实施QE3？全球迈入货币4.0 http://accrcw75.pixnet.net/blog/post/46753120 最初的阶段是在二次大战之前，当时的货币交易主要都跟黄金挂勾。 比方说英镑兑黄金是某个比例（所以称作镑），法郎则是另一比例。美元则基於英镑 兑黄金的汇率，然後换算（所以称作美『金』），大师称此制度为货币1.0期。随後， 老美於二战大胜後，想挑战以英国为主的金本位制度，所以搞个自己主导的布列敦森 林体系(Bretton Woods System)。将当时的金本位制度打乱，搞个美元本位制。但当 时的老美，胆子还没那麽大，为了使美元货币在市场上有依据，并建构相当的信心， 英国代表小老弟凯因斯，不得不向美国代表怀德让步，将美元与黄金挂勾，以每盎司 兑换35美元的标准钉住黄金。大师则称此为货币2.0。 这个货币2.0的机制扶持美国的经济蓬勃成长，让老美成功在二战後，成为全球的霸主， 因为美元是公认的储备货币，所有的交易，包括石油与贵金属的买卖，都要以美元计价， 之前伊拉克强人海珊一度威胁要以欧元计价原油，後果马上被老美送上刑台。所以美元 的强势特质，让老美在所有的经济活动上，有足够的话语权。从国际货币基金IMF，到 世界银行WB的制度，都是由老美决定与操控。世界最大的股票交易市场，也以纽约为中 心。但没想到老美在1940～1960年代的荣景期，在步入1970年代後，开始踢到铁板，因 为一个霸权要扩大，其对外的战争好像真的无法避免，这就是现实主义大师 John Mearsheimer所说的「大国的悲剧」，因为既然想当老大，你也要为了你的霸权付 出代价，最後就是在韩国与越南打了十几年的无聊、又失败的战争。最後累积好几千亿 的债务，两战约占20％GDP的费用，若算进通膨早就上兆了。 这时要怎麽办？当时的尼克森总统发现，如果美元继续以1盎司兑35美元的价格持续钉住 黄金，美国的债务会崩盘，所以在经过经济学家的建议後，老尼克森因此就於1971年与 黄金脱勾，让美元漂浮在市场机制上；说是说市场机制，其实就是让联准会随便印钞解 危。 美国最後确实是付完战争的代价，但也在卡特总统时期历经空前的通货膨胀，最差的时 候，还产生停滞性通膨，也就是说经济不但不成长，物价还会攀高，大师称此时期为货 币3.0。 货币3.0的纯纸钞经济，虽然很好用，因为一旦国家缺钱，央行就可以打开印钞机的开 关，疯狂印钞还债。政府作庄，永远不会赔钱，因为一旦债务开始累积，政府就可以 将成本以「通膨」的方式，转嫁给老百姓，因为加税还债比较困难，而且还要立法通 过，实在麻烦。但印钞的後果，许多老百姓是不会知道的，所以就成了许多国家政客 的首选。 这就成为21世纪的假性经济荣景，你看，联准会在2000年後，为了要吹大经济成长的 假象，将利率调降至几乎0％的水准，好让热钱流入房地产、衍生性金融产品、商品期 货市场、以及股市中。但这些钱并没有对以劳力换取报酬的实体经济造成正面回馈， 而是让钱养钱。华尔街银行的杠杆操作，一度高到1比30多，也就是说，只要摆1块钱， 银行就可以吹出30多美元的票面价值，你看这样的经济能够永续吗？ 我再提供一个数据，全球的经济规模，也就是有人在工作的经济为56兆美元。但是银行 所吹大的衍生性金融商品的价值为700兆美元，这些都是不知怎样算出的价值，若与实 体经济相比，约莫是12倍的杠杆比例。我还没有算全球的债务比例喔，许多国家早已超 过国家GDP的100％，连小日本都达到220％的惊人水位。 试想一旦700兆的人造经济破灭，全球又有累积到与实体经济等值的债务水准，以货币3.0 作为基础的经济能够支撑吗？700兆的衍生性经济，与「债务基础」的经济（因为印钞就 要举债），就是靠着与黄金脱勾，自行吹大的泡沫经济模式。 我判断未来的经济会有一段时间的结构性调整，许多对人类没有益处的经济活动会萎缩， 也许是21世纪的人类，开始领悟到世界上有比物质生活更重要的目标，比方说家庭、社 会、慈善、心灵、环保、以及高品质--低压力生活。如果全世界的人民，有此认同，试 想届时的消费还是会像现在的水准一样高吗？目前的消费型经济还能永续吗？ 如果美元不再强势，甚至历经无法偿债的崩盘，未来的货币情况会是如何呢？我认为全 球还是没有一个像样的货币可以取代美元。人民币缺乏透明度，国际化进程也十分浅薄。 欧元区那副死样子，连个纾困资金还要每个国家国会或法院一一通过，叫欧洲央行买个 欧猪国债也那麽扭扭捏捏，就算要买，也会使欧元币值泡沫化，所以欧元的前景也不佳， 难撑大局。 更遑论印度卢比、俄罗斯卢布、或是巴西Real，这些货币都不成气候；日圆则陷入「消 失的二十年」经济，难以成为强势货币；瑞士法郎则因母国的经济体过小。所以全球真 的没有足以支撑经济活动的交易货币；这时，人类在过去几千年来热衷的贵金属就回来 了。举凡黄金与白银，最近都在朝历史高点突破，刚刚黄金又要往1700美元冲，很有可能 在我停笔後破顶。 当然，最近的市场行情是基於美联准会将推出量化宽松（QE3）作反应。但美国经济已陷 入2％左右的低档。失业率又在8.3％徘徊。欧元区又是那副死样子，因此，这次Fed推出 QE3的机率我抓80％。届时金价可能会飙新高，甚至触2,000美元的历史新高。 如果美国在推出QE3後，经济依然不振，我认为全球很有可能朝货币4.0的方向走，也就 是将美元与其他一篮子货币挂勾，然後内含25％的黄金占比，制定成一个新的货币机制。 如果此举成真，黄金价格搞不好会破3,000美元。如果一旦美元崩盘，金价甚至上看6,000 美元，因为要赎回美国16兆美元的债务，以目前黄金的储备量而言，价格是需要调昇至 这个水位才能还得清。但我还是认为美元还是未来的主要货币，但不会再是储备货币了。 http://accrcw75.pixnet.net/blog/post/46753120 --

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