http://tw.news.yahoo.com/article/url/d/a/100910/1/2cs9o.html 日元今年以来合计升值百分之九点八六，汇银指出，日元强劲升值来自海内外的双重买 盘，中国大买日本公债，买日本公债需要日元，日元的需求增强，另外，金融海啸之後 ，日本政府限制保证金交易，杠杆倍数调降，变成「空头回补」日元，日元的需求也增强 。（张雅惠报导） 很多人不解，日本经济欲振乏力，为什麽日元还一直升？市场说是避险，但避险资金怎 麽不去黄金、而要选日元？汇银人士解释，避险是目的，工具却有很多，日元这一波升 值主要反应两大避险需求。 一个来自中国，中国最近几年吸引国际资金涌入，同时累积了大量的外汇存底，到六月底 有两兆四千多亿美元，比三月底增加七十二亿美元，金融海啸之後，日本相对欧美来得稳 定，中国大买日本公债，必须先在外汇市场转换日币，再用日币去买。日本财务省的资料 ，中国七月份净买入日本资产约合六十九亿美元，几乎都是公债；今年上半年，中国合计 买了一点七三兆日元的日本债券，几乎是2005年的七倍。 另一个日元需求来自日本国内，在日本，不少家庭主妇都会玩保证金交易，金融海啸期间 ，很多玩家都血本无归，金融海啸之後，日本政府调降保证金交易倍数，八月降到五十倍 ，明年预计降到二十五倍。汇银人士举例，如果原本的倍数是一百倍，一百万日元可以玩 一亿日元的规模；降到五十倍之後，只能玩五千万日币，再降到二十五倍，只能玩两千五 万日币，保证金交易是「卖空」日元、「买多」高收益币别，保证金倍数调降，代表空日 元的一方必须回补，买回日元、填掉日元的空头部位。 心得：完全无法苟同。 1.如果是渡边太太回补潮所影响，那应该会像之前澳币降息时日澳短而急的走势。 先不论到底有多少渡边太太是有长年保持杠杆五十倍的习惯且存活至今，只因为法令更改 而必须回补，可以看八月後的走势也没有因此变化，一个多月的时间市场不会来不及反 应的。 2.如果是因为中国买日债造成日币涨，而不是基本面因素在支撑，那瑞郎和黄金是不是有 其他大角在顾。 而中国如果认为市场上有些人相信中国是日币上涨原因，那就可以像股市内主力操作一样 使用手段压低成本，比如有一个月突然少买一半，让投机客以为即将缩手，抛售日币让 他崩跌，以趁机吃货，之类的。这样的话可以用较低的成本购入日债，日本则可拖延急涨 的困境，这样的见解足以让中日联手影响行情。 问题是中国会这样的认为吗? 由国家的动作可以推测国家眼中的市场，是一个什麽样子的情况。新手坐等看戏中... --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc) ◆ From: 210.60.11.155 照理说买日债美债都是十年以上的考量。 我在想中国会不会认为美债未来会有通货膨胀问题，以後美国若长期通货膨胀高，名目 利率高的话，现在持有的美债会不会科科?而且实质利率低美金也不会升值。 至於美国通膨高会是因为海啸钱印不少，复苏後乘数效果开始发挥作用。 而预期日本未来长期通膨较低，利率也拉不起来。所以做一个资产上的布局调整。 讲白了就是认为美国未来不会像过去十年那样表现亮丽，而是向日本靠近。 现在中国政策改为追求贸易平衡，内需为主，以後钱要放哪里的问题应该会减少。出口 导向政策应该可以阶段性完成任务而退场。 投机客也是要找着力点借力使力，大家行动才容易一致，不过索罗斯好像不这麽认为哈。 我没有能力也没有兴趣对未来的经济做预期，但是有兴趣利用主要国家的动向猜测他们 心中的预期和想法，认为这样才有机会利用他们抬轿。但是...谈何容易啊~~(叹) ※ 编辑: weichu45 来自: 210.60.11.155 (09/10 22:11)