作者moonshield (没感觉)
看板Economics
标题Re: [讨论] FED祭出的扭转操作(Operating Twist)
时间Wed Oct 5 12:19:48 2011
※ 引述《ColiColi (粉粉军团)》之铭言:
: 根据我查的资料显示,
: 扭转操作是以短债换长债,
: 使长债的殖利率贴近短债的殖利率,
: 其带来的效果如同宽松货币政策,
: 但却不会影响资产负债表,
: 也不会使通膨产生。
: 五十年前曾经有用过一次,
: 我想问的是
: 扭转操作要如何在图形(五象限图)表达出来,
: 就理论的角度来看会对经济产生甚麽影响?
: 先以经济直觉来判断,FED祭出卖短债买长债政策,
: 会使短期殖利率上扬,市场游资回归美国,使美元升值,
: 而政府买长债会压低长期殖利率,
: 会压低车贷、房贷的利率,
: 因而会使长期借款增加,并投入到市场上,
: 此举会使投资及消费增加,实质产出也跟着增加。
我的直觉想法是
小企业筹资大都靠银行短期借款
短期利率上升不利中小企业
大企业可以透过公司债举长债
但举长债可以压低现在的资金成本
长期下来不利企业的举债空间
如考虑市场预期悲观
是不是可能大企业救的了
中小企业却备感煎熬
: 就短期模型推导来看,美国卖短债会使债券供给增加(债券供给线右移),
: 使债券现值下跌,利率上扬,
: 若以可贷资金市场解释,则会使可贷资金需求增加,推升利率上扬。
: 而在五象限图上,
: 卖短债收回市场游资,使货币供给减少,
: LM左移、AD左移,使利率上升,物价及实质产出下降,
汇率是否要考虑进去
: 在考虑短期具有货币幻觉下,劳动供给未受影响,
: 但公司在面对物价下跌、实质工资上扬下,
: 对劳动需求下降,使均衡名目工资及均衡劳动数量下降。
: 但比照经济直觉跟我上述的模型推论明显有矛盾
: 模型内没有纳入投资增加带来实质产出增加
: 若直接把IS以外生右移来表示,造成利率进一步上升,AD也跟着右移,
: 感觉又有点不太有说服力
: 此外,也有人说要考虑理性预期,这样模型又更加复杂
: 所以想请问一下版友们关於这个议题的模型推导要如何进行
: 谢谢~
最近看到一篇人性的文章
虽然浅显
但是让我重新思考努力暴肝的国民
与爽爽过大国国民
努力印钞票
现在世界都收
未来呢?
要债的时候
债主可是很强大的
所以我认为军事预算不能少
渗透不能少
不能让债主太过强大
从内崩解债主
让他们拿出钱来
这真的很重要
不然可对不起我们的子子孙孙。
--
※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc)
◆ From: 163.14.205.211