转录自 http://www.epochtimes.com/b5/12/5/25/n3596689.htm 【大纪元2012年05月25日讯】（大纪元记者杨辰综合报导）《华尔街日报》报导，在 Facebook进行首次公开募股（IPO）之前，Facebook高管告知包括摩根士丹利（Morgan Stanley）、高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.）以及摩根大通（J.P. Morgan Chase ）在内的承销商，公司业绩可能低於最初预期。承销上紧接着就把消息告诉公司大投资者 ，而小投资者并没有获知这一信息。 这种不对称的信息流动不仅违反联邦证券法规，而且在未来或许会损害市场。多位业内人 士呼吁制定新规定来防止这种行为，以保护小投资者权益。政府及证券行业监管机构也已 开始调查此事。 Facebook IPO前大客户获预警 Facebook IPO承销商摩根士丹利的一位分析员表示，在Facebook IPO前夕，摩根士丹利内 部下调了对Facebook的营收预期，随後就把这一信息传递给自己重要的客户，其中包括大 型对冲基金、共同基金和富有的个人投资者。这些客户都调整了对Facebook收入和收益的 预期。 据《华尔街日报》报导，资金研究与管理公司（Capital Research and Management Co. ）本想投资Facebook IPO，但是在得到Facebook的营收前景黯淡的警告後，公司削减了购 买的股票数量。该公司部份基金经理根本就没有在这次IPO购入Facebook股票。据说富达 投资（Fidelity Investments）也获知了这一消息。 很多家庭投资者表示愤怒 但是散户就没有如此幸运了。很多家庭投资者都表示愤怒，就像今年52岁的退休医疗设备 销售员科恩女士（Jennifer Kohne）。她於上周五以每股42美元的价格购入了3000股 Facebook股票。周三收盘价32美元，她损失了3万美元。「那些机构基金公司能得到我们 得不到的信息，我们处於劣势，」她说。 在路透社Facebook页面上，一位署名为Eric Arthur Bazaldua的用户抱怨道，「投资者上 当受骗了！」另一位署名为Joseph C. Robles的用户自嘲说，「至少我还拥有我的（农场 游戏）Famville Farm。」这些用户也在讨论对Facebook提起集体诉讼的可行性。 一名不愿具名的纽约市金融服务销售人员对摩根士丹利表示强烈不满，「我对这次交易失 败感到愤怒，对摩根士丹利在Facebook的IPO路演程序中将（我们）置於不利地位的举动 感到愤怒！」一名摩根士丹利股票经纪人称：「大型机构投资者都能获悉我们无法知道的 信息，这是个大问题。」 散户投资者没有获得均衡信息这一事实也可以从他们在在IPO中获得的股份体现出来。在 通常的IPO中，10%到15%的股份会分配给散户投资者。而在Facebook的IPO中，散户投资者 获得了约25%的股份。 「选择性披露」 有待金融立法 证券公司在为IPO做准备的时候有选择性地同特殊大型投资客户谈论关键信息，这或许是 华尔街最不为人知的秘密之一。 虽然华尔街表示它们将特定信息传达给大型客户是因为这些客户为这些数据支付了费用， 而且分析师和销售人员向客户提供某些信息是常见做法。但是，这却不适用於小投资者。 这种「选择性披露」实际上是违反联邦证券法律的。法律规定，公司和华尔街投资必须公 开任何可能导致股价变动的信息，大型IPO承销银行的分析师自发行日起40天内不得向公 众发布关於该发行人的研究报告。 证券法律师扎曼斯基（Jacob Zamansky）表示，分析师不应在本公司担任承销商的情况下 对IPO发表意见，不应向特殊客户提供未包含在招股说明书中的信息。 股东权益拥护组织基金民主（Fund Democracy）创始人兼主席布拉德（Mercer Bullard） 指出，「这再次证明了投资银行业务固有的矛盾冲突，投资银行有选择性地向部份客户披 露某些信息，而不向其他客户披露这些信息。」 美国金融业监管局（Financial Industry Regulatory Authority）董事长兼首席执行官 理凯彻姆（Richard Ketchum）在接受路透社采访时指出：「如果这项指称属实，那真是 一个令人担心的监管问题。」 亚特兰大投资团体Keith-Massey Family Investments的管理合夥人马西（Knox Massey） 称：「这种体验可能会在很大程度上长期损害市场。」 一些业内人士呼吁制定新规定来防止这种不对称的信息流动。一些州的政府相关部门和证 券行业监管机构已开始调查Facebook及其承销商与投资者的沟通中是否存在任何不当之处 。参议院内银行业委员会也将调查Facebook IPO过程中的各项事宜。 Facebook对此不予置评。摩根士丹利发表声明说，该公司在Facebook上市过程中遵循了该 公司在所有其它IPO中都遵循的程序，符合所有相关法规的规定。 （责任编辑：孙芸） --

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