降息耳语满天 公债殖利率重挫 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN4/6521749.shtml 【经济日报╱记者陈美君／台北报导】 2011.08.12 03:53 am 欧美债信危机频传，市场弥漫恐慌情绪，公债殖利率纷纷重挫。其中，5年期公债殖利 率挫至1.03%，跌破央行182天期定存单利率1.05%，产生「负斜率」现象。 银行主管分析，所谓「负斜率」，代表长天期债券利率高过短天期，通常出现在预期经济 前景不佳、中央银行可能调降官方利率的情境中。 受美股连续重挫影响，公债市场流言四起，昨日市场耳语近日美国股市狂跌，与2008年国 际金融海啸气氛相当类似，中央银行可能召开临时理监事会议，紧急宣布降息。 尽管最後证实，只是乌龙消息，但各期公债殖利率，仍受此影响纷纷下跌（注：公债利率 下跌，等於价格上涨。） 其中，5年期公债主流券殖利率，收盘时下跌3.81个基本点，以1.0455%作收，跌破央行 182天期定存单利率1.05%。 因长天期债券流动性较差，一旦债券到期，恐有无法以最佳价格卖出的风险，故需要较高 的风险贴水。正常情况下，应为长期利率高於短期利率的「正斜率」曲线。 券商主管说，债市出现「负斜率」，通常代表「市场预期未来利率较低，并带有景气将趋 缓的意味」。 不过，券商主管认为，昨日公债市场，反映投资人的恐慌心态，即便短率高於长率，这现 象也必须长於半年以上，才真正代表景气有骤降风险。 因标准普尔调降美国债信评等，引发全球股灾效应，央行在7日曾发布新闻稿，呼吁投资人 勿需过度恐慌；财经官员认为，台股近期表现相对稳健，经济成长力道未明显减缓，以此 研判，央行不太可能在现阶段就宣布降息。 --

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