英皇－滞胀忧虑美元再陷险境 英皇金融提供 2008 / 06 / 17 星期二 13:47 G8财长在周六的会後公报中未提及外汇议题，日本 财务大臣额贺福志郎则称，G8并未讨论汇率或联合干预 。美国财长保尔森重申支持强势美元，但市场人士指出 对於原先期待G8以更强烈措施支持美元的投资人而言， 会议结果略为失望。 周一数据显示，6月纽约州联邦储备银行制造业指 数在五个月内第四次萎缩。楼市信心亦下挫，全美住宅 建筑商协会 (NAHB)公布6月美国房屋营建商信心平了去 年12月创下的纪录低位。数据突现了美国联邦储备理事 会(FED)面临的两难境地，央行虽冒着引发通膨的风险 透过降息努力提振经济，但油价和初级商品价格高涨使 物价不断攀升。纽约州联邦储备银行制造业指数显示6 月通膨压力仍维持在高位，与此同时，数据突现了该州 制造业领域的疲弱状态，预示随後将公布的地区性报告 欠佳。纽约联邦储备银行6月制造业指数从5月的负3.23 降至负8.68。报告显示全国制造业在5月已连续第四次 萎缩，而通膨压力升至四年最高点，与本月稍早供应管 理协会 (ISM)报告相符。另外美国财政部公布的报告显 示，在信贷危机最差劣阶段受创後，4月外资对美国证 券兴趣回升。6月纽约联邦储备银行制造业指数中的投 入物价分项指数从5月的69.57降至66.28，为去年12月 以来首次下降，5月该数据是自2001年7月开始编纂该数 据以来的最高位。但6月产出物价分项指数从5月的 15.22 升至26.74，为2006年1月以来最高。产出物价上 升可能令关切通膨的人士感到担心，因这暗示制造业者 已成弗N高昂的成本转嫁至买家身上。全美住宅建筑商 协会公布6月NAHB/Wells Fargo房屋市场指数初值从上 月的19 降至18，同去年12月创下的纪录低位持平，是 该指标於1985年1月开始编纂以来最低。 美国上周五公布的政府报告显示，5月消费者物价 指数 (CPI)增幅为六个月最快，整体CPI按月升0.6%， 但扣除食品和能源的核心CPI升0.2%，符合预期。今日 美国将公布生产者物价指数 (PPI)，可能显示消费者在 零售层面面临的通膨压力。而同为今日发布的5月房屋 开工和营建野i报告可能验证楼市尚未寻获底部的看法 。另一关注焦点则转向主要投资银行财报，余下包括高 盛以及摩根士丹利，或将提供有关全球信贷危机带来影 响的最新情况。 ◆eUR 欧元 关注焦点： ‧通膨年率升至纪录高位 ‧阻力参考1.5530‧1.5620‧1.5800* ‧支撑参考1.5550‧1.5400 **建议策略： 1.5450买入欧元，1.5370止损‧1.5600平仓目标 ◇欧元持稳回升 △△ 欧盟统计局公布欧元区5月消费者物价调和指数 (HICP)终值为较上年同期上升3.7%，略高於初值和预估 的上升3.6%，较前月上升0.6%，符合预估。数据公布後 不久欧盟执委会发言人Amelia Torres表示，欧元区通 膨形势是欧盟执委会在经济方面的主要忧虑所在，通膨 是他们在经济方面的主要忧虑。欧洲央行 (ECB)管理委 员会委员魏霖克称，保持欧元区中期通膨受控是央行的 首要任务，他指央行总裁特里谢讲话透露的讯息已经足 够清楚，但现在对下半年的利率动向进行押注还为时过 早。 欧元兑美元周一上扬，因欧元区通膨年率跳升至纪 录高位，巩固欧洲央行 (ECB)下月将会升息的预期。投 资银行雷曼兄弟公布第二季亏损28亿美元，数据显示美 国纽约州制造业萎缩程度大於预期，以及一ECB官员再 发对抗通膨言论都令美元承压。雷曼兄弟季度亏损在市 场预期之中，显示信贷危机远未终结。美国数据显示纽 约联储6月制造业活动指数降至负8.68，远低於市场预 期的负2.00，亦大幅低於5月的负3.23。至於欧元区方 面，5月消费者物价调和指数 (HICP)按年升幅达到3.7% ，创纪录新高，这促使欧洲央行 (ECB)管理委员会成员 魏霖克发表强硬言论，称中期内令通膨企稳是ECB的首 要任务。5月欧元区通膨年率上扬，加之魏霖克的讲话 ，预示欧洲央行7月升息几成定局。欧洲央行升息会进 一步巩固欧元吸引力，打压美元。 图表分析所见，欧元回升至1.55上方，当前10天平 均线1.5530可望企稳，而首要考验将为50天平均线 15620 水平，打破此区可望欧元进一步挑战1.58关口。 若果欧元到达1.58关口，在型态成会促成双底，继续有 机会发展新一轮上涨行情。下方较有意义支撑1.5450水 平及1.54关口。 ◇相关要闻： 周一发布的一篇演讲稿显示，欧洲央行执委会成员 汤普古格罗 (Gertrude Tumpel-Gugerell)表示，欧元 区内正浮现出令人担忧的薪资压力上升迹象。在6月14 日的一会议上发表的讲话中，汤普古格罗重申了欧洲央 行在6月5日政策会议後透露的立场，即7月有可能升息 ，但不确定。她表示欧元区整体上尚未出现普遍的第二 轮通膨效应的迹象，但部分国家已经出现薪资压力上升 的初步忧心迹象，该压力主要来自公共部门，不能忽视 。她还称央行观察到货币政策目前略微偏於宽松，当前 的情势要比1970年代时好得多。 西班牙报纸La Vanguardia援引欧洲央行 (ECB)执 委会成员冈萨雷斯-帕拉莫 (Gonzalez-Paramo)的言论 称，欧元区经济仍旧增长稳健，但扩张幅度料不及2007 年。该篇采访刊登在报纸的网站上，日期署为6月15日 。帕拉莫在采访中表示欧洲央行对市场大幅震荡感到担 忧，并淡化了有关央行内部就利率政策意见分歧的说法 。问及欧洲央行总裁特里谢数周前发表的暗示7月可能 升息的惊人言论，帕拉莫对此言道，这表明欧洲央行忠 於其职责，且该职责非常明确，即保持物价稳定，防止 物价走上危险发展的道路，控制通膨预期，其言论意味 着向市场发出警告，告诉他们央行正高度警惕。 德国工商联会 (DIHK)周一公布的一项调查显示， 德国企业的经济预期自2008年初开始恶化，因一方面企 业承受欧元升值的压力，另一方面初级商品价格上涨打 击民间消费。DIHK对两万多家企业进行的最新调查显示 ，与今年2月的调查结果相比，企业对目前经济形势的 看法更加悲观。此次调查进行的时间在4月和5月，结果 表明，企业的预期相应缩减，扩张计划也更加谨慎。调 查报告显示36%的企业目前预期未来一年的出口将会增 加，2008年初的持这一看法的企业比例为44%。尽管存 在这些担忧，DIHK仍将今年德国经济增长的预测从此前 的2.0%上调至2.3%，因第一季的经济表现仍然强劲，该 机构并认为明年的经济增长料放缓至1.0-1.5%区间。该 调查显示，尽管企业的预期下滑至2005年末以来的最弱 水平，但总体仍保持正面。总体看来，企业投资和雇佣 计划仍明显指向扩张，除去始於2006年的经济快速发展 时期，大体上仍优於过去至少12年以内的任何时候。 DIHK 称与历史水平相比，投资计划惊人地积极，企业 预期的下降并未充分反映在投资计划方面，金融市场动 荡几乎没有影响到企业投资。尽管最近的薪资水平较过 去五年提高了钗h，但以欧洲标准来衡量，德国劳工成 本增幅较为温和，该国出口仍颇具国际竞争力。DIHK指 出不论是侧重於国内市场的企业，还是出口型企业，都 计划增加雇员，但指出技术熟练工短缺。 ◆JPY 日圆 关注焦点： ‧利率焦点放大日圆疲弱面 ‧阻力参考106.90‧106.00 ‧支撑参考108.20‧110.20 ◇维持弱势运行 ▼ 日本政府周二公布4月第三产业活动指数较上月成 长1.8%，增幅大於预估中值的成长0.8%。 日本政府在周一公布的经济月报中调降对经济的评 估，因全球成长趋缓，且能源价格劲扬，进一步抑制已 然迟滞的经济成长。日本政府在6月经济月报中，对出 口、产出与企业获利描绘出日益暗淡的前景，因有越来 越多迹象显示企业因美国经济放缓、金融市场动荡与原 物料成本飙升而受冲击。政府在月报中指出日本经济复 苏看似停滞，近期动向料将疲弱，这是政府三个月来首 度调降对整体经济的评估，政府在5月报告亦提出经济 似陷入停顿的观点；然而，政府仍维持经济可望温和复 苏的评估不变。引领日本经济成长的企业部门前景尤其 不稳，因全球经济放缓，加上原物料成本大幅增加，令 营运环境更形恶化。政府为反映上述问题，调降对出口 、工业生产的评估, 称其处於"偏弱情况"。政府上月评 估则为出口成长正在放缓，而产出则持平。政府表示企 业获利正在下滑，自5月所描述的"偏弱情况"往下修正 。本月一项政府调查显示，第一季企业营收较上年同期 减少1.5%，为五年来首见滑落，经常性获利则因原物料 成本侵蚀获利而大幅减少17.5%。企业部门显露疲态， 促使日本央行在上周五公布的月报中，调降对出口和企 业获利的看法。 鉴於G8会议落幕，相关不确定风险消退，且巴克莱 银行的融资消息激励金融版块，投资者的风险兴趣有所 改善，从而推动日圆跌向低点。与美国的升息预期相反 ，日本利率料在今年一直维持在0.5%的超低水准不变， 令日圆继续成为利差交易中的融资币。日圆周一跌至最 低108.58，去年6月22日之日圆低位曾触及124.16，延 伸下来之趋向线则在106.65水平，已於上周明确穿破， 换句话说，日圆价位仍落入此区上方，则中线疲弱态势 持续，而面前先见200天平均线108.35作支撑，下一级 支持位则明确见於250天平均线110.20水平。较近支持 预计为10天平均线106.90及106关口。 ◆GBP 英镑 关注焦点： ‧关注CPI数据 ‧阻力参考1.9690‧1.9760**‧1.9850* ‧支撑参考1.9600‧1.9500 **建议策略： 1.9610买入英镑，1.9480止损‧1.9740平仓目标 ◇息率预期逆转提振镑汇 △△ 英镑贸易加权指数周一升至两周高位，因风险偏好 有所改善，且预计英国通膨数据料支撑有关该国升息的 预期。英国5月消费者物价指数 (CPI)将在今日公布， 预计将达到3.2%，高出英国央行所设定2%附近的目标区 域，迫使央行总裁金恩致信财政大臣加以解释。英国最 大的仓储式葡萄酒连锁商店Majestic Wine称，预计未 来一年将至少涨价10%，进一步显示出价格上行压力。 市场有关英国利率走向的预期近来发生转变，转而预期 英国央行将在年底前升息，而非降息，这为面临多重压 力的英镑提供了支撑。 英镑兑美元周二涨至 1.9686 ，连续跨过5天、10天及25天平均线之障碍，而 下一个障碍则为50天平均线1.9690水平，进一步上方之 焦点则为1.9760，一方面为100天平均线，一方面为下 降趋向线，估计破位则见英镑或见再踏升途，之後目标 将直指1.9850水平。现阶段较近支撑则为10天平均线 1.96水平，以及1.95关口。 ◇相关要闻： 英国工业联盟 (CBI)周一表示，在石油和食品价格 高涨及消费者需求疲弱打击之下，英国2009年经济增长 率将创下近20年来最低水平。CBI调降了对英国2009年 国内生产总值 (GDP)的预测，由增长1.7%调降至1.3%， 为1992年英国经济从衰退中复苏以来的最低水平。CBI 同时把英国2008年GDP预估值调降至增长1.7%，不及3月 预测的增长1.8%。此外，2009年消费者支出料将跌至 1992 年以来低点。据CBI报告显示，2009年消费者支出 将仅增长0.7%，不到2008年预估值的一半；而通膨水准 一直到2009年都会处於3%上方。CBI称曾被迫下修经济 增长预估，因油价飙升不断挤占家庭收入和公司利润率 ，高通膨亦增加了英国央行降息以刺激经济增长的困难 。 CBI首席经济顾问Ian McCafferty称，英国经济将 避免衰退，但会在很长时间内保持非常缓慢的增长。 CBI 称通膨已成为英国央行的主要担忧，因商品价格持 续飙升，并预计未来数季的消费者物价指数 (CPI)会继 续上涨，在2009年第一季末之前将保持在当前水平--3% 以上，但在第三季达到3.8%的峰值之後，通膨率料将下 滑，并最终降至英国央行2%的目标以下，因价格上涨不 会推动薪资增长。CBI预计英国央行将至少降息两次， 在今年底降息0.25个百分点，然後在2009年最初几个月 进一步降息，那时通膨将开始下滑。 ◆CHF 瑞郎 关注焦点： ‧阻力参考1.0330‧1.0110 ‧支撑参考1.0500‧1.0600**‧1.0670/1.0730 ◇瑞郎维持通道区间运行 ─ 瑞士联邦统计局周一称，瑞士4月经通膨调整後的 实质零售销售较上年同期上升2.4%，预估为增长2.0%。 经过通膨和购物天数调整後，4月实质零售销售则较上 年同期下降9.4%。 多数分析师预计本周瑞士央行 将发表与众不同的观点，倾向於支撑经济成长而非压制 通膨。瑞士央行将於周四开会检视利率政策。路透调查 显示，多数受访分析师预计该央行将维持利率在2.75% 不变，尽管有相当一部分受访者称，达到纪录水平的通 膨将促使央行升息。 瑞郎周一窄幅整固，未有跟随其他欧洲货币上扬， 因投资者对於投身股市等风险较高的资产信心增强。图 表走势所见，瑞郎仍见上落争持中，继续在始於五月初 之下降平衡通道当中运行，目前上方顶部为1.05关口， 下方底部则见於1.0110水平，换句话说，须先失守1.05 关口才见触发弱势之扩展，重要支撑区域则为1.06关口 。在五月上旬已见瑞郎曾测试1.06关口，而历经多日考 验未有失守，但若此趟破位，则应见瑞郎出现较大幅度 之调整，以通道之深度约400点计算，可望延伸目标有 机会直指1.10水平；较近支撑位则可先留意50日保历加 通道1.0670水平及1.0730水平。目前较近阻力则预计为 50 天平均线1.0330水平。 ◆AUD 澳元 关注焦点： ‧会议纪录暗示暂缓加息 ‧阻力参考0.9450‧0.9520‧0.9650 ‧支撑参考0.9310‧0.9200‧0.9100 ◇澳元疲势缓和 ─ 澳洲央行周二公布的6月政策会议纪录显示，央行 认为利率已经高得足以令经济降温并遏制通膨，不过该 行也已准备好在需求没有如预期般放缓时，进一步收紧 政策。 澳元兑美元周一脱离上周触及的一个月低点，因风 险偏好改善，且预期澳洲央行上次会议的记录料重申强 硬的货币政策倾向。亚洲股市普遍上涨，支撑投资者信 心，令杠杆利差交易需求旺盛，至周二早盘高见0.9438 ，但因会议纪录暗示澳洲加息未为迫切，今澳元回吐部 份涨幅。 图表走势所见，RSI见回升迹象，STC之跌势也见放 缓，可望澳元上周之疲弱稍作舒缓，即市上阻预估为50 天平均线0.9450水平，至於25天平均线0.9520则为技术 上一大阻力，可望跳越此区澳元可望重返升轨，关键之 上试目标则仍为0.9650水平。支持位则慎重要留意100 天平均线0.9310水平，跌破此区则反见弱势扩大，预计 下试目标将指向0.92及0.91关口。 ◆NZD 纽元 关注焦点： ‧阻力参考0.7575‧0.7680 ‧支撑参考0.7380‧0.7300 ◇技术超卖呈回升 ─ 纽元兑美元周一持稳，因收益率需求而寻获部分支 撑，因亚股上涨提升了投资者对风险资产的偏好。由於 八国集团 (G8)财长周末会议未就美元疲弱进行讨论， 美元一度走低，不过稍後持稳。周一数据显示纽西兰第 一季制造业销售量仅增长0.2%，远低於上一季的3.4%， 该数据支持了今年第一季经济可能萎缩的观点。纽西兰 央行本月稍早表示，因经济快速降温，该行将在今年稍 晚降息。 技术形势上，随着近两周之急挫，纽元已跌近下降 通道之底部0.7380水平，并且接近於1月曾触及之低位 0.7381，估计此区附近亦将为一瞩目支持；进一步扩展 跌幅可看至0.73水平。上方见较近阻力为10天平均线 0.7575，较重要之阻力则为250天平均线0.7680水平。 ◆CAD 加元 关注焦点： ‧阻力参考1.0085/95‧0.9950 ‧支撑参考1.0320‧1.0400‧1.0500 ◇低位区间徘徊 - 加元周一反弹收高，因美国经济数据疲弱累及美元 ，加元借机扳回上一交易日所有跌幅。油价攀升至近 140 美元的纪录高点，不过当日还是回落，收盘下滑， 未能助益加元。不过美国经济数据疲弱，引发市场对美 国联邦储备理事会 (FED)是否会很快升息的疑虑後，加 元上涨。周一加拿大没有主要经济数据公布以提供指引 ，加元维持徘徊在1.02至1.03区间。 图表所见，预计现阶段首要挑战阻力为10天平均线 1.02水平，继而较大障碍为50天及250天平均线区域 1.0085/1.0095，冲破此区才见加元明确之回稳趋势。 预计延伸较大阻力则为0.9950水平。不过若然未可回破 250天平均线，则见加元弱势依然，预计有机会进一步 回试1.0320或1.04水平，关键支撑位则为1.05关口。 ◆财经要闻 美国纽约联邦储备银行公布6月纽约联邦储备银行 制造业指数为五个月来第四次萎缩，制造业指数自5月 的负3.23降至负8.68。市场原先预计6月制造业指数为 负2.0。这项调查是显示美国工厂状况的最早月度报告 之一。 美国财政部周一公布的报告显示，4月资本净流入 606 亿美元，几乎足以弥补美国4月的贸易赤字609亿美 元，3月修正为净流出487亿美元。4月长期资本净流入 共计1,151亿美元，3月修正後为流入796亿美元。 共和党总统候选人麦凯恩高级经济顾问表示，若麦 凯恩当选，会奉行强势美元政策，如果环境需要可能不 排除入市干预支撑美元。 全美住宅建筑商协会 (NAHB)公布6月NAHB/Wells Fargo房屋市场指数初值从上月的19下降一个点至18， 同去年12月创下的纪录低位持平，是该指标於1985年1 月开始编纂以来最低。 联储主席贝南克称，社会和医疗保险项目的支出上 升经令国内债务和预算赤字膨胀，最终影响利率和经济 成长。 美国里奇蒙联邦储备银行总裁拉克尔称，联邦储备 理事会 (FED)要把握住终止激进降息的时机将会很棘手 ，但过去的教训显示，央行有可能等待的时间太长，其 表示自今年年初，货币政策制定者面对的风险已出现转 变，可能要求利率也有所调整。此外还称美国通膨高得 难以接受，但还未波及到通膨预期或薪资要求，暗示联 储暂时可维持利率不变。 美国第四大投行雷曼兄弟公布季度亏损28亿美元， 符合其自身的预期，此前该投行在交易和对冲业务方面 录得蒙受巨额亏损。雷曼兄弟宣布在截至5月31日的第 二季每股亏损5.14美元；相比之下，上年同期的净利为 12.7亿美元，合每股盈余 (EPS)2.21美元。这是雷曼兄 弟自1994从美国运通剥离出来後首次报出亏损，受资产 减记的影响，雷曼兄弟第二季的营收为负值，亏损了 6.68亿美元，上年同期为营收55亿美元。即便如此，雷 曼执行长Dick Fuld表达了其对公司充满信心，称公司 资本状况强劲，带动其股价一度大涨9%。 欧盟外交政策执委索拉纳称，欧盟周一没有决定就 核项目问题对伊朗发起新一轮的制裁。英国首相布朗稍 早则表示，欧洲将对伊朗采取进一步制裁，并提到会立 即采取行动以冻结伊朗最大银行Bank Melli在海外的资 产。 英国能源部长Malcom Wicks周一称，英国对有关最 大石油出口国沙特阿拉伯计划增产的消息表示欢迎，但 希望看到产油国生产更多石油以打压高油价。但Wicks 表示其阿联酋的同僚周一稍早在阿布扎比的会议上没有 承诺会增产。 NYMEX原油期货周一收低，创下近140美元的新高， 市场预期沙特阿拉伯可能增产以打压高油价。美元走软 、供应受阻以及地缘政治紧张局势带动原油稍早上扬。 NYMEX-7月原油期货结算价收低0.25美元, 至每桶 134.61美元，盘中交投区间介於133.46-139.89美元， 後者超过6月6日所创的139.12美元上一高位。NYMEX-8 月及2008年之後月份原油期货都升穿140美元创新高。 联合国秘书长潘基文与沙特阿拉伯石油部长欧那密会谈 後在周日表示，沙特计划在7月将产量提升至每日970万 桶。石油生产国和消费国将在6月22日在沙特开会讨论 油价劲升。 全球最大的石油出口国沙特阿拉伯下月将把石油月 产量提到到数十年来的最高水平，以跟上需求增长步伐 并缓和其认为过高的燃料价格。联合国秘书长潘基文与 沙特阿拉伯石油部长欧那密会谈後在周日表示，沙特计 划在7月将产量提升至每日970万桶。据美国能源资料协 会 (EIA)数据，这将标志着沙特5月以来的日产量增加 55万桶或增长6%以上，也将是沙特1981年8月以来的最 高月产量。 --

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