雷曼：Fed今年底前不会加息 明年上半年将2度减息25基点 2008/07/17 17:50 钜亨网 【钜亨网查淑妆‧台北综合报导】美国经济正经历一系列的冲击，战後最严重的房市 衰退、金融市场陷入困境、能源价格屡创新高。雷曼兄弟认为，持续疲软的经济前景 应该会抑制通膨，由於通膨趋缓且经济复苏未能实现，预期 Fed将会在2009年上半年 两度分别减息0.25个百分点，而FOMC将会依然维持 利率不变直到今年年底。 在过去一年半里，房市衰退一直拖累美国经济增长。新屋开工已经自其近期峰值下降 了 60%，而住宅投资 已骤跌至 GDP的3.2%。房价已较其近期顶峰水准下跌了约 16%， 并且估计可能会在明年年底触底之前再下跌 15%。 金融市场已经承受房市下跌压力 1年左右，从抵押贷款蔓延至资本市场，并且正在缓 慢地影响支出。而最近能源价格已经跳涨至历史新高，进而侵蚀消费者购买力并挤压 利润空间。这些冲击结合在一起，已导致消费者信心达到经济衰退时的水准了。 不过，至今为止，消费者似乎已经表现出惊人的韧性。零售已稳步增长，预期消费者 将继续花费退税收入，进而在接下去的几个月里为销售提供支援。 雷曼认为，优於预期的零售，加上更大的净出口以及更健康的非住它建筑投资，已将 第 2季 GDP追纵估计 值推高至高於3%的水准。但随着来自退税短暂的提振作用消退 ，增长将在第 3季出现放缓，并於第 4季变为负值。 雷曼预期，持续疲软的经济前景应该会抑制通膨。 美国联准会 (Fed)将在未来 4次 会议上维持利率不变， 尽管存在较小的可能性会在 8月份或 9月份FOMC会议上加息 。由於通膨趋缓而且经济复苏未能实现，预期 Fed 将会在2009年上半年两度分别减 息25基点。 此外，金融市场和增长风险依然严峻，并且失业率看来可能稳步攀升直到年底。石 油价格及其对通膨预期的影响是主要的不确定因素。 --

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