网志好读版 http://ufshanno.pixnet.net/blog/post/65262469 ---------------------------------------------- 优先股对投资人的吸引力 优先股本身揉合债券与股票的性质 最近两年在复委托券商推波助澜下 变得想要稳定收益，就要买优先股 投资者购买优先股有三大好处 1.配息 稳定： 配息通常稳定地按季或月发放，感觉很好 2.配息 优先： 优先股配息优先於一般股东，有剩下才分给一般股股东 3.优先清偿： 万一公司清算时 优先股比一般股股东有优先权来分配公司的剩余价值 只是权力仍低於公司债与债权人 能分配到的并没有想像中多 讨论优先股种类的文章很多 不管是第一次招回时间，是否为永久优先股 或是优先股是否可转换、是否可累积等等 本篇文章先不讨论 在优先股这麽被推广的同时，连带产生的疑问是 优先股真对股东那麽好，那公司为什麽要发行？ 当我们换位思考之後 就会发现对一般投资者与公司来说 优先股的好处与坏处刚好是 相对的 ( 特别感谢Mario Wu 先生 ) 由公司的角度来看，优先股的好处 为什麽要发行优先股？ 答案很简单，为了筹备资金 那为什麽要选择用优先股呢？ 使用优先股融资有三大好处 1.不发利息、不会违约 2.股权集中、随时回收 3.融资方便、不增债务 1. 不发利息，不会违约 已上市公司筹钱有很多种( 未上市又很多玩法 ) 长期资金来源简单分为发债、一般股、优先股、可转债...等 不同方式有不同优缺点 发债： 到期需要还本归息 若无法还本归息就算违约，信用会恶化 一般股融资： 没有到期还本归息的压力 但却有股权分散，影响投票决策的问题 优先股融资： 没有到期还本归息的压力，像股票 发不出钱来，不是违约，比债券好 如果是不可累积的优先股，那麽以後赚钱了也不会补给 以下名单，是利用嘉信优先股搜寻器搜寻的结果 条件：1. 信评BB以上。2. 可累积。3. 报酬率>6% 。 愿意提供 可累积 且 信评 与 报酬率 还过得去的 只有29档 大部分倾向於发行不可累积 以前没给的，以後赚钱也不能够再要，简称 赖帐 ( 详细清单请见文末附录 ) 未命名.jpg 那如果有多赚钱会不会多分些？ 嘿嘿，能少给的钱，为什麽要多给？ 所以有些人倾向领一般股股利，因为有增加机会 2. 股权集中，随时回收 原先一般股可能有稀释股权、股权分散的状况 若发行不具投票权的优先股，就没有这问题 如果市场利率更低，那就回收之前发行的优先股 ( 回收的时候，尚未发放的利息，会一并计算 ) 发行利率更低的优先股来减少成本 万一优先股买贵了被用25 元回收怎麽办？ 谁叫当初要买贵呢？ 3. 融资简便、不增债务 公司资产的计算= 负债+ 股东权益 Asset = Debt + Equity 因为优先股属於股票 在资产负债表中，归类在股东权益( Equity )中 所以用优先股融资，财务上不会增加负债的比率 因为资产与负债比，是一般市场重视的比率 故公司可以不增加负债而融资到钱，资产负债比较好看 所以资产负债比没有增加，并不表示公司没有增加融资 所以，优先股对公司好处，刚好是投资人的坏处 由公司的角度来看，优先股的坏处 若发行可累积，那积欠的利息得付清 若发行可投票，那可能会影响到决策 若发行可转换，那可能会稀释EPS 若发行不可回收，那要不断付利息 此外，优先股发出的股息是税後支付，无法抵税 所以优先股对公司的坏处，相对是投资人的好处 优先股还有许多细节，就为了处理这些好坏之处 为了加强理解，就简化了其中比较复杂的部分 投资优先股，有一些需要留意的事情 若站在公司的角度来看，理解彼此 对於需要注意的事项，能够有更多的体会 附录： 1. ( 月配 ) 封闭式优先股基金 - FFC 2. 嘉信搜寻结果：可累积、信评> BB、报酬率>6% --

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