※ 引述《liton (欧吉桑留学生)》之铭言： : 很多人都看到房贷公司乱放款造成许多房贷户还不起钱 : 但是这样的说明就跟有些人买到烂芭乐 : 你买到烂芭乐关我什麽事情呢? : 先看看这篇专文 : 下一篇再来讨论烂芭乐背後的故事 : ---- 这麽说好了 Fed Rate是市场借贷利率的基准 Fed Rate才4.75%而已 近几十年又不是没发生过Fed利率比这高的情况 甚至有出现四倍以上的Fed利率 请参考以下网址 http://www.ny.frb.org/markets/statistics/dlyrates/fedrate.html 请注意1980年代5月到10月之间的Fed Rate竟然高到20% 当然啦 你或许可以说这是第二次能源危机末期的通膨所致 但是接下来的几年 通膨危机虽然已经解除 但是Fed Rate也差不多是现在的两倍左右 就跟现金卡一样 缴不起房贷的通常是收入较低 信用扩充太快的借款人 但是现金卡也不会引起这样大的後续效应 这些收入较低的人就算变成卡奴屋奴 其实对经济的影响也不会太大 但是问题出在哪? 美国房贷市场相当大(其实可以用"恐怖"来形容) 金融机构为了活化资产 常常会弄些不动产证券化Mortgage Backed Securities 例如有十万户的房贷 金融机构会依照现金(如本金 利息) 信用等级切分成好几种分券(tranches) 前一篇说的信用等级讲白一点 就是不同信用等级代表的是谁先拿到钱 等级最高的tranches最先拿到 然後一直排下来 而最後一级往往称为"证券"等级 因如果这十万户中有人不缴钱 那麽证券等级的人就拿不到全额 而这是必然会发生的 就现金流不确定性的角度而言 这性质就跟证券一样 所以会这麽称呼 而问题出在哪呢? 打个比方好了 假设你到夜市买一包综合水果 老板跟你说 那包要50 这包只要25 因为50的那包芭乐 蕃茄 香瓜 莲雾都比较大 最重要的是比较新鲜好吃 你跟这个老板买水果买了好几年了 而你觉得老板这个价格分法也算公道 贵的有贵的品质 虽然你有时候钱不够 买便宜的时候..忽然会咬到烂掉的芭乐 虽然此时你心中会暗骂X 但你想说这样的价钱 这品质可以接受了啦 但最近这个老板生意也越做越大 货源也越来越杂 之前一定是用燕巢的芭乐 屏东的黑珍珠之类的 这两天你去买50块钱的综合水果 虽然外表看起来一模一样 老板也跟你挂保证新鲜且包甜 但怎芭乐一咬下去 你心中情不自禁的骂X 後来你发现这个夜市竟然每家老板都是这麽卖的 而且卖一阵子了 -- 回到现实世界来 房贷之所以证券化 除了资金需求的一方提供MBS之外 当然也有钱多的一方 有的想要有固定的现金流入 有的买等级差一点的以拉高报酬 结果几乎每家金融机构手上都有MBS 你家有没有买到烂芭乐? 因为大家都不知道MBS会爆到第几个tranches 这是金融机构间最大的问题 你如果有MBS 我就先猜你买到的是烂芭乐 所以先砍你额度 不然就拉高利率 而市场上的钱都跑到最安全的地方 也就是公债市场 所以公债的殖利率一直降 credit spread也就一直扩大 -- 这年头各国央行的货币政策几乎都是管价不管量 所以没啥钱不够的问题 但是金融机构间彼此的不信任 会衍生出後续金融机构因资金调度困难而紧缩信用 进而影响到全面性的消费 如果单单只有影响到那些缴不出房贷的消费者 那问题就简单多了 --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc) ◆ From: 59.117.96.219