※ 引述《john011414 (神奇小宝贝)》之铭言： : 以前念到这... : 只知道是靠凯因斯学派把美国经济救起来~~ : 也就是"时势造英雄" : ----------------------------------------- : 但我想请问的是 : 美国的复苏是否有一半以上的关联是靠第二次世界大战? : 因为此时美国投入了军事支出~~~ : 并且再转卖给其他国家... : 也就是靠贩卖军火把美国经济救起来~~ 推荐你看一本书： 总体经济的圣杯: 资产负债表衰退启示录 作者：辜朝明 http://www.books.com.tw/exep/prod/booksfile.php?item=0010435962 这本书主要在讲日本失落的20年的原因，以及所谓的失落并非真的是失落。 再来，作者引用1930年代大萧条跟90年代日本泡沫化做比较。 作者提出一个概念，景气衰退分成两种，一种是景气循环，另一种是资产 负债表衰退。前者透过货币理论可以有重大成效，精神在於企业有逐利的 诱因，资金成本低廉会让民间企业有诱因借贷追求未来的利润。而资产负 债表衰退，则是企业持有不断贬值的资产，企业为了生存，已经不考虑逐 利，而是全心全意的减债，赚到的钱不再是拿去投资逐利，而是先减轻负 债，因此货币理论在此效用不大，今天利息4％跟1％，对全力减债的企业 来说，意义不大，欠债100亿，不会因为利息低廉而去增加自身债务。 作者在此提出另外一套观点：解决之道就是财政赤字。当民间全力减债时 ，如果政府不补上这块资金需求（不是缺口），则总体GDP会衰退，衰退 的同时伴随着高失业率，以1930年代的大萧条来说，美国失业率25％，GDP 衰退4成（数据要在查，这是我的印象），企业全力减债，资金需求减缓 ，进而造成通货紧缩，这时除了靠政府的财政赤字将资金从银行端借出花 掉外，没有其他方法可以增加资金需求。 作者认为，在企业修复好资产负债表之前，政府都必须不断的填补这块缺口 ，不断的借贷不断的刷高赤字，这个过程绝对不能够减赤跟整顿财政，直到 企业修复好资产负债表，直到企业开始借贷，直到企业开始借钱逐利，直到 政府的财政赤字开始与民间逐利，造成利率上升，造成通膨明显增温後，这 时才是整顿财政的时间点。 在整顿财政跟刷爆财政这两个选择上，作者支持後者。作者认为政府不在此 刷爆信用，给予下一代的经济环境是大萧条，经济体不断的萎缩，失业率高 涨，民间社会动荡不安，下一代生长在绝望的年代，那会是一个恶梦般的生 长经验。对比之下，作者认为宁愿刷爆信用，以时间换取企业修复好资产负 债表，让经济重回健康的景气循环，稳定住失业率，让下一代虽然背负着天 文数字般的负债，也胜过大萧条般的恶梦。 （这本书是我看过解释日本跟美国大萧条最好的一本书，比起货币理论解释 力更强更清楚，作者在书中不断的强调货币理论在资产负债表衰退时起不了 效用，在大萧条的年代美国并没有流动性的问题，在此婊了Friedman夸大当 时货币供给不足。） --

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