〈分析〉走一步退两步 5大央行解决流动性问题 没解决债信问题 钜亨网编译张正芊 综合外电　　2011-09-16 13:25　 全球 5 大央行周四 (15 日) 联手，为欧洲银行体系提供无上限美元资金，以减缓欧元区 因债信危机引发的流动性疑虑。不过分析师表示，央行们虽然解决了流动性问题，但解决 不了根本的主权债信危机。 欧洲央行 (ECB) 周四宣布，与美国联准会 (Fed)、英国央行 (BoE)、瑞士央行及日本央 行合作，在年底前分 3 次提供欧元区商业银行无上限的 3 月期固定利率美元贷款。 此举呼应本周稍早市场谣传，法国 3 大银行─法国巴黎银行 (BNP Paribas)(BNP-FR)、 法国兴业银行 (Societe Generale)(GLE-FR) 及法国农业信贷 (Credit Agricole)(ACA-FR)，无法自美国货币市场基金取得融资，面临美元短缺窘境。 这令人回想起 2008 年，雷曼兄弟 (Lehman Brothers) 倒闭後引发的金融危机初期，银 行同业间流动性市场也面临资金枯竭，迫使各大央行联手行动注入资金。今日行动也显示 ，央行们已自 2008 年经验学到教训，有能力并愿意在能力所及范围内联手出击。 正如瑞银 (UBS) 全球经济学家 Paul Donovan 接受《CNBC》访问时指出，欧元区银行融 资市场明显面临压力，虽然还比不上 2008 年时严重。而央行联手行动，也直接表明他们 准备好提供欧元区银行所需无论何种货币的流动性；「提供流动性给金融体系，正是央行 理应该做的」。 不过 Donovan 提醒，这波央行联手行动，虽应能阻止欧元区流动性问题紧急恶化，但无 疑「并未解决任何主权债信问题」。 Saxobank 投资长 Steen Jacobsen 甚至抨击，欧洲参与干预行动的比重，显示欧洲政策 官员又再次避开处理市场骚动反映的根本问题。 他直言，欧洲面临的问题不是流动性，而是主权偿债能力。且从德国宪法法庭限制纾困金 权限的事例来看，後者不太可能轻松解决。 而央行联手行动，「让央行放款取代银行间放款及信用的问题再度恶化」。Jacobsen 指 出，市场及政治人物总是想抄捷径，找快速简便的方法解决问题，「只是走一步退两步」 。 -- 每天早上醒来时 我们可以有两个简单的选择 回头去睡，继续做梦 或者起身去追逐梦想 选择权在你手上 --

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