※ 引述《gonna318 ()》之铭言： : 因为在阅读经济学的入门书时遇到瓶颈 : 不知是否有大大愿意拨冗为我解惑 : 以下是阅读到的文字 : 在1990年代初期，当美国蜂拥进入墨西哥投资时， : 许多美国的基金经理人很庆幸墨西哥是盯住名目 : 汇率制并且视之为他们投资的保护伞。 : 但是似乎没有注意到墨西哥的实质汇率快速升值 : ，这样的升值肇因於一方面盯住美元，而另一方 : 面通货膨胀率又比美国高出许多，可以肯定的是 : 墨西哥披索剧烈的实质升值，警示了即将发生的 : 大灾难它会损害了墨国的贸易部位，因而使墨西 : 哥更加依赖不断扩大的海外资本流入。 : 对此有相当了解的投资人已经体认到，大幅的实 : 质升值预示了名目汇率将大幅贬值 (因而他们手 : 上的以披索计价的资产，其美元价值将大幅下跌 : ) 。然而，大多数的投资人显然都受到惊吓了， : 在1994年下半年开始的货币危机发生时，披索泡 : 沫破灭了。 : 问题1.因为墨西哥一方面盯住美元，自己国内又 : 通货膨胀，两个原因互相作用，使得墨国 : 的实质汇率升值。这样的理解是对的吗? 这个理解讲反了，简单来说，从美国进入墨西哥的短期资本(流动性资金)， 造成通货膨胀与实质汇率增加。 1a.美元从西元1989年起进入墨西哥导致批索升值，短期内增加墨西哥的外汇。 1b.西元1989~1993，多数美国资金投资墨国股市，极少投资於墨国的生产性项目， 却增加通货膨胀，此时墨国央行不降低利率，而使批索从升值转为贬值。 : 问题2.墨西哥实质汇率升值，为何会使得它们更 : 加依赖不断扩大的海外资本流入? : 假设墨西哥的汇率一直盯住美元，亦即它 : 们的名目汇率应该是稳定的，自己国内又 : 发生通货膨胀，购买国外的产品对它们来 : 说比在墨西哥购买便宜，为何还会使得海 : 外资本流入? 那段期间内的实质汇率升值只是墨西哥证券业的业绩， 却让墨西哥的批索供给额被美元干扰，并减少墨西哥出口商的营收。 墨西哥先以高利率吸引外资存款， 这些大量存款与孳息炒作股市， 墨西哥为了避免美国投资银行在墨西哥证券业的获利了结让批索汇率波动过大， 而决定维持名目汇率。 但墨西哥的出口业衰退，这已减少墨西哥的国民存款与消费支出， 此时墨西哥更需要外资帮助墨西哥的国民就业与经济成长， 而投资项目会影响通货膨胀。 : 问题3.为何大幅的实质升值预示了名目汇率将大 : 幅贬值? 美元进入墨西哥造成两个後果 3a.批索升值(虽以名目汇率维持币值短期稳定)； 3b.通货膨胀。 当墨西哥出口业有汇率损失，国内又有通货膨胀与购买力下降， 导致墨西哥证券业的荣景消失。 XXXX -- ▇▃▁_＿◢◢ ▋▎◤ ◤◢▊ ◤▆▄ _ / ▊▉▎ │ ▅▄▄▇ ▋▏▊/▎▊◣▏ ▋● ▃◣ ▎｜▉▍ │ ▊▎▊/◢ ▃▄ ▍▃◤ ∕▊ ▊▎▎_ An apple a day ◥▊ ▎ ▂▁ ▄▅◤ /▎/ ▋/▉▊◣ ＼＼ /▍ ◥ ▋ ◤▎ ◢◤◢∕ ▉▍ ▊‵◥ ﹨﹨ keeps the doctor away◤/▎◢=◣◥█▎ ▃◢◤ ∕ ▉▏▍ ▎ ◥◥ ψmaxint --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 114.45.122.199 ※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Economics/M.1426615566.A.CF6.html