http://udn.com/NEWS/MAINLAND/MAI3/5488465.shtml 中国房地产泡沫 日本翻版？ 东京大学经济学教授伊藤隆敏19日在英国金融时报撰文警告，中国房地产市场的泡沫可能 比外表看起来严重，而且让他联想到1980年代的日本房市。中国应该及时调高利率并让人 民币升值，以免重蹈日本房市崩盘的覆辙。 他在文章中指出，中国官方统计数据显示，中国2月份房屋销售价格比去年同月上涨10.7% ，涨幅较1月份的9.5%更形扩大。不过，数据可能严重低估了中国商品房目前的实际情况 。因为据他所知，上海和北京的一般房价格年涨幅都在50%以上，甚至达到100%，新建楼 盘正迅速从城市近郊，扩展到交通不是那麽便利的远郊。 伊藤隆敏说，45岁以上的日本人对中国目前发生的情况应该很熟悉。1980年代，日本经历 了规模最大的房地产泡沫之一。六个城市的居住用地价格指数从 1985年9月的39.2，升至 1990年9月的105.8。商业用地价格指数从27.9升至104.5 。 首先是东京市中心的地价上涨，接着蔓延至近郊、其它大城市、远郊，最後是农村地区。 前几年的美国住宅市场泡沫也经历了类似的过程，从优质抵押贷款蔓延至次贷。借债者的 质量越来越差。无论是日本还是美国，在泡沫濒临破裂时，贷款与房屋估值 (loan-to-value)比率都大幅上升。同样的泡沫如今也在中国重演吗？ 伊藤隆敏说，现在回顾起来，日本应该提前在1987或1988年就采取货币紧缩政策和限制贷 款与估值比率等有力的监管措施。单靠货币紧缩可能无法彻底避免泡沫，但若能尽早收紧 银根、加上审慎的监管，却有可能降低损失。 他说，中国当局目前的表现要比当年的日本政府出色。中国央行正收紧对贷款与估值比率 的监管，并试图结束信贷宽松政策。但对於最优先的调高利率与让人民币升值政策，却仍 然犹豫不决。 他说，房地产泡沫是经济过热的一个明显信号。根据中国官方的统计，中国的通膨尚未失 控，但80年代日本的情况亦是如此。如果让人民币升值，中国出口行业的过热就会得到缓 解，而随着购买力的增强，人民生活水平也将有所改善。 伊藤隆敏强调，中国的确从2005年7月开始允许人民币升值，而且到2008年夏季人民币升 值了20%。但中国出口行业生产率的提升抹去了这段升值的效用。目前正是中国恢复人民 币升值的时候，不能因为是出自美国的施压，就加以抗拒。现在是中国从日本的经历汲取 教训的时候了。 ============================================================================== http://news.chinatimes.com/world/0,5246,50403124x122010032100116,00.html 人民币升值风险 中国担不起 　中国商务部副部长钟山日前接受华尔街日报独家采访时表示，人民币任何程度的进 一步升值都可能会令出口商破产，而这是中国负担不起的。钟山指出，目前很多中国出口 商品的利润率都不到2％。 　商务部副部长钟山以滚水来形容中国出口商担心人民币升值的脆弱心态，如果水被 加热到99摄氏度，是不会沸腾的；不过若再上升1度，水就会沸腾。 　钟山说，他完全理解美国政府和人民面对高失业率问题时的心情。但由於中国的人 口数量远高於美国，因此中国失业人口的绝对数量也远高於美国。中国毫不掩饰这样一个 事实，即中国的货币政策在一定程度上是为了保护出口行业的就业，并从而维护社会稳定 。中国愿意购买更多的美国商品并采取其他措施减少对美贸易顺差。 　但值得注意的是，锺山也敦促美国着眼於在自己国家内寻找解决办法，而不是向中 国施压。他指出，上世纪90年代末，中国政府关闭亏损的国有企业时有数千万人失业，但 中国找到了应对之策。钟山还警告说，中国出口产品涨价也可能使美国及其他地区通货膨 胀加速。 　按计画，钟山将在24-26日赴美，就贸易平衡、贸易摩擦及相关其他问题与美方进 行磋商。 ============================================================================== RMB升值 出口业会受影响 中国的出口占GDP比重超过35%(2008) RMB不升值 可能会被美国国会列为汇率操纵国 或是 通膨 我不太清楚汇率跟房地产有什麽关系 但是中国每年持续增加的外汇存底应该 跟国内的通膨有关系 每个月出口商把USD换成RMB就有数百亿美元 人民银行 现在能做的应该很有限.... --

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