作者cys (感情线上)
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标题[考题] 金融研训院 投资学考题
时间Tue Nov 3 00:39:53 2015
题目：
某投顾之股权投资组合价值为8,000万元，贝他值为0.7，假设已完全避险。目前台股期货
指数为8,000，若该投顾打算将投资组合贝他值些微提高至0.80，而仍维持完全避险，则
应如何调整避险部位？
(1)买进50口台股期货
(2)买进5口台股期货
(3)放空50口台股期货
(4)放空5口台股期货
答案：4
想请问大家，答案为什麽会是(4)放空期货呢?
放空期货不可能「提高」贝他值到0.8，是完全与题目抵触的啊!
答案应该是(2)吧?
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※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Finance/M.1446482396.A.53B.html
1F：→ milk7054: 现货价值/一口价值 *(0-避险前beta) 11/03 01:05
2F：→ milk7054: (调整後beta-调整前beta) 11/03 01:06
3F：→ milk7054: 本来就已经达完全避险，表示买现货卖期货，让beta=0 11/03 01:11
4F：→ milk7054: 现货与期货买卖方向要相反，才有避险效果 11/03 01:14
5F：→ milk7054: 其实只要看後面beta0.8那段，前面0.7有误导考生的作用 11/03 01:19
如果题意是"纯股票"部分的投组 beta值要从0.7到0.8
我们可能无法套用此公式
8000万的现货beta值要提高--> 1.加码部位 且加码部位的beta值高於0.8
--> 2.市值不动 改变持股
1.的状况我们无从得知得增加多少现货 所以无法计算得多空多少期货
2.的状况较简单 就是套公式算出再空5口期货没错
如果是从这个方向解读题意 会出现上述两种可能状况
以选择题来说并不恰当
如果题意是整个"投资组合"，那就单纯多了
要把beta值从0.7拉高到0.8 便是选项(2) 买进5口期货
※ 编辑: cys (101.12.15.110), 11/03/2015 07:29:40
6F：→ milk7054: beta可以是用在个别证券或投资组合 11/03 07:52
7F：→ milk7054: 股票beta值也会随时间改变而有所不同 11/03 07:54
8F：→ milk7054: 但那都不是重点，重点只是想考你空头避险 11/03 07:56
9F：→ milk7054: 选(2)，显然只看到"加码"，没看到"避险" 11/03 07:57
10F：→ cys: …………你没看懂我推文说明里说的? 11/03 08:08
11F：→ milk7054: 0.7空35口，0.8空40口;0.7->0.8，40-35=再空5口 11/03 08:09
12F：→ milk7054: 我就讲到这样，能否接受看你自己啦 11/03 08:10
13F：→ cys: 照你说的加码现货，你5口怎麽算出来的 XD (换我教你?XD) 11/03 08:15
14F：→ milk7054: 唉~不会嘴又硬，早知道懒得回你 11/03 08:16
15F：→ milk7054: 个别证券的beta也会随时间变动 11/03 08:17
16F：→ cys: 我很想知道所谓会的人有多会……加码现货後股票市值也上升了 11/03 08:18
17F：→ cys: ，在不知道上升多少股票市值之下，请问你如何算出5口期货 11/03 08:18
18F：→ cys: ? 你对题意的解读到底是现货加码还是现货不动仅是beta改变 11/03 08:20
19F：嘘 milk7054: 拜托大家别理原po,教他还会找人战 11/03 08:20
20F：→ cys: 我还告诉你股票价格也会变勒 XD 这题不用算了这样好不好 XD 11/03 08:21
21F：→ milk7054: 真希望出这题，你被扣分 11/03 08:21
22F：→ cys: 你没能力「教」我这题还要怪我战? 11/03 08:22
23F：→ cys: 你该不会以为来问考题的都是在学考生吧? 11/03 08:22
24F：→ milk7054: 第一次看过脸皮这麽厚的课业文，算我倒楣 11/03 08:22
25F：→ cys: 你要嘘我不反对，在加码的思路下怎麽算出5口的你算出来给大家 11/03 08:23
26F：→ cys: 看就算你没失面子 11/03 08:23
27F：嘘 milk7054: 给你面子，就是再嘘罗 11/03 08:24
28F：→ milk7054: 希望你落榜 11/03 08:24
29F：→ cys: 妈呀，你是不是觉得自己很懂 XD 11/03 08:25
30F：→ milk7054: 顺便告诉你这题不会出，哈哈 11/03 08:25
31F：→ milk7054: 考古题重出，还问人，这样考的上没天理~哈哈哈 11/03 08:26
32F：→ cys: 落榜? 你搞错了很多事 XD anyway，回归正题，请您为了你的 11/03 08:28
33F：→ cys: 面子奋战，解一下加码现货的话如何算出多空五口期货 11/03 08:28
34F：→ cys: 重点不在会不会出，而是实事求是的格调 11/03 08:29
35F：嘘 milk7054: 这课本公式，别秀下限好吗 11/03 08:29
36F：→ milk7054: 考这麽基本都还不会，上榜有鬼~哈哈 11/03 08:29
37F：→ cys: 你以为我不知道公式吗? 你要套公式会卡在什麽问题点我刚也提 11/03 08:31
38F：→ cys: 醒过你了…不要再不懂又爱装模作样了好吗 11/03 08:31
39F：嘘 milk7054: 还选(2)，程度真够差的 11/03 08:31
40F：→ milk7054: 被笑的还不够吗 11/03 08:32
41F：→ cys: 选2的原因我也在推文里说明过了 请参照 11/03 08:32
42F：→ milk7054: 还是你绝得出题老师考虑不如你周延 11/03 08:32
43F：→ milk7054: 还是你以为考生程度太差，没申请疑义，被你很聪明的发现 11/03 08:33
44F：→ milk7054: 别笑死人了~哈哈 11/03 08:33
45F：→ cys: 我觉得出题老师不周延没错啊 XD 11/03 08:34
46F：→ milk7054: 乖乖读课本，少讲些五四三 11/03 08:34
47F：→ cys: 我觉得你还是正视问题所在，一直跳针不敢回答是要告诉大家你 11/03 08:35
48F：→ cys: 不懂装懂吗 11/03 08:35
49F：→ milk7054: 看你就是标准落榜样 11/03 08:35
50F：→ milk7054: 落榜喔~丢人喔 11/03 08:35
51F：→ cys: 考生程度差不差我不知道，毕竟不知道你有没有在内 11/03 08:36
52F：→ cys: 而我可是很认真讨论这题目问题所在，并列出问题点…谁在跟你 11/03 08:37
53F：→ cys: 五四三 XD 11/03 08:37
54F：嘘 milk7054: 这题都不会，别考MA啦，会笑死人 11/03 08:37
55F：→ milk7054: MA连课本都不会 11/03 08:38
56F：→ milk7054: 去考投资学"概要"如何? 11/03 08:39
57F：→ milk7054: 考投资学"大意"好了 11/03 08:39
58F：→ cys: 我不是考MA…如果你不愿正视你的盲点所在就算了 XD 11/03 08:42
59F：嘘 milk7054: 盲点?这题目不就华南MA今年初的考题?考生就考生还装 11/03 08:44
60F：→ cys: 回答不出来就算了，还一直跳针“连这题都不会”，你不知道这 11/03 08:45
61F：→ cys: 样有多丢脸吗 XD 11/03 08:45
62F：→ cys: 我没说我不是考生啊 这题也不只是ma题目才有出 11/03 08:45
63F：嘘 milk7054: 选(2)，就知道你连期货避险是什麽都没概念 11/03 08:46
64F：→ cys: …如果整个投组的beta提升 你空期货干嘛 XD 11/03 08:47
65F：→ milk7054: 如果改考个年金，大概你整个傻眼交白卷吧~哈哈 11/03 08:47
66F：→ cys: 还是要换我呛你实务经验和年资 XD 11/03 08:48
67F：嘘 milk7054: 课本都不读，你哪来一堆实务和年资XDD 11/03 08:49
68F：→ cys: 好啊 有勇气你就乖乖来从公式讨论啊 XD 我点出你的问题你怎 11/03 08:50
69F：→ cys: 麽回答不出来 XD 11/03 08:50
70F：→ milk7054: 送分题，都选错，别丢人 11/03 08:50
71F：→ cys: 还懂不懂公式勒…你都靠死背吗 11/03 08:51
72F：→ milk7054: 说真的，你选(2)，真的懂什麽叫避险吗 11/03 08:51
73F：→ milk7054: 没我提醒，你连公式在课本在哪里，你都翻不出来吧 11/03 08:52
74F：→ cys: 给你机会再问你一次 XD 如果你认为是加码现货，再不知道加码 11/03 08:52
75F：→ cys: 多少市值之下如何算出对应5口期货 11/03 08:52
76F：→ cys: 来 乖，这位业界高手 XD 让大家看你讲不讲得出来 XD 11/03 08:53
77F：→ milk7054: 落榜生~Good luck,华南很缺人，明年你还你机会 11/03 08:53
78F：→ cys: 不要很丢人地继续用回避技啊 11/03 08:53
79F：→ milk7054: 选(2)，就证明你的程度吓人的差 11/03 08:54
80F：→ cys: 没考上我真的无所谓啊 XD 11/03 08:54
81F：→ milk7054: 反正，明年应该还有2招啦，慢慢念厚 11/03 08:55
82F：→ cys: 程度高超的milk大哥，乖嘛！你提的东西自己回答一下啊，不是 11/03 08:55
83F：→ cys: 很会套公式很会算吗 11/03 08:55
84F：→ milk7054: 公式会套，我就多你2分，你就最好坚持选(2)耶 11/03 08:56
85F：→ cys: 我最讨厌这种不求甚解又态度傲慢的，莫非你是金融研训院出来 11/03 08:56
86F：→ cys: 的? 11/03 08:56
87F：→ milk7054: 你可以都猜(3)啊，猜完就可以提早趴着补眠 11/03 08:57
88F：→ cys: 不敢回答或回答不出来没关系，反正晚上我会直接回文订正你的 11/03 08:59
89F：→ cys: 。半桶水又态度傲慢真的是不铛不行 XD 11/03 08:59
90F：→ cys: 到晚上还有很多时间让你有机会承认错误喔! 请好好把握 11/03 09:00
91F：嘘 milk7054: 你要不要从第一章财务导论开始念起? 11/03 09:00
92F：→ milk7054: 看到你的程度，我有点担心 11/03 09:01
93F：→ milk7054: 可能考个折现，你就被考倒 11/03 09:01
94F：→ cys: 你继续秀下限没关系啊 晚上喔 记得! 11/03 09:03
95F：嘘 milk7054: 记得啥，你晚上就别被嘘爆，自己偷删文 11/03 09:04
96F：→ cys: 乖 你先想好怎麽从公式掰你的答案吧 哈哈 11/03 09:05
97F：嘘 milk7054: 连公式都不会背，也有脸笑人半桶水，你是第一人啦 11/03 09:06
98F：→ cys: 公式不会背? 你在幻想些什麽 XD 11/03 09:08
99F：嘘 milk7054: 不然你选(2)干麻，选了表示你就不懂装懂咩 11/03 09:09
100F：→ milk7054: 还理直气壮，你全国第一人 11/03 09:10
101F：→ cys: 选2的原因在第一次推文说明里说了啊，你看不懂? 11/03 09:10
102F：→ milk7054: 就错啊，你还解释个雕个 11/03 09:11
103F：→ milk7054: 选错，解释再多，你还是0分~落榜~哈哈 11/03 09:12
104F：→ cys: 你好像那种傻傻地把答案奉为圣经的人 XD 11/03 09:12
105F：→ milk7054: 不然咧，你考试选错的答案有比较厉害吗 11/03 09:13
106F：→ cys: 我解释得出东西来 也点得出盲点，哪像你只会叫嚣却讲不出个 11/03 09:13
107F：→ cys: 所以然来 XD 11/03 09:13
108F：→ milk7054: 你就错啊，你被叫嚣是活该 11/03 09:14
109F：→ cys: 我不在意这题分数啊 XD 纯赌烂研训院跟你这种人一样，没料又 11/03 09:14
110F：→ cys: 态度傲慢 11/03 09:14
111F：→ milk7054: 反正你脸皮厚，当然不在意错在哪里罗 11/03 09:15
112F：→ milk7054: 研训院考试你又考不上，何不104随便面试就好呢? 11/03 09:16
113F：→ cys: 我关注的一直都是对错在哪啊 XD 又不像有人只会对着答案跪 11/03 09:17
114F：→ cys: 拜 11/03 09:17
115F：→ milk7054: 浪费报名费，还不如吃日本料理 11/03 09:17
116F：→ cys: 面试干嘛 我又不是非得换工作 XD 11/03 09:17
117F：→ cys: 小钱 哥花得起 (拍) 11/03 09:18
118F：→ milk7054: 难怪有人捐钱给金研院盖大楼 11/03 09:19
119F：→ cys: 把握你的认错时间啊 XD 11/03 09:20
120F：嘘 jerryxie: 跟风嘘 11/03 09:48
121F：→ Orilla: 那麽爱战观念 来考高考金融啦 11/03 10:04
122F：→ Orilla: 考上可以让你在金管会央行战观念理论一辈子 11/03 10:26
123F：嘘 a760608: 最近战文真多 支持m大～ 11/03 10:33
124F：→ NARICO: 来版上发问还摆高姿态 原本可以讨论的事也讨论不下去 11/03 10:34
125F：嘘 lowol: 的确耶 他应该读懂教会你对吧 好棒棒 11/03 10:45
126F：嘘 V1512: 题目完全没错阿... 11/03 10:48
127F：嘘 symeng: 支持m大+1 程度不好至少态度要好 谁有教你的必要 11/03 10:58
128F：推 sharpwolf: 原po知道避险部位的意思吗 11/03 11:00
129F：→ poowoo: "该投顾打算将投资组合贝他值些微提高至0.80" 11/03 11:26
130F：→ poowoo: 题目哪边提到要加码??? =.= 11/03 11:27
131F：→ cys: 问milk神啊 XD 11/03 11:31
132F：嘘 lowol: 人家教你还要被呛不够厉害 太有前途了林先生 11/03 11:33
133F：→ cys: 他教我? 笑了… 我点出他的盲点他算得出来再说吧 11/03 11:38
134F：→ shihchinlun: 题目就没说市值有变化了只有beta值提高，没说就是假 11/03 11:56
135F：→ shihchinlun: 设不变ok? 11/03 11:56
136F：→ shihchinlun: 不需要啥公式用直觉也知道要加空 11/03 11:59
137F：→ shihchinlun: 你对自己在那对题目额外解释 11/03 12:00
138F：→ cys: 你看清楚是谁在那边加码现货的再说吧 XD 我说的可是投组的 11/03 12:03
139F：→ cys: 部分题意不清喔，前几楼推文的说明里有 11/03 12:03
140F：→ okla: 自删吧 态度好差= =+ M大好虽~~ 11/03 12:04
141F：嘘 kill159753: 避险beta上升要靠放空平衡不是吗？ 11/03 12:22
142F：→ kill159753: 纯嘘态度 11/03 12:23
143F：嘘 midori: 你应该先学要怎麽虚心请教 11/03 12:25
144F：嘘 wilson85771: 原来是w大啊，还以为是c某呢 11/03 13:05
145F：嘘 mashueve: 阿不就好棒棒 XD 11/03 13:35
146F：→ mashueve: 真正想问问题的人不应该是这种态度吧 11/03 13:36
147F：嘘 kenny0613: 嘘你 11/03 13:39
148F：嘘 karta1565315: XD 11/03 13:41
149F：嘘 daniel50506: 我看了什麽XD 11/03 13:45
150F：嘘 kenny0613: 你知道什麽叫放空吗？ 11/03 13:48
151F：嘘 ich2: 来跟风一下 11/03 13:49
152F：嘘 kilakilabear: 觉得自己这麽厉害还来问什麽？自个儿去开班授课就好 11/03 13:55
153F：→ kilakilabear: 啦～ 11/03 13:55
154F：嘘 kenny0613: 他是问你如何完全避险，而不是问你如何提高beta，想太 11/03 14:02
155F：→ kenny0613: 多了 11/03 14:02
156F：嘘 lazyhong: 去考个期牌这题你就知道怎麽解 11/03 14:28
157F：嘘 FeatherNight: 呵呵 11/03 15:07
158F：嘘 carey1119: 原来是来呛人的阿，我还以为是来发问的 11/03 16:42
159F：嘘 kevin6108n: 嘘 11/03 17:08
160F：嘘 trouble04323: 纯嘘态度 11/03 17:29
161F：推 BrightKiller: 乍看以为是某帐号 11/03 17:48
162F：嘘 perfectman: 原po脑袋真的没事？ 11/03 17:57
163F：→ KarlPopper: 建议原po回去读经济学，好好弄懂什麽叫一般均衡 11/03 19:01
164F：嘘 z5f: 态度跟某w很像 11/03 19:09
165F：嘘 mumuko: 我只想说 书都白念了呵呵 11/03 19:17
166F：嘘 gg316716: 我觉得是同一人耶，只是换帐号 11/03 19:25
167F：嘘 newkni: 态度真差.. 11/03 19:34
168F：嘘 baldwin07: 有笑有推 11/03 19:54
169F：嘘 WTF1111: 好弱... 11/03 19:58
170F：嘘 kkk3: 态度 11/03 20:08
171F：嘘 abc32521: 天空蓝的分身吗? 请教是这种态度喔? 而且M大明明就算对 11/03 20:18
172F：→ abc32521: C大你的实务经验是啥阿 小弟在交易室工作 愿请C大指点 11/03 20:20
173F：嘘 fly917: 真有趣~~ 11/03 20:33
174F：→ s3103006: 我表姐的舅妈的爷爷的孙子的朋友的弟弟也在交易室耶 11/03 20:48
175F：→ s3103006: 怎麽那麽巧 认识一下 认识一下 11/03 20:48
176F：嘘 shihchinlun: 第二个能被嘘到x这麽多也不容易.. 11/03 21:23
177F：嘘 riveralin: 请问原po对外资券商 股票 期货很有兴趣吗 11/03 21:44
178F：嘘 john0450: 来凑热闹 学学什麽叫虚心受教吧 11/03 21:58
179F：→ z5f: 应该不是w 语气不像 但态度都很差 11/03 22:33
180F：嘘 superhoya: 比某w废 11/03 22:47
181F：嘘 tbere2002: 哇～ 11/03 22:51
182F：嘘 un642007: 好屌… 11/03 23:15
183F：嘘 pulato16: 快嘘 不然别人会觉得我看不懂 11/04 00:09
184F：嘘 skywind77: 是在自以为什麽 11/04 00:11
185F：嘘 jony10040141: 帮嘘，做人不懂谦虚什麽都是屁 11/04 08:01
186F：嘘 lowol: 根本一开始就是故意找人麻烦 11/04 08:20
187F：嘘 joyk99814: 态度真糟糕 11/04 09:28
188F：嘘 mattias0228: 钓鱼罗 11/04 09:30
189F：嘘 love0: 初业都比你会 11/04 14:19
190F：嘘 abc911230567: 噗..... 11/04 21:37
191F：嘘 shun2249: 不懂态度是在差什麽的… 11/05 00:28
192F：→ shun2249: 不过认真回答一下，原po其实只是题目理解错误，观念其实 11/05 00:40
193F：→ shun2249: 没错… 11/05 00:40
194F：嘘 milk7054: 他哪里有观念，一点皮毛就在鬼打墙 11/05 00:42
195F：→ milk7054: 被嘘成这样就龟起来不敢吭声 11/05 00:46
196F：嘘 aaaaa5424ben: 人咧 不是很会讲 嘘你的态度 那麽强干嘛上来发问 脸 11/05 21:53
197F：→ aaaaa5424ben: 肿不肿 11/05 21:53
198F：→ Colitas: "应该如何调整避险部位"，题目要看完。 11/07 09:46
199F：嘘 jacktypetlan: 贝他提高的是投资组合部位 问的是期货部位的变动 期 11/09 15:21
200F：→ jacktypetlan: 货部位不是他投资组合的一环 态度这样难怪会被嘘爆 11/09 15:21
201F：→ jacktypetlan: 这题连我大学生都会了 加油好吗 11/09 15:21
202F：嘘 nicegrenade: 你还是不要考到来就业比较好，好怕害到人 11/11 01:25
203F：嘘 gn00291010: google一下就知道你研所哪毕业的了 11/11 17:25