http://news.cnyes.com/Content/20150819/20150819155524759512610.shtml 钜亨网编译林鼎为 综合外电　　2015-08-19 15:55 当金融危机与经济大萧条的景象已成过往云烟，人们也开始拿着放大镜检视当初美国联准 会 (Fed) 的危机因应对策。 媒体《CNBC》报导，圣路易斯联邦储备银行 (St. Louis Fed) 副总裁 Stephen D. Williamson 在检视 2008 与 2009 年时 Fed 的危机处理对策後，发现其 3 项主要政策 作为存有问题。首先， 2008 年开始的零利率政策原先目的为提振通膨成长，但实际上却 事与愿违；其次， Fed 的「前瞻指引」 (forward guidance) 反而让投资人更加混乱； 最後，量化宽松 (QE) 使得 Fed 资产负债表暴增 4.5 兆美元，但却与经济改善间没有太 大的关系。 Williamson 指出，无论是刺激通膨、降低失业率或是其他经济活动的复苏，均难与量化 宽松划上等号。 Williamson 表示，「根据我的看法，量化宽松政策对於 Fed 的主要目 标包括通膨与实体经济复苏之间，并没有起到作用。当然，这期间有时会出现一些证据显 示量化宽松确实有助通膨增长。举例来说，尽管 Fed 量化宽松的幅度如此之大，却依旧 无法达到 2% 的通膨成长目标。」 不过， Williamson 指出， Fed 的量化宽松政策确实对股市卓有助益； S&P 500 指数自 2003 年 3 月时的低点至今已飞涨 215% 。但在其他地方，尽管利率维持在超低水准， 通缩的忧虑仍依旧弥漫。 此外，美国与其他已开发国家的央行虽然动作频频，但却无法有效拉抬通膨成长。对此， Williamson 指出，这系因为决策者太过相信「泰勒规则」 (Taylor Rule) ，也就是利 率水准反应当前的经济状况；由於名目利率处於零已有相当长的时间， Fed 相信维持零 利率政策终会提升通膨。不过现实反映出 Fed 似乎是一厢情愿，通膨从未如 Fed 预期一 样成长； Williamson 指出，只要 Fed 持续死守泰勒规则，通膨目标便没有达成的一天 。 另一方面，当量化宽松进入到第 3 阶段时， Fed 认为应针对升息立下一些特定的标准， 譬如失业率 6.5% 与通膨 2.5% 的目标。然而，失业率下降後，通膨却不见成长， Fed 也持续拖延升息的时间点；因此，到现在失业率虽已达到 5.3% ， Fed 仍尚未对利率动 刀。 另外，由於市场常会胶着在 Fed 使用的文字，譬如 Fed 公开市场操作委员会 (FOMC) 表 示，针对超低利率水准将维持「较长时间」 (extended period) ；但「较长时间」实际 上是个模糊的字眼， Williamson 认为，货币政策应使用更加明确的陈述，而不致於让 Fed 的「前瞻指引」反而成为扰乱市场运作的因素。 另一方面，虽然许多华尔街的专家认为 Fed 将於 9 月时终结零利率的时代；然而，根据 芝加哥商品交易所 (CME) 的 FedWatch 指标显示， 9 月维持目前利率水准的机率则有 36% ，届时是否升息仍有变数。 -- 钱只是一串数字,是无中生有的东西,政府银行想要多少就有多少~~ 钱只是一串数字,真正的财富其实是你的时间,青春和生命~~ 新台币的价值不是来自台湾政府或银行,而是来自广大台湾劳工的血汗....... 真正的钱是要能储值,而且在任何时间,任何地点都能保持其购买力不变!!!!! 资讯动画：货币系统真相 https://www.youtube.com/watch?v=3xaQvyVh5j0 --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 36.233.46.249 ※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/ForeignEX/M.1440184580.A.1F5.html ※ 编辑: orz44444 (36.233.46.249), 08/22/2015 03:17:08