※ [本文转录自 Fund 看板] 作者: Caesar121 (Enigma) 看板: Fund 标题: [心得] 数量化投资月讯 时间: Wed Apr 14 07:07:29 2010 我们是一群喜爱数量化投资的中山财管所学生，由教授带领我们创立了数量化投资月 讯部落格。而月讯文章的内容主要是在介绍数量化投资在国内外的应用和趋势，并观察台 湾和中国在数量化投资相关领域的发展，兼及法规、制度之探讨，试图以简洁的文字，达 成抛砖引玉、集结同好的效果。 每月十号固定出刊，欢迎对於量化投资有兴趣的人来部落格讨论分享。 这是部落格的网页 http://quantfinance.pixnet.net/blog 四月份当期目录&各篇文章连结： 1.大陆量化共同基金介绍--刘襄仪、林宗汉 http://quantfinance.pixnet.net/blog/post/5643794 2.台湾量化基金：股票债券平衡型模组操作型—陶运珍、王绍宇 http://quantfinance.pixnet.net/blog/post/5917434 3.增值指数基金的探讨与实作--李政儒 http://quantfinance.pixnet.net/blog/post/5917636 4.解读量化投资：西蒙斯用公是打败市场的故事—林宛儒 http://quantfinance.pixnet.net/blog/post/5962305 5.量化投资与多因子ALPHA选股策略—徐裕翔 http://quantfinance.pixnet.net/blog/post/6070678 以下是本期各篇内容截录 1. 大陆量化共同基金介绍--刘襄仪、林宗汉 如果有人问说过去一年大陆最火热的金融商品是什麽?我想「量化共同基金」绝对是其中 的热门选项之一。在 2008 年之前大陆市场只有两档，且多年未推出此类型基金，但 2009 年一整年有爆炸性的成长，共成立了五档的量化基金，在 2010 年所推出的第一档 基金，也是属於量化基金。目前大陆量化型共同基金总管理资金规模到 2009 年底为止已 经达到 325 亿人民币之多，比起 2008 年的总管理资金多了一倍以上。量化基金是投资 人的新选择，它让投资人除了挑选传统主动型基金之外，还有其他的选择。 2. 台湾量化基金：股票债券平衡型模组操作型—陶运珍、王绍宇 随着时代的变迁，投资的策略日新月异、层出不穷，各种基金的操作方法不断的创新，将 获取报酬的理论透过各种操作手法付诸实行；从最初共同基金的概念出现迄今，经过许许 多多的研究，各种不同的投资策略纷纷出现在如今的市场上，像是追踪各种指数的ETF、 类似卫星核心策略的增值型指数基金、避险基金、依据不同需求选择标的的主题式基金以 及近年来引起热烈讨论的数量化基金等。 3. 增值指数基金的探讨与实作--李政儒 目前台湾的基金市场，主流仍然是经理人主动式操作的投资方式。虽然增值指数基金 在国外已经行之有年，中国大陆近几年也发行了许多增值指数基金，但是在台湾还没有得 到太多的关注。 在谈增值指数基金之前，我将先介绍所谓的被动式指数化投资。指数化投资是近年来 兴起的一种投资方式。主要就是投资完全跟着指数走，不加入任何个人的主观判断。目前 台湾市场上最着名的指数化投资工具是宝来投信发行的台湾50ETF，资产规模已经超过600 亿。 4. 解读量化投资：西蒙斯用公是打败市场的故事—林宛儒 当谈到量化投资，不得不提一个传奇性人物－詹姆斯西蒙斯，以及他管理的大奖章基 金的辉煌成绩，从1988年成立到2006年的17年间，平均年收益率达到38.5%，甚至超过鼎 鼎大名巴菲特连续20年年平均收益率20%的水平，即使在金融海啸爆发当时，大奖章基金 的报酬率都高达85%。不过，大奖章基金所收取的费用相当高，一般对冲基金的管理费及 利润分成的比率分别为2%和20%。但文艺复兴科技公司所收取的费用分别为5%和44%，几乎 与客户对分利润。或许你对西蒙斯这个名字很陌生，其实即使身为华尔街专业投资基金的 人，也很少听说过西蒙斯和他的文艺复兴科技公司。 5. 量化投资与多因子ALPHA选股策略—徐裕翔 数量化基金即是以量化的方法作为投资组合建构的主要依据，伴随着电脑的进步，基 金经理人可以透过电脑运算的辅助，计算庞大的资料，分析全市场上所有的股票，所以比 起传统的质化(quality)分析，数量化投资核心的优势在於“宽度(breadth)”上。透过数 量化投资过程，投资组合的建构时皆遵循有纪律的规则，如此一来也可以避免基金经理人 过度主观的判断所造成的偏差。Fabozzi教授在其所撰写的challenges in quantitative equity management一书中提到，透过讯息与个人判断，来管理资产则为基本面投资或是 传统投资方法，如果遵循规则，透过模型以及电脑运算所产生的投资决策即可视为数量化 投资。 --

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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc) ◆ From: 140.117.177.53 谢谢提醒！近期会设置中国可以使用的平台。 ※ 编辑: Caesar121 来自: 140.117.73.58 (04/15 12:05)