通膨预期 Fed退场关键考量 http://udn.com/NEWS/WORLD/BREAKINGNEWS5/6354243.shtml 【中央社╱台北23日电】 2011.05.23 06:55 pm 美国联准会（Fed）启动退场机制，开始撤回空前的货币振兴方案的关键可能是衡量Fed公 信力一项标准：通膨预期。 据5年期抗通膨债券（TIPS）的损益平衡率计算，Fed去年11月启动第2波资产收购计划以 来，年度消费物价预期激增43%，达2.10个百分点，接近景气衰退前水准，当时美国利率 为5.25%，相对今天的利率接近零水准。 71岁的前里契蒙联邦准备银行总裁布罗德斯（J.Alfred Broadus）指出：「通膨预期出现 些许变动，可能是Fed必需采取行动的第一个讯号。Fed密切关注此一发展是正确之举。」 布罗德斯的职业生涯可回溯至1970年代美国通膨飙高时期。 Fed为救经济已大举收购2.3兆美元资产，Fed各区域央行总裁已开始激辩如何与何时紧缩 政策。纽约Fed总裁杜德里（William C. Dudley）表示，Fed要压低目前处在9%的失业率 仍有「漫漫长路」要走，包括费城Fed总裁普罗索（Charles Plosser）与达拉斯Fed总裁 费雪（Richard Fisher）等其他决策官员则表示，若等太久才升息恐干冒助燃通膨风险。 布罗德斯指出：「这是货币政策的关键转捩点之一，Fed下一步已趋朗朗，就是紧缩政策 ，问题在於何时紧缩。」 负责管理SEI Investments Co.80亿美元固定收入资产的基金经理人思幕科 （Sean Simko）表示，他大举买进TIPS以因应商品价涨助涨通膨。5年期TIPS损益平衡率 4月29日飙上2.47个百分点，攀抵近3年来高点。 思幕科指出：「TIPS市场可以如实的研判通膨压力。」损益平衡率是TIPS与同天期美债殖 利率差，可衡量债券到期期间消费物价前景。 杜德里19日在纽约指出，失业率偏高，通膨有望趋缓，Fed的目标并未达成。 Fed主席柏南奇（Ben S. Bernanke）4月27日首次召开记者会暗示，6千亿美元购债计划结 束後，Fed不会立即退场，同时他强调，通膨预期可能构成Fed紧缩的理由。 柏南奇指出：「一旦通膨持续或通膨预期走强，Fed无可避免将采取行动，有所回应。」 --

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