涂粪/污名化一下~~ 03/30 12:35
25F：推 tbrs: 二三十年前全梭日本太平洋就惨罗 03/31 19:51
26F：推 a9284850: 应该还好 04/01 16:25
27F：推 reon: 你该担心的应该是全球走入升息循环後..当前股市估值是否过 04/02 00:57
28F：→ reon: 高的问题..那才是真正的风险.. 04/02 00:57
29F：推 ProjectDK: 我还是觉得人多的地方不要去 04/03 04:00