更新日期:2011/03/30 04:11 〔自由时报记者卓怡君／台北报导〕全球经济复苏迹象鲜明，通膨蠢蠢欲动，不仅新兴国 家去年率先启动升息，接下来，最令市场关注的就是，欧元区和英国最快可望在4月初央 行会议後加入升息行列，将为成熟国家升息鸣起第一枪，对照前两波升息循环期间，均以 新兴市场债券基金的报酬表现最突出，涨幅分别达10.8％与23.81％，大幅领先其他债券 类型基金。 摩根富林明新兴活利债券基金经理人郭世宗指出，升息对新兴市场债券价格的影响往往只 是短线效应，长线而言，经济发展还是最大主导因素，基准利率调升或调降，仅是影响债 券价格其中一个因子，从历史经验来看，尽管联准会或新兴国家央行升息，并不等於新兴 市场债券的利率也会随之走扬，尚需视当时市场的参与者与资金结构而定。 以巴西为例，郭世宗说，去年4月进入升息循环，利率调升幅度高达12码，巴西债券价格 却不跌反涨，巴西美元债指数上涨7％，本地债指数更大涨16％，可见升息虽然可能带来 压力，但利率上升也代表债券收益提升，甚至有汇率升值空间可以期待。 德盛安联PIMCO新兴市场债券产品经理陈柏基表示，新兴市场债券今年仍具表现空间，Fed 执行货币宽松政策，在资金行情与低利环境下，市场对较高殖利率标的需求增加，其中能 提供优质利差的新兴市场债券更是市场优质选择之一，根据Bloomberg统计，量化宽松後 新兴市场债券3到18个月的涨势惊人，2008年及2009年2次Fed宣布买入房市及公债相关债 券，之後的18个月新兴市场债券分别累积上涨达51.39％、48.38％。 http://tw.news.yahoo.com/article/url/d/a/110330/78/2oxnp.html --

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