次级贷危机来临，实力成为判断强弱的最终标准。欧元在浪潮中越战越勇，日显取代美 元之势；英镑则是竭力退守，已经出现破败的迹象。昔日欧元和英镑并肩共进退，如今 是渐行渐远。 自信贷危机爆发以来，欧元/美元涨势如日中天，几乎不给美元反击的余地，而英镑/美元 则是此消彼长，主要借助美元弱势以守为攻。纠结於信贷危机一波又一波负面消息的冲 击，英镑兑美元汇率大起大落，兑欧元汇率则是持续下滑，持续刷新纪录低点。 细究两大欧系货币欧元与英镑天壤之别的缘由，这主要在於英国与欧元区基本面的差异 以及双方货币政策当局在对待经济与通膨态度上所表现出来的差异。 ◎ 信贷危机击中英国房市与金融业"软肋" 以住房抵押贷款等金融创新因子为枢纽，房产市场与现代金融业之间存在一种唇齿相依 的密切关系，因此，在这一次全球性的信贷危机中，由於国内一些银行的次级贷风险较 大，英国房市与金融业同时遭遇重创。 据英国最大建筑协会Nationwide最新公布的月度报告，英国3月房价连续第5个月下跌， 为1992年英国房市泡沫破裂以来月度跌势持续最久的一次，而且3月房价年增幅1.1%也创 1996年以来最低水平。 在过去3个月，英国房价年率平均较去年下跌6%。 由於信贷危机造成住房贷款业务融资困难的局面，以Nationwide为首的一批房贷商已宣 布提高部分抵押贷款产品的成本。考虑到英国央行06年8月-07年7月期间5次加息，至5.75% 的效应有待继续释放，英国房产市场面临进一步下滑的风险，继而消费者支出增长也将 放缓。 花旗银行曾指出，英国房价与消费者支出的关联度高达80%，远高於美国的50%。 实际上，信贷危机对英国金融业的影响可从英国去年四季度经常帐赤字的具体表现中窥 见一般。 主要受海外投资者对英国金融机构的投资净亏损86亿英镑影响，英国去年第四季度经常 帐赤字大幅缩减，创两年新低。 据统计，金融业在英国GDP中所占的比重超过5%。因此，金融业的萎靡不振是除了房市 下滑之外对英国经济的另一大打压因素。 为了缓解经济下行风险，英国央行於去年12月份启动宽松货币政策。目前，市场普遍 预计，该央行将在4月会议上宣布进一步降息。 ◎ 强劲的欧元区经济与欧洲央行强硬的抗通膨立场 而相比而言，欧元区经济在信贷危机面前表现出了良好的弹性，令全球经济"脱钩理论" 一次又一次鲜活、生动地在其强劲的数据中体现出来。 更为重要的是，而且强势的欧元也未令欧元区，尤其是德国的出口受到冲击。 在原油攀升且居高不下的国际大形势下，欧洲官员还频繁表达欧元升值在对冲油价飙升 方面所带来的积极影响。 对於市场上不时出现的有关欧洲央行很快将启动宽松货币政策应对经济下行风险的"流言 蜚语"，欧洲央行官员每次都以强硬的抗通胀立场的方式击碎。 而与之形成鲜明对比的是，英国央行行长本周明确表示，该行货币政策委员会(MPC)倾向 於进一步降息。 与此同时，英国央行首席经济学家毕恩还表示，庞大的经常帐赤字意味着英镑面临更多下 行风险。 观察人士指出，在金融服务业转向低迷之际，英国官员的确有着寄望英镑贬值促进出口 贸易以缓和经济下行风险之嫌，和美联储主席伯南克在国会作证时大肆"渲染"美元贬值 益处的做法如出一辙。 http://blog.cnyes.com/My/forextrader/Content.htm?DocumentId=37800 EUR/GBP 年初由0.7344升至目前0.7962,亦即欧元对英磅今年以来升值了8.4% 有没有可能哪天欧元汇价比英磅高呀?? --

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