作者NewYAWARA (朝霞之前奏)
看板ForeignEX
标题[闲聊] SNB干预成功可能性
时间Mon Sep 12 23:01:30 2011
去试图查了一下过去1978年，SNB干预瑞郎的情况，
想要了解这次的干预是否会成功。
刚好日本有人在干预後写了一篇报告：
http://www.daiwasbi.co.jp/column/strategist/pdf/110908.pdf
里面有回顾了一下1978年的情况。
当时的历史是，虽然美元对所有货币都贬值，
但瑞郎是升得最严重的一个，包括兑德国马克、日圆也都升值，
特别是1977年後半到78年，瑞郎升得特别凶，
即使祭出金融宽松政策也挡不住（和现状很像）。
接着，SNB在1978年的10月1日，宣布让瑞郎维持在1马克兑0.8瑞郎以上，
超过这条界线就无限制干预（也和现状政策一样）。
实施之後，从最高的1马克兑0.75瑞郎，
直接就弹回0.8以上，
运气不错的是，到了11月1日，美国宣布要扞卫美元价值，
所以日本、西德、瑞士都一同干预汇市买入美元，
这也让瑞郎进一步贬值，兑马克也呈现贬值，从0.8再到0.9，
之後的1979-80年间，大概都在0.9这边浮动。
接着，干预後刚好又是大通膨时代，所以这政策也引发通膨发作，
後来从1979年的10月後，宣布把政策目标从汇价转为关心通货发行量。
不过虽然政策改变，但兑马克也没再升破0.8的大关。
若是把1979年10月，视为是瑞士央行完全结束防卫政策（因无正式宣布停止）
那等於也是持续守了一整年。
当中虽然没让瑞郎就此走上大贬之路，不过也确实达到阻升效果。
现在的情况与过去相较，瑞士央行主要遇到两个难题：
一、1978年末，刚好美国也愿意出手扞卫美元价值，而目前没这迹象。
二、全球化後交易量远大於当时，所以防守上难度大增。
看完这篇报告後，
比较让我惊讶的是，原来瑞士央行当时足足守了一整年之久，
这次就算不会守到一年，
但至少也不会只有一个月吧，
所以应该会比预期来得要久。
此外，也无法期待因为堵死1.2防线，就会让瑞郎走向贬值，
毕竟过去即使还有协调干预买美元，
瑞郎兑马克，也没有跟着大贬。
但就算无法吃到大饼，看来还是可以期待它掉一些饼乾屑，
至少最後还是有升到0.9，等於是1000点。
现在买入EUR/CHF，看起来的确是个风险小的投资。
目前的汇价约是1.204左右，
就看大家相不相信这次瑞士央行的决心了@@
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◆ From: 114.40.140.92
1F：推 mauricew:有研究有推 09/12 23:02
2F：→ Williamette:我会在1.200才买进 XD 09/12 23:09
3F：→ Williamette:当今的外汇交易量是一个大问题 然後更主要的问题是 09/12 23:09
4F：→ Williamette:上次钉死的是强悍的德国马克 这次钉死的是濒死的欧元 09/12 23:10
5F：→ NewYAWARA:我是觉得不需要太贪小便宜，1.205到1.2也才50点，要赌它 09/12 23:16
6F：→ NewYAWARA:刚好跌到1.2这机率很小，不如在1.205买入後停损设在1.2 09/12 23:17
7F：→ NewYAWARA:安心抱着等。我是觉得这风报比非常的好，了不起损失50点 09/12 23:17
8F：→ NewYAWARA:往上有数百点的可能性。 09/12 23:17
9F：推 Lsdasha: 推！最推这种研究文！感谢新大！ 09/12 23:23
10F：推 fantasywing:简单来讲,就是以空间换取时间,谋动而後定 09/13 06:53
11F：推 ntoufatman:我想买马克！！T__T 马克快回来啊～～ 09/13 08:00
12F：推 bitlife:可惜我阿嬷的马克债券好像换回补偿金了,不然可以卖给n大. 09/13 08:06
13F：推 ntoufatman:哇靠！那个换很大ㄟ！！币大有没有拍照留念一下？ 09/13 08:07
14F：→ bitlife:没有,日本补偿金是很久前的事了,都是母亲那一辈处理的. 09/13 08:09
15F：推 yoshitsugu:推 09/13 08:39