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标题[政经] 【新纪元】金融失序的根本原因
时间Mon Apr 6 17:25:15 2009
作者﹕李子衿 日期:2009-04-06 11:41:02
【大纪元4月6日讯】凯恩斯在《一般理论》这本经典巨着中,对股票市场有一段论述,他
以「叫停」、「抽对」、「抢座位」等儿童游戏来形容股市,在这些游戏中,谁能先喊停
、谁能顺利出掉「皇后」牌,或谁能在音乐停止瞬间抢占到一个座位,谁就是胜利者。然
而,随着泡沫的破灭,代表股市崩跌的音乐早已停止演奏,但大部份的金融服务机构却并
未能够即时地「喊卡」,也未能丢出手中的「皇后」,或者「抢到座位」。各国政府对此
世纪风暴,别无其他选择,只能被迫出手相救。政府承接了有毒的资产,无奈地成了「下
家」。
金融失序的原因到底是甚麽?《金融吃人魔》一书的作者李察.布克史坦伯坦承,由华尔
街金融专家一手建构的、已经变得太复杂的金融市场应是始作俑者。交易复杂,结构却是
十分脆弱;交易速度变的太快,造成许多原本看起来不相干的行动,甚至根本不会放在心
上的小事,都可能促成日後发生惨剧的远因。大多数的危机并非经济突然变坏,或自然灾
害的结果,复杂的金融市场结构才是真正的罪魁祸首。
从一九八七年股市崩盘开始,危机都不是来自基本面,事实上,当一个国家的外在经济风
险已显着降低,而金融市场风险却反而提高时,显示交易系统的设计有严重瑕疵。避险基
金以套利为手段,追求绝对报酬,一度如雨後春笋,不停的冒出头来,但我们别忘了投资
基本上就是「零和游戏」。如果避险基金能以套利获得超高报酬,那麽就得有人为他们的
行为买单,拿到远比合理报酬还低的利润;也许,那个人就是你。
危机的症结是交易系统太复杂。当我们愈想建立理想化的市场,就愈会增添市场的复杂性
,危机发生的频率也就愈高;更多的法令规定只会增加系统的复杂性,让风险更为恶化。
并不是我们改善市场的努力不够,事实上是这些改善市场的努力,正是造成崩盘的主因。
大灾难正披着以复杂为名的外衣,一步步向我们逼近。
知名未来学专家理查.华生也预测在新的一年里,大家将抛弃「愚蠢」,开始「严肃」生
活。新奇炫耀不再当道,正规正统、有凭有据才是时尚。不再倚赖网路,开始回归现实;
多空出一些时间陪伴亲友,节制数位科技的使用。
人们发现储蓄的确是一种美德,借钱容易的时代已经过去,负债绝非明智之举,从个人到
公司都得量入为出。对个人而言,新的理财观意味着付清信用卡债,避免透支,物品能修
就不要换新,非必要的开销能省则省。同时,找一个好的投资标的,稳紮稳打地找到一个
适合你的位置,从长计议地做较长远的投资。◇
转载自新纪元周刊113期「自由评论」栏目(2009.03.19~03.25)
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1F:→ t750118t:这一篇论点其实不错 04/06 17:26