http://news.cnyes.com/Content/20110527/KDWVWUXSXIZWK.shtml?c=DPANAL 钜亨网新闻中心　(来源：财讯.COM)　2011-05-27 18:50:10　 尽管日本经济总量占据全球第三(其实第二)，但笔者一直对日本债务前景心存隐忧，其庞 大的债务结构、不断恶化的财政状况及洪水猛兽般的流动性，或是日本发生主权债务违约 的“导火索”。面对中国不断增持日本国债的事实，笔者不禁要问：评级机构下调日本主 权债务前景，为谁敲起了警钟？ 继标普及穆迪下调日本主权债务评等前景后，惠誉5月27日宣布将日本主权评级展望调降 为“负面”，理由是日本财政整固措施不到位，财政面临显着的下行风险。值得注意的是 ，惠誉称2010年底前日本政府总债务占GDP的210%，负债比例是惠誉所“修理”过的国家 中最高。此外，惠誉还称，若日本无法进一步加强财政整固，或下调日本评级。 4月27日，标准普尔公司宣布，将下调日本主权债信评级前景，由“稳定”降至“负面” ，理由是受地震、海啸及核泄漏事故的影响，日本未来财务状况将进一步恶化。标普威胁 称，若日本财政状况得不到改善，该机构或将下调日本的主权信用评级。 2月22日，穆迪投资者服务公司将日本主权债务前景展望修改为“负面”，理由是日本通 货紧缩长期得不到缓解、政府削减财政赤字和债务受到挑战。 自1985年以来，在经历“广场协议”及“卢浮宫协议”的重重打击下，日本经济至今无法 走势衰退的泥潭。而311大地震、海啸及核泄漏无疑给日本经济再次带上了沉重的“枷锁 ”。 有数据显示，日本今年第一季度国内生产总值(GDP)较前一季度萎缩0.9%，较上年萎缩 3.7%，加上去年第四季度经济快速下滑，表明日本经济开始陷入二次衰退。 更值得我们关注的是，日本政府负债占GDP比例实属罕见。惠誉指出，日本政府债务占GDP 的比例为210%，远超过希腊的120%，超过国际上公认的安全线60%的两倍多。 根据此前国际货币基金组织(IMF)的数据，日本政府债务余额对GDP的比率在2007年已达 188%，2014年将至少达到246%，而即使以财政赤字“闻名於世”的美国，这一比例也不过 100%左右。 日本财务省近日发布的数据显示，截至今年3月底，日本的国家债务余额为924.3万亿日元 ，创下历史新高，日本国民人均负债约为722万日元。 日本财务省指出，尽管日本政府避免增发国债，但由於灾后重建还需要大笔的资金，日本 国家债务可能会进一步增加。到今年年底，日本国家债务总额将达到1002万亿日元。 日本第一生命保险研究机构近期发布的研究报告显示：日本全国债务规模将在2011年达到 其年度GDP的200%，这意味着日本主权债务风险正在显着加大，2011年日本全国债务累计 总额预计将达到950万亿日元(约合9.5万亿美元)，相当於每个日本人背负着750万日元的 债务。 假如日本发生主权违约怎么办？想到这里，这些恐惧的后果令人不寒而粟。尤其是考虑到 日本在财政事务方面缺乏能一锤定音的政治领导力量。 这可能是下场危机，或是主权债务中的另一个“火药桶”。若海外债权人要求更高的收益 作为经济增长率偏低的补偿，日本对短期借款的依赖将迅速导致债务维护成本迅速上升。 由此可能引燃的主权债务危机严重程度是希腊、葡萄牙和爱尔兰当前的危机所远远无法比 拟的。就算仅扣减5%的政府负债，其规模也高达6000亿美元。 国际评级机构的对日本主权债务违约敲响警钟，但警钟为谁而鸣呢？ (邱建 撰稿) 免责声明：本文所载资料仅供参考，并不构成投资建议，世华财讯对该资料或使用该资料 所导致的结果概不承担任何责任。若资料与原文有异，概以原文为准。 世华财讯资讯中心：[email protected] 电话：010-58022299转235 --

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