由於美国联准会(Fed)与日本中央银行并不急於调升利率，从事货币利差的交易员看到了 投报率自2年低点反弹。 《彭博社》的数据显示，3月17日以来，把日元贷款投入以纽元计价的资产的年投报率为 286%。七大工业国(G7) 3月18日联手出脱日元，协助日本阻升日元汇价。 借美元投资巴西币的投报率为101%。 本月UBS V24 Carry指数最高来到510，3月18日在486.5，写下2009年以来最低。 因为交易员判断联准会与日银把利率维持在历史低点的时间会比今年稍早预期的还要长， 利差交易正出现卷土重来的迹象。 虽然汇率走升可能有助於新兴国家抑制通货膨胀，但这样却也有影响出口的风险。 Okasan Securities Co.债券与货币交易员Tsutomu Soma表示：「目前美日两国的利率都 很低，美元与日元都是很不错的融资货币。日元尤其理想，有监於日本刚刚发生大地震， 央行长时间内不可能升息，而且干预汇市可能会阻升日元。」 日银隔夜贷款利率介於0%至0.1%，美国的基准利率介於0%到0.25%，这代表投资人在这几 个国家的贷款利率远低於在澳大利亚或巴西等国家投资所赚取的报酬。澳洲央行的现金利 率为4.75%，巴西的利率为12%。自G7采取行动以来，澳元已经兑日元升值13%，而巴西币 走强了11%。 利差交易投报率在2009年3月後大幅上升，当时遭逢金融危机，联准会为了推动美国经济 发展而下砍利率。2010年4月，UBS V24 Carry指数急升到538.6，1年前为480左右。 在评估全球经济复苏力道逐渐增强的氛围下，之後投报率逐步下滑，UBS指数3月18日下降 到486.5。 然而，日本发生超级大地震与海啸，加上美国经济降温，使得美国很快就会升息的乐观气 氛散去，激起了更多利差交易的需求。 经济学家预估，即将在本周公布的官方报告可能会显示美国第1季经济成长率减缓至2%， 2010年第4季为3.1%。 http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/110426/2/2k1mh.html --

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