Ref. http://tinyurl.com/3jbrocs 纽澳元还会涨 抱紧一点 2011/04/01【经济日报╱JOE】 随着全球市场经济稳定成长，透过日圆融资套利（借低利率日圆转换成高息货币以赚取息 差）的交易投资者可能窜起，但碍於美国联准会将美元利率压低到「零利率」状态，市场 的套息交易转以质借美元为基础，迫使日圆在美国次级房贷以後持续升值。 随着美国经济逐渐转好，美国最快2011年第四季就可能升息，所以日本地震之後，投资客 一看到日圆短期内会转为贬值或盘整的徵兆，立刻恢复日圆融资套利交易。 投机性的融资套利交易是指靠借钱进行的交易，这类交易依赖市场稳定，如果借来的日圆 开始朝贬值方向变化，这些散户就会将日圆转换成纽元、澳元、甚至是欧洲盘的南非币等 高息货币。 3月18日以来，澳元兑日圆以及纽元兑日圆的交叉汇率已上涨超过10%，套息交易徵兆非常 明显，透过质借贬值的日圆来交易，汇差和息差可以双获利，纽元、澳元受到大量套息交 易支撑，进而出现更大的上涨幅度，澳洲原本就有原物料出口的优势，支撑澳元对美元维 持在1.00以上，预计日圆套利交易将使澳元持续突破历史新高。 全球经济龙头仍为美国，因此关注美国经济状况是不可或缺的观盘重点，即使日本经济因 地震而趋缓，美国经济 复苏依然可以持续带动全球商品需求。 美国的失业率、物价指数、GDP成长等数据均已持续转好，意味美国经济转好已是确定的 事实。 至於影响外汇市场最关键的联准会货币政策，将随今年上半年第二波量化宽松结束，美元 最快第四季末就可以调升利率，应付国内的通货膨胀问题。 市场传闻的第三波量化宽松政策，外界预估只是联准会口头喊话，企图维持弱势美元的假 动作，弱势美元让美国企业的海外收益大幅成长，ISM制造业的景气也持续好转。企业复 苏就会大举徵才，持续降低失业率，民众收入能力恢复，进而让美国民生消费循环展开。 上半年仍将是高息货币、原物料相关货币、贵重金属、和原物料上涨的多头行情，换言之 ，第二季结束前，已持有上述商品的投资人，应该紧抱，不要轻易脱手，等待涨势尽头再 分散出场。 （作者曾为经济日报周日WINPAPPER外币预测王参赛者、着作有外汇是稳定投资的天堂 http://www.wretch.cc/blog/joejoejoe） --

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