作者krugman (三分熟带着5分醉意)
看板Economics
标题[闲聊] 大家关心台湾货币及债券市场吗
时间Thu Jul 10 21:00:39 2008
记得我在念书的时候，老师常无奈地表示台湾的金融市场少了一只脚……
那时候我只关心考试能不能拿高分，那间研究所喜欢出什麽类型的题目
理论记得熟不熟…对於习惯作多配合出货的媒体仅仅止有一点点办识能力
现在…自已在市场里面了，作的是自已喜欢的工作，却常常在下班的路上
心情郁闷了起来。
之前板上有篇文章在讨论央行升息跟台股的关系，sikaly写了篇既专业又
中肯的好文…文中说明了央行的货币政策影响不了台股的原因…也提到了
央行在连续16次升息後，台湾资金还是浮滥的怪现象。而这个资金浮滥的
原因就出在央行的公开市场操作上。央行在制定货币政策後，隔天需要以
等同升息幅度的利率在市场上控制资金水位，确保货币市场上的隔拆，rp，rs
利率能"贴近"升息後的利率。但…央行这16次升息以来，常常给我们一种
"开玩笑"的感觉，升一套，冲销是另一套。长期下来，货币政策其实并没有
紧缩，反倒是宽松依旧。那麽…大家可能会觉得资金浮滥很好呀…钱多可以
进股市…但如果股市，内需都吃不下这些游资，它就会游往其他市场，如
债券市场。然而，这些资金浮滥的金融机构把"滥头寸"放在债券市场，使得
债券价格遭到扭曲，殖利率偏低的情况是很危险的。因为市场资金在景气不好
股市低迷的时候缺少了避险管道。试想，cpi接近4%，十年债却只有2.575%。
这种利率的债券，买得下手吗？
至少…我买不下去，因为我不想对不起我的经济学老师。
（ 现在债市的交易量已萎缩至去年的10分之一，看来不是只有我不想对不起我的
老师。）
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◆ From: 211.76.152.51
1F：→ davidlhs:推你的想法, 但我对台湾资金真的泛滥有其 163.22.18.76 07/10 21:48
2F：→ davidlhs:他想法, 如你所提, 股市消化不了去债市 163.22.18.76 07/10 21:49
3F：→ davidlhs:但我的另一个想法是, 台湾的资金, 能挹注 163.22.18.76 07/10 21:50
4F：→ davidlhs:的管道, 若跟其它已开发国家比, 其实并ꐠ 163.22.18.76 07/10 21:50
5F：→ davidlhs:不是太成熟, 大众对投资, 常局限在股市, 163.22.18.76 07/10 21:51
6F：→ davidlhs:房地产, 海内外基金之类的, 就有如你提及 163.22.18.76 07/10 21:52
7F：→ davidlhs:一直在这几个市场内打转~ 163.22.18.76 07/10 21:52
8F：→ ichikimo:我比较希望的是商品期货市场~比较可行 218.175.219.84 07/11 00:06
9F：推 Simon:利率低只是冰山一角 问题在於债市不健全 61.62.135.228 07/11 00:41
10F：→ Majestic:恳请楼上多分享债市概况 59.120.150.25 07/11 08:26
11F：推 anek:债市没次级市场 211.21.120.65 07/13 21:43
12F：推 iamshuichi:游资一部分跑到商品市场去了，物价膨胀 122.120.98.205 07/15 13:36