971期中考 一、单选题(35%) 1.在台湾期货交易所挂牌而采到期实物交割者? (A)台湾五十指数期货(B)三十天期利率期货(C)股票选择权(D)十年期公债期货 2.哪一台湾期货交易所交易商品，其收盘时间是中午12:00? (A)个股选择权(B)MSCI台指权(C)小台指(D)三十天期利率期货 3.卖出远期(short Fd)，但到期可不履约之权力等同? (A)long call(B)long put(C)short call(D)short put 4.下列哪种商品不是在台湾期货交易所挂牌交易? (A)十年期公债期货(B)台湾五十指数选择权(C)国泰金选择权(D)鸿海之认购权证 5.如果持有选择权之标的期间无现金流出入，则以该标的之选择权一定 (A)Ct=ct(B)Ct>ct(C)Pt=pt(D)Pt>pt 6.下列哪一变数增加时，卖权价格会下跌? (A)标的现货市场价格(B)市场利率水准(C)履约价(D)标的报酬率波动性 7.依照抛补与未抛补利率平价说，下面哪一因素会使本币倾向贬值? (A)外国降低利率(B)市场预期升值氛围(C)本国提高利率(D)本国货币宽松政策 二、复选题(每题恰好两答案。选错一答案全部不给分)(25%) 1.下面哪些变数增加时，卖权会变便宜? (A)标的现货市场价格(B)市场利率水准(C)履约价(D)标的报酬率波动性 2.下列何者不是期货交易特性? (A)tailor-made契约(B)缴交保证金(C)OTC交易(D)逐日清算 3.已知11/7(五)，台湾证券交易所大盘指数收4850点，则履约价K=5000之台指call和put 可说? (A)call在价内(B)put在价内(C)call在价外(D)put在价外 4.下面哪两选项之组合等同合成买入零息债券(zero)之远期契约? (A)卖出zero(B)买入zero(C)无险借入zero之现值(D)无险投资zero之现值 5.Ct≦St是买权的上界定理。如果市场报价违反此上界定理，则套利策略是? (A)LAC(B)LS(C)SAC(D)SS 三、评价证明题(50%) 以下评价问题，我们将时间以日期直接标示。例如，A/B代表A月B日 (一)有一公债之远期契约，S(1/5)=105万，而该公债在6/5会产生10万元支息，也是今年 唯一一次支息。已知B(1/5，12/5)=0.95，B(1/5，6/5)=0.98，请算出市场无套利之 F(1/5，12/5)。(10%) (二)F、S分别是美金－日圆间的远期和即期汇率水准，单位都是￥/$。已知F(3/5，9/5)=110。 依3/5报价，简单利息法年化之美元和日圆无险利率分别是4%与1%。令3/5到9/5刚好是 半年，问: 1.无套利之S(3/5)? 2.在6/5时，知道B￥(6/5，9/5)=0.9975，而F(6/5，9/5)=98，试问V(6/5)(3/5，9/5)=? (三)如果一美式买权之市场报价为Ct<St-KB(t，T)，则:(20%) (1)套利策略为何? (2)证明你的策略的确为套利。 参考解答： 一、单选题 DDBDACD 二、复选题 AB AC BC BC BC --

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