资料来源:J.P. Morgan资产管理 2014年美国市场报告 https://www.jpmorganfunds.com/cm/Satellite?UserFriendlyURL=diguidetomarkets&pagename=jpmfVanityWrapper&vanity=diguidetomarkets 今天1/19美股休市为马丁路德纪念日。 文章难度:50 接着来看第四张图，价值衡量 ====图图图==== P/E本益比:略高於平均 CAPE (10年平均本益比): 略高於平均 Div. Yield股息利率%:略低於平均 实质报酬率(过去4季外部股东报酬率-通膨): 略低於平均 P/B:股价净值比: 略高於平均 P/CF:股价现金流比: 略高於平均 EY Spread:预期股东报酬与投资级债券利差%:持平 总结:不便宜，也不特别贵。所以我会不断提到保留多一点现金，耐心等待升息与市场修 正。 注:CAPE为cyclically adjusted price earnings ratio的缩写或称为{P/E10}为耶鲁经济 学家Shiller依据过去10年的EPS平均作为分母所计算出，因为单一年度的P/E(本益比)波 动较大，容易失真，造成企业获利飙高时，P/E出现过低的状况。 第五张图:企业获利与杠杆 ====图图图==== 首先，左边这张图清楚显示，企业获利持续稳定上升，今年S&P500能维持52度创新高并非 无基之弹的泡沫。 而右上这张图显示，销售利润率更是创下20年新高的10.1%，而右下角更显示企业去 杠杆化持续进行且相当成功，从去年的104%再次降到100%。 从这三张图表看出，民间企业并没有大量举债进行扩张，通常这会在景气复苏确立并 开始进入扩张期才会开始上升，未来势必也会看到民间(企业)投资开始积极，进而提供拉 动美股的另一波动能。 完整图文请至: http://guccismile.blogspot.tw/2015/01/jp-morgan20143.html -- 追日GUCCI投资美股，享受生活 http://guccismile.blogspot.tw Survive in the market instead of defeating the market. 我的投资心法:每月都要有被动现金落袋为安，而不是帐面上的浮动损益。 --

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