※ 引述《purpleviva (FEARLESS)》之铭言： : 元大的这篇文章令人恍然大悟 : 所以 当时苏俄解体後 美元成为唯一选项 导致全世界资金涌向美元 ^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^ 抱歉我只是挑一个小语病，我一直觉得这样解释很奇怪XD 无论冷战结束(苏联瓦解)前後，全球的外汇存底币别组合中 一向以美元为最大比例， 不要说Bretton Woods System(1946-1971)时代，这以协议保证美元地位 即使在该体系结束後，美元作为国际准备的地位也还是很高， 如1976年美元仍占77.3%，1984年占70.0%， 而在冷战结束前夕如1988年美元占64.6% 冷战结束後，美元做为外汇存底部位的比例和冷战结束前夕均相去不远 (http://www.bis.org/publ/econ38.pdf?noframes=1 这网址第37页有1976、1980、1984、1988、1992的全球外汇存底币别组合) 从1975-1992美元占全球各国外汇存底部位平均在69.1% 冷战结束後，依照i大给的IMF资料(1995-2007)， 除了98-01这几年，其他倒是看起来较1975-1992年的平均值更少？XD 所以要说美元独大的话，这句话从Bretton Woods System(1946-)就开始适用了？:p : 大量的部位都在美元 同时再加上些微的炒作 导致当时美元的价值该是过度高估的 : 而因为 欧元 的 出现 : 所以导致美元 原本过多的部位 被分出来一部分到达欧元 : 同时美元价格的超涨部分也被修正 (先撇开要采取弱势美元政策增加竞争力的部分) : 因为欧元开始出现涨幅 导致许多资金与投机客进入 造成欧元的大升值 造成欧元超涨 : 现在欧元如同当时美元的状态 也认为太过头了 所以也要做出调整 : 单从筹码面的部分来看 应该是这样吧! : 就像股票从高档早已慢慢倒货 但是还是边拉抬编出脱 虽然价格创新高 : 但是部位早已大幅减少 : 元大也提到 欧洲现在的经济状况比美国还糟 这也是元大更不看好欧元的理由吧! : 但是即使如此 目前这两个最大的市场也只是在做出部位上的调整 : 并非基本面出现巨大变动罗! 因为感觉起来两个市场的问题都很大! : 可是他们仍然是目前世界上最大的两个市场! (新兴国家那都还有得等) : 因为造元大的说法 目前应该 不论欧洲美国 其实都有相当严重的问题 : 那麽 如果是这样的话 欧元的过度高估被修正之後 应该还是会回到一定的水平 : 分享调美元分出来的部位吧! 也就是说再怎样 未来也不会是美元独大的状况!?? 是吗? : (当然 一直听到欧元这个货币本身一直有很大的问题 该不会哪天崩溃吧! @@~) : 以上我认为是就筹码的观察 元大说明的非常清楚! : 元大 前面也提到 换做别的国家 发生银行倒闭或者房价不断下滑什麽 一堆重大经济利空 : 美元债卷应该早就崩盘了 可是美元债卷反而在这段期间出现很大的涨幅 : 这代表美国基本面的强劲 ==> 这点我有点疑惑 : 如果从前面元大 说的论点 那可以理解 : 可是... 房价不断下滑 银行倒闭 许多银行卷商都面对超大幅度的亏损 次贷 : 难道 真的对美国这个国家的基本面没有造成重大的问题吗? : 也许他真的家大业大 但是怎麽想 这都已经被造成非常重重的一击 : 元大说 应该依然先保持弱势美元 为的应该是先解决竞争力问题 : 可是最近美元开始强势了 这是否代表 她要先解决别的问题 可是这却会同时削弱竞争力 : 这样的话 会不会进入恶性循环呢??@@~~ : 那如果是这样 美国这个国家 整体经济 是否以目前看到整体是慢慢走下坡的? : 问题是 次贷这些长年的问题 ?? 还是长年的财政跟贸易赤字? 还是本身产业竞争力不足? : 还有现在世界上整个经济的趋势变化 能否请教?? : 想请教元大跟各位板上大大的想法 ^^ : ※ 引述《isaacchen (元)》之铭言： : : http://www.imf.org/external/np/sta/cofer/eng/cofer.pdf : : 从这份资料来源我们很清楚看到 : : 各货币占各国外汇存底的比例是以换算为美元来计算比重 : : 那我们来看几年来的各货币占各国外汇存底比重变化 : : 第一行是美元 第二行是欧元 : : 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 : : 59.0% 62.1% 65.2% 69.3% 70.9% 70.5% 70.7% 66.5% 65.8% 65.9% 66.4% 65.7% 63.3% : : 17.9% 18.8% 19.8% 24.2% 25.3% 24.9% 24.3% 25.2% 26.5% : : 首先从图上我们可以发现第一个很大的迷思 : : 就是美元占各国外汇存底比例的降低其实是必要的调整 而不是如坊间说的大改变要来了 : : 如图 美元在90年代初期和中期占各国外汇存底的比例事实上还远低於当前水准 : : 这点当然和苏俄解体美国成为世界首强有莫大关系 : : 导致在世纪初期美元几乎成为世界唯一的外汇存底选项 : : 而存过头之後当然要调整 现在不过是在做适当的调整罢了 : : !! : : 好 接下来 我要来讲重点了 既然调整是必要的 那我们就来看看欧元"受惠"多少 : : 我们不要从2002年开始算起好了 就从99年欧元兑美元跌到历史低点开始算起 : : 欧元从0.8对一美元跑到了目前的1.56兑一美元 升值了将近一倍 : : 可是反映在外汇存底比例上的增加----->却只有从17.9%到26.5% : : ........怎麽搞的= = : : 这个现象若从2002年起算会更惊人 : : 2002年和1999年相较有大幅的增加 我会视为各国的确有大力买进欧元的现象 : : (此时也揭开美元熊市) : : 因为"比例增加的速度"超过"欧元升值幅度" : : 可是2002年之後呢? : : 2002年欧元兑美元的汇率是0.9美元兑ㄧ欧元 2007年目前是1.56美元对ㄧ欧元 : : 升值了约65% 也就是说 不要说各国央行加码欧元啦 : : 只要"都不要卖" 保持2002年的原有部位 : : 欧元占各国外汇存底的比例应该到2007年要提高到 24.2%* 165% = 38%以上 : : 结果呢? : : 到2007年欧元占各国外汇存底是多少 26% 只有26.5%!!! 这也差太多了吧? : : ^^ ^^^^^^ : : 这样说大家可能还不会懂 那我们再举另外一的例子 : : 这是英镑 : : 2.1% 2.7% 2.6% 2.7% 2.9% 2.8% 2.7% 2.9% 2.6% 3.3% 3.6% 4.2% 4.7% : : 看到没有? 英镑占各国外汇存底比重 大致和升值幅度相仿(有小幅超越) : : ^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^ : : 代表各国不但"惜售本身的英镑部位" 甚至还有"加码" : : 再拉近一点来看 就看去年到今年好了 : : 2006年的欧元均价是1.25美元兑ㄧ欧元 2007年1.4美元对ㄧ欧元 : : 刚刚好就升了10% 按照比例换算欧元占各国外汇比例应该至少要提高2.5%以上 : : 结果一年来欧元占各国外汇存底竟然只有小升1.3%? 只有一半? : : 那麽 各国央行是如何努力逢高减码 倒货欧元(给散户?)就可见一斑了=.= : : 讲难听一点 各国央行目前最担心的恐怕不是满手美元太多 : : 而是要如何顺利出货这些严重高估的欧元 但是又不至於让欧元汇价崩盘... : : 恍然大悟了吧? : : 换句话说 各国央行和主权基金并不是"被迫"持有美元 : : ^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^ : : 而是宁愿趁高点卖出欧元 惜售美元!!! : : ^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^ : : 和坊间的普遍看法差很多吧? : : 因为大家只看到表象的数字 没有去深究这些数字背後的意义 : : 各国央行对欧元有没有信心? 美元是不是各国的烫手山芋? 各国是不是都抢进欧元? : : 我相信大家会再多想一想 : : 我还有很多数据可以证明 但是我想 时间会是最好的证明 : : 无论从基本面和筹码面来看 欧元都高估了非常多 : : 未来趋势一但反转 大家恐怕会看到惊人的变化 -- 他强由他强,清风拂山岗; 他横任他横,明月照大江.. --

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