小弟不才也想加入讨论, 分享一下看法: 一. 实际的资金投入百分比,比起股债分配,对总报酬的影响可能更大 个人猜测很多人在讲股债百分比配置时,立足点往往是不一致的, 以至於常常衍生各种不同的建议,所以我认位应该要好好厘清这点才比较有办法统一讨论 打个比方,投资人应该是先设定好预计要投资的所有金额,再去细分配置 而没有投入的部分,就只有是紧急备用金 假使说在这样的前提之下,我手上有100万元,究竟该怎麽分配? (以下有关债券讨论皆预设为"投资级债券ETF",非垃圾债,非单一债券) A. 因为升息循环, 看空债券, 理论上就该配置百分之百的股票 但真的每个人都那麽大胆配置吗? 还是没有配置债券,但保留了过多的现金在手上? 在这里分为 A1 和 A2 状况 A1: 真正的积极者,不畏惧风险,配置100万的股票部位 A2: 骨子里的保守者,畏惧债券下跌的风险,但也不安於股票配置 最终只配置60万股票,留下40万现金,但声称100%投资股票 B. 坚定的股债平衡资产配置,不预测多空,100万元全数投入 B1: 积极的配置,股债比 70:30 甚至 80:20 B2: 保守的配置,股债比 60:40 甚至 50:50 以长期的投资角度来预测, 报酬率A1可能大於B1,但A1的波动势必比B1高上许多,进场点也变得相对重要 但A2跟B2的报酬率谁高谁低就很难说了.... A2可能找不到积极进场的好时机,抱着现金渡过太长的时间 B2可能因为升息循环,债券部分的报酬反而不及A2的现金部分 若是不看多空,一样以长期投资的角度来推测, 若是B2的债券选择是短债,则报酬会向A2靠拢 若是B2的债券选择是长债,则报酬应会胜过A2 以上,大概是个人认为在"配置百分比"部分值得拿来讨论的地方 二. 债券ETF和持有单一债券在本质上的不同 个人认为限定天期的债券ETF最大的特点(也是个人认为最大的好处) 在於它会持续买进,市场上经过最新的利率调整,的"新的"限定天期的债券 所以相较於单一债券,债券ETF在升息时会较有弹性 它会继续买进殖利率变高的新债券,提高现金流,单一债券就只能看着价值减损 所以把对升息对单一债券造成的损失恐惧完全投射到债券ETF上, 不知会不会有过度修正的可能 最後就短天期与长天期债券ETF的选择分享一下(可能大家都知道) 债券天期愈短就越有机会降低波动,但报酬就越接近现金,和股票接近无相关 反之天期越长波动就越大,但报酬理论上也要胜过现金,和股票接近负相关 看需求配置罗,个人还是比较倾向股债都要有~ ----- 以上两大点分享报告完毕!! ----- 最後分享一下个人的债券ETF分配: IGOV and VGLT 各一半, 目前的债券在有价证券中占比约20% 其余皆为股票资产~ 是属於较为积极的配置 以上,下台一鞠躬 <(_"_)> ※ 引述《Ingen (伊欧玟的炖肉汤)》之铭言： : ※ 引述《cs01580 (哆啦次郎)》之铭言： : : 看到T大的股票配置让我想到印象中在伯恩斯坦的投资金律和伯格的买对基金赚大钱 里? : : 作者皆有提到虽然exUS的国际股票市场和US股票市场的市值几乎是一比一，但是仍建 议 : : 资人配置20~40%股票资金(投资金律)或是20%股票资金(买对基金赚大钱)在国际市场 就? : : ，而不是采市值加权概念的50%股票资金在国际市场 : : 两本书都没有详细说明提出此建议的理由，是因为如果以美国投资人来说，多放一点 资 : : 在自己国家可以降低隐藏交易成本吗？ : Bogle 在另一本《共同基金必胜法则》，有一整章专门讲这个问题。 : 简单来说就是：他认为跑到美国以外去投资，长期报酬一点没有比较好， : 却必须承担较大的波动性，以及政府风险、汇率风险、哇啦哇啦各种风险。 : 他自己也觉得这可能是被他年轻时，表现有够烂的国际股票影响到， : 但由於他是个极为自负的人， Bogle 并没有打算要修正他的看法。 : 至於 William Bernstein ，我不记得他对於国际投资有什麽特别的看法， : 他建议投资 20% ~ 40% ，可能是针对许多美国人只购买美国股票的本地偏误， : （就跟很多台湾投资人只知台股一样），建议他们「多少」投资一点国际股票。 --

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