中央社 2022.01.03 「低利是房价上涨主因！」央行副总裁陈南光：央行应积极负责 中央银行副总裁陈南光再次对房市议题发表看法，近日以「房价波动与金融稳定」文章投 书杂志，直言低利率是造成房价上涨的主因之一，且对生产力、财富分配带来负面效果， 央行应积极因应房价波动，负起对应责任。 陈南光原订去年12月出席论坛，以「央行为何应该关注房价波动？」为题进行专题演讲， 没想到行程临时喊卡，他近期改以投书方式陈述对房市看法，疾呼央行应有积极作为。 陈南光：利率与房价的关联经非常大量的实证研究已经确立 陈南光表示，影响房价的因素很多，除了利率，还有所得、税赋、通膨预期、人口结构、 对未来房价预期等，部分实证研究结果显示，利率对房价的影响不显着，但整体而言，利 率与房价之间的关联以及因果关系，经过非常大量的实证研究，已经得到确立。 不论是个别国家或跨国资料、最近数十年或上百年资料、先进国家或新兴市场经济体、各 种不同的计量方法以及认定货币政策外生性方法，宽松货币政策（利率）确实是房价上涨 的主因之一，陈南光认为，绝对不应轻易论断「低利率与房价并无必然的关连性」。 基於低利率与高房价的因果关系得到确立，陈南光进一步指出，央行稳定房价大幅波动具 有以下两大正当性，一是降低宽松货币政策造成房价上涨对於金融稳定的威胁，履行促进 金融稳定的法定职责；第二，负起相对应的责任，扭转宽松货币政策造成房价上涨对於生 产力与财富分配的负面效应。 陈南光：台湾房价20年累计实质涨幅超过160% 近期有些看法认为「目前（台湾）的房价水准及上涨尚属温和」，陈南光检视房价的累计 涨幅，将各国房价以该国消费者物价上涨率（CPI）平减，成为实质房价；若以2000年第1 季作为基期100%，2021年第3季台湾房价已达262%，累计实质涨幅超过160%。 陈南光指出，跟其他国家比起来，这期间台湾房价的累计涨幅只比近期房价急速飙升的纽 西兰与瑞典低，与加拿大相当，但高於大部分所能蒐集到的国家，如最近涨幅很大的南韩 、美国、以色列、丹麦等；其中，相较於台湾，南韩与美国的20年实质房价累计涨幅仅分 别为45%与64%。 陈南光表示，宽松货币政策是房价上涨的主因之一，央行应积极因应房价大幅波动，才能 降低宽松货币政策的负面影响，如威胁金融稳定、导致资源误置与加剧财富分配不均等。 PS.副总裁应该只是要说明房价和利率有相当的关连性 不是要总裁用升息来对抗房价，但个人觉得，该升息还是要升息 主要原因是现在利率处於历史低档，升息後如果突遇黑天鹅事件，至少仍保有 降息(宽松货币政策)的空间 也因为利率太低，市场资金泛滥涌入股市房市，房价如何有回跌的迹象? 回顾过去20年，只要遇上经济衰退，央行降息总是不落人後 2000到2001年(网际网路泡沫及911恐怖攻击) 降11次 2002年 (内需不振) 降 2次 2003年 (SARS疫情+国际景气复苏不如预期) 降 1次 2008到2009年(美国次贷风暴) 降 6次 2015到2016年(中国经济放缓+油价大跌+全球贸易萎缩)降 4次 2020年 (COVID-19) 降 1次 但谈到升息，却畏首畏尾，不知背後是否有其他专业考量? 看看股市、经济成长率、失业率及景气对策信号的多项经济指标 应该不会不具备升息的条件 虽然物价稳定是央行的天职所在，但考量升息与否不应该只有看物价吧? 不知大家有什麽看法呢 :) -- 知多世事心胸阔 闻尽人情眼界宽 --

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