这题真的很难 而且是在教师甄试 说真的要不是研究国际财经 谁会去理会和解释这种东西 虽然以前读过 但一时也是答不出来 先讲三个有关联的货币理论 IRP PPP FE 这三个理论解释对汇时货币的价值会因ooxx而变动 第一个 IRP 就讲到利率和货币价值的关联 也因此可以解释一些对於国外基金获利期待常落空的现象 在此就简单说明一下 IRP Interest Rate Parity 姑且不讲理论内容 因为很抽象 直接以实例说明 假设12个月内台币利率是NTD 5% 美金USD利率是8% 当下兑换利率是 30 期货价格也是 30 隔壁老王下午没事 看经济日报时发现这个消息 於是偷偷的借了台币 30 元买了 1 块美金 12个月配息後再把 1 块美金卖掉环借来 5% 的利息 老王要环台币 + 利息 = 30 + 30*0.05 = 31.5 NTD 老王一年後得到的美金是 1 + 1*0.08 = 1.08 USD 1.08 USD 再换回台币 = 32.4 NTD 因此老王一年没做什麽事就赚了 32.4 - 31.5 = 0.9 NTD 老王因此成为亿万富翁了吗 y/N? 当然不是!! 在这个过程中 美金如果下滑成 25 NTD 如果台币利息有调升 如果美金利息有调量 美金期货价格上升 老王都会面临不可预期的损失 在这种相信人们投机取巧赚钱的过程中 经济学家推出了一个假说定律 就是无论用第一种货币 NTD 和第二种货币 USD 投资任何一种工具 其获利都会相等 因为利率永远参杂在其中 因此在市场上很容易发现银行都会去预估期货价格来让一般人买卖货币 买卖货币除了要手续费外 还有买高卖低的价格 因此想要从此套利中获利的投机客真的就需要很有 心脏和大笔的金钱 如 索罗斯 回到此问题 台币利率下降 美金利率上升 如果 IRP 成立时 那 台币就会升值 美金相对就会贬值 因为借台币来买美金的人会变多 台币的需求量就变大 DS 曲线就不用再说明了吧 当然 IRP 是不可能成立的 人类行为不像物理一样 对一个球施一个方向的力 球就会往那个方向滚 但至少是个投资行为指标 也因为汇对的套利 arbitrage 永远存在 If the sky is always blue, where arbitrages from? 至理明言 赚钱 赚钱!! 共勉之 Cheers Luke ※ 引述《scsip (无)》之铭言： : 来源: 建中教师甄试考题 : 科目：经济学 : 问题：近三年来，台湾的银行利率远低於美国。请问当台美两国利率水准差 : 　　异扩大时，新台币会升值，贬值，或不能确定？为什麽？ : 我的想法:好像都有可能，无法预料人的预期心理！ -- --

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