※ [本文转录自 Option 看板] 作者: caffeine911 (伤逝者只是自怜而已) 看板: Option 标题: 华尔街日报：Merrill高喊油价上看120美元 空头嗅到泡沫的气息 时间: Sat Oct 20 02:30:38 2007 华尔街日报：Merrill高喊油价上看120美元 空头嗅到泡沫的气息 钜亨网编译赵健君／综合外电．10月18日 2007 / 10 / 19 星期五 19:00 原油价格涨得愈高，空头认为其不合理的呼声就愈来愈大。 New York Mercantile Exchange (纽约商业交易所；Nymex)近月原油期货在周四来到 89.47美元的收盘新高，10个交易日以来上涨超过10美元。有些反向操作者宣称，如此高 的油价很难长久，甚至直指这是一个「泡沫」。 投资通讯 《Schork Report》主编Stephen Schork称此波涨势为大波修正前的偏离走势， 他认为油价将跌至 65-68美元。 这些怀疑论者声称，油价的涨势并非由供给和需求的基本面所推动，而是不安情绪和投机 资金的相互拉抬所致。 投资人将资金撤出吸引力似乎较低的股市、债市、和汇市，转战能源期货市场。容易使用 的电子交易平台也有助於交易量成长。 大多数空头认为 45-65美元是原油较合理的价位，但他们也了解，除非油价上涨到会影响 需求的程度 (如改变人们的开车习惯) ，否则油价很难回跌。 投资银行 Merrill Lynch & Co.副董事长ThomasPetrie在一论坛上表示，油价最高可能上 涨到 120美元。 调整通膨因素，历史上的最高油价是在1980年 4月创下的101.70美元，目前油价仍低了 12%。 诚然，原油期货是反映现货市场的动态，也有许多数据显示，上升的需求和下降的供给将 持续推升油价。能源经济学家 Philip Verleger表示，若经济未步入衰退或萧条，能源价 格不会长期下跌。他大胆预测，2010年之前油价可能攻上 200美元。 油价今年已上涨 47%，而且每当出现供给吃紧的消息时就会上涨，但当疑虑消除後，却不 见得会有等比例的跌幅。本周土耳其和伊拉克的紧张情势升高，再度引起供给可能中断的 疑虑。但许多产业人士表示，边境的冲突对供给不会有太大的威胁。 资产管理公司SAM Advisors LLC总裁William Smith表示：「伊拉克无法提升原油产量并 不是新闻，现在，突然之间成为问题了？」 空头并不同意供给赶不上需求的说法。美国上周原油库存增幅超过市场预期， Citigroup 分析师 Evans指出，安哥拉和墨西哥湾新上线的产量可望舒解第 4季的供给疑虑。 当然，中国和印度等国的原油需求持续攀升，但西方已开发国家的原油消费最好仅持平。 空方表示，美国经济降温将降低整体需求，对油价的影响可能超乎一般人的想像。 美国能源部的分析师本周加入空头阵营。他们表示，OPEC(石油输出国组织)上个月决议每 日增产50万桶，以及淡季需求降低，会将油价压回70美元。能源部的报告预测，「美国能 源库存预期会增加，将有助於减缓冬季原油市场的隐忧。」 本周一当油价来到86美元时，能源巨擘Exxon MobilCorp. 执行长 Rex Tillerson表示， 高油价「很难解释，但据我了解，没有人在取得原油时遭遇困难。」 多头的另一个论点是，只要美元持续疲弱，油价就可上涨。因为油价是以美元计价，美元 贬值，其他国家的购买力会相对提高。 但自 8月22日以来，美元汇价下滑4.5%，但油价已大涨29%。Citigroup分析师 Evans表示 ：「不要将油价上涨与美元牵拖。」 也许空头最有力的论点是，所谓的「投机溢价」是让油价处在不合理价位的主因。他们说 ，若非退休基金和避险基金涌入原油市场，油价可能比今天低很多。Goldman Sachs Group 大宗商品分析师Jeffrey Currie估计此投机溢价有5-10美元，其他人最高估计到20 美元。 Citigroup 分析师 Evans提出警告：「如果获利了结的时间来到，会发生什麽状况？这些 人的部位要如何脱身？这对价格又有何影响？」 OPEC秘书长Abdalla Salem El-Badri所见略同。他说：「OPEC认为基本面并无法支持目前 的高油价，投机客是涨势的推手。」 SAM Advisors总裁 Smith今年放空原油损失了 30%， 8月间，当油价跌回69美元时，他才 略微松了一口气。现在虽然赔更多钱，他仍然认为原油会压回，并持续加码空单。他将现 在的原市场比拟为「2000年的Nasdaq」。 同样看空的Schork说：「我确实预期会修正，但我不会建议我的客户去放空。」 Citigroup分析师Evans也认同的说：「我不会笨到会站在压路机之前。」 --

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