96期中考 一、选择题（每题恰两个正确答案，选到任一个错误答案该题不给分）50% 1. 假设李大头在11/1(四)盘中以9000点的期货价格卖出一口当月到期的 大台指期，设原始保证金是契约价值的10%，而维持保证金是原始保 证金的75%，则(A)卖出之期货价值是180万 (B)该期货契约的最後交易 日是11/14(三) (C)交易当天李大头要缴交13.5万的保证金 (D)最後结算 价是当月第三个星期三的期货收盘价 2. 承上题，如果11/1(四)与11/2(五)，大台指期的收盘价分别是9120点和 8900点，则李大头的保证金帐户(A)11/1结算後赚进2.4万 (B)11/2结算， 保证金帐户当天增加4.4万 (C)11/2结算後保证金余额是20万 (D)11/1 收盘後会被发追缴通知 3. 下列何者是期货契约的特性?(A)契约规格因交易人而量身打造 (B)集中 市场交易 (C)多数实物交割 (D)保证金制度 4. 下面哪些商品在台湾期货交易所挂牌买卖? (A)美金汇率选择权 (B)鸿海 之认购权证 (C)黄金期货 (D)台积电卖权 5. 下列有关台湾期货交易所挂牌商品契约之规格，哪些叙述是正确的?(A) 三十天期CP利率期货之到期月份是接续的十二个月 (B)十年期公债期 货须现货交割 (C)个股选择权，到期时如价内，原则上现金交割 (D)交易 选择权时，无论买方或卖方均要缴交保证金 6. 期交所的台指权有哪些特性?(A)每营业日有二个近月三个远季月之到期 契约可买卖 (B)属於美式选择权 (C)任一个近月契约，每一营业日至少 有十一个不同履约价格可选择 (D)权利金每天最大涨跌幅是以前一营业 日证交所收盘指数的上下各7%为限 7. 下面何种情况会使卖权权利金上涨?(A)标的现货价格上升 (B)履约价格 提高 (C)市场利率下跌 (D)标的价格波动率降低 8. 选出标的价格走空时会获利之部位。(A)long CALL (B)short CALL (C)long PUT (D)short PUT 9. 选出有关选择权的正确叙述(A)S>K时，卖权在out-of-the-money (B)一 般而言，权利金比履约价格更靠近标的现货价格 (C)欧式与美式选择权 相同性质，到期日越长权利金越贵 10.下面哪两种部位组合，相当於自行合成了买入零息债券之远期契约?(A) 卖出零息债券 (B)买进零息债券 (C)无险借入零息债券现在价格之资金 (D)无险贷放零息债券现在价格之资金 二、计算题 30% 1.三个月无股利之股票远期契约，股票现货市场价格是65元，三个月简利 息法之年化无险利率为4.5%。请计算无套利之F(0,0.25) 2.ABC公司於年初1/1买入一年期的美金汇率远期契约，契约额度是100M(million) 美金，而F(1/1,12/31)=33.5NTD/$。在第一季季末3/31，市场牌告与上述约 相同到期日之远期汇率为F(3/31,12/31)=32.5，又已知B(3/31,12/31)=0.98 试问在3/31，ABC公司该在财报上揭示其买进之美金远汇契约价值为何? 三、证明叙述题 30% 1.抛补利率评价式如不成立，而为F(t,T)B(t,T)>S(t)B(t,T)时，你可如何 进行套利? 2.说明上题套利的过程会使即期、远期汇率和两国的利率发生怎样的变化? --

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