http://guccismile.blogspot.tw/2015/10/219.html 价格对於评价企业并没有任何意义，只是做为买到企业每股的花费， 股价涨多不表示高於价值，股价跌多一样也不表示其低於价值，更多时候仅是表达市场情 绪。 股价能传达的意义实在不多，尤其对於股息成长投资者来说。 如金融海啸期间2007~2009，娇生一样保持股息成长，近5年股息年化成长7.3%，近10年年 化成长9.3%。 我把市场当作是一家卖场，而每一家企业就像是一样商品。 很多时候，我想买的东西可能没有打折，这时後只能等周年庆或是全馆特卖时才能买到物 超所值的东西，不过我可以等。 然而，即使没有等到全馆大减价，还是不时会有商品在做促销，今天可能是卫生纸，牛奶 ，而明天可能是电视与服饰，一如目前的能源，原物料，房地产...等。 因此，我买的是商品(个别企业)，而不是整个卖场(股票市场)，不论全市场是不是高估， 我都能从中买到超值的商品。 更遑论一旦全馆特卖开始，我就会像个小孩进到糖果屋般，双眼发亮的四处看着。 能够连续数年或数10年股息成长的企业至往往代表几个事实或特点: 1.企业为成熟产业，且企业营运模式能长时间获利与拥有领导地位。 2.有强健的资产负债表，适当的负债比，温和的股息配发率，强大的现金流收入，还能保 有一定的EPS成长。 3.对股东友善，重视股东权益，有计划的增加股息，以现金嘉惠股东，或在假格低於价值 时大量回购自家股票，减少再外流通股数，提高EPS。 4.有效率的使用资金，扣除股息分派後，对较少的剩余资金，进行最好的扩张与投资，假 如总得将所有获利再投入，那何时才能有尽头? 5.相较於整体市场，有较低的波动率(BETA值小於1)，即使再好的企业，遇到市场恐慌也 会受到牵连。 如:娇生Beta为0.6，沃尔码0.43，麦当劳0.38，宝侨0.57...等。 6.假如企业视长时间持续增加股息为重要的政策，则必须谨慎且保守的衡量未来的获利状 况，现金流量与股息配发率，因此当管理阶层决定增加股息，即表示对未来前景有信心。 列出这低於价值的前21名，并不表示就适合投资。我会再从中了解企业经营的模式与 商品，并评估企业竞争优势与风险。 这只是方便我日长作业与即省时间，而我也确实借由这个价值计算机，找到许多优质 的企业值得投资一辈子(理想状况下)。 警语:这是个适合我且没有期限的投资与思考方式，而我希望它能陪伴我50年，完全不适 合於几个月到3,5年内的价差游戏。 排名标准非常简单，从我目前的计算机中筛选出目前打9折以下且连续股息成长10年 以上，然後以评量分数为先，再排打折价。因此，评量分数高的排再前，相同分数则以打 折价低的为先。 本月前21名企业分布在全球产业分类的家数如下: 全球产业分类标准 金融 非必需消费 能源 工业 原物料 公用事业 必需消费 家数 5 5 4 3 2 1 1 详细企业名称如下:其中不乏我已持有的企业。 全球产业分类 代号 企业名称 连续股息 成长年数 殖利率% 5年年化 殖利率 成长率% 已持股 金融 TROW 普信资产管理 29 3.02 11.97 O 金融 AWH 联合世界保险控股 10 2.71 27.82 金融 ACE 安达保险 23 2.54 17.36 金融 OHI 欧米茄医疗照护 13 6.2 10.98 O 金融 WPC WP Carey房产 18 6.34 12.70 O 能源 SXL Sunoco Logistics 14 5.82 15.80 能源 HP 赫尔默礼奇石油 42 4.77 67.35 能源 TGP Teekay LNG Partners 11 10.89 3.95 能源 OXY 西方石油 12 4.06 16.38 非必需消费 GPS GAP服饰 11 3.45 20.39 O 非必需消费 WMT 沃尔玛百货 42 3.27 12.60 O 非必需消费 MDP 梅瑞狄斯 22 4.19 13.96 非必需消费 TGT 目标百货 48 2.94 22.81 非必需消费 EAT 布尔克国际 11 2.52 18.77 工业 CMI 康明斯引擎 10 3.57 32.04 O 工业 DOV 多佛工业 60 2.83 12.71 工业 CSX CSX运输 11 2.65 16.52 原物料 CMP 罗盘盐矿 12 3.13 11.07 原物料 BBL 必何必拓 13 6.96 8.09 O 公用事业 APU 美国瓦斯 11 8.54 5.60 O 必需消费 NUS 如新企业集团 15 3.81 24.57 有些企业我也写过分析文章，可参考美股价值投资猎人系列 我也将这份新的排名，加在口袋名单中的下方。 完整的口袋名单的连结放置於首页上方的功能列: 假如对於价值投资猎人之股息连续成长:全自动计算机有兴趣，请参阅先前的完整介绍。 http://guccismile.blogspot.tw/2015/05/blog-post.html [免责声明] 本资料仅供意见参考使用，不得作为任何金融商品推介买卖之依据， 亦不得作为向他人 提出投资建议使用。 本人已就可靠资料提供个人适当意见与资讯，但不保证资料完整性 ， 如有遗漏或偏颇之处，请浏览人士，自行承担一切风险，本评论不负担盈亏之法律责 任。其中所出现的个股标的仅作为举例说明使用，并无意图引介任何人至美国券商开户， 亦无意图向任何人推荐投资标的。 --

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