※ 引述《liton (欧吉桑留学生)》之铭言： : : 我有个疑惑，假如央行知道他拥有外汇这麽多，卖出去会影响外汇市场， : : 那麽他为什麽当初要买这麽多的外汇呢？当初不买这麽多的外汇，不就 : : 有要放几千亿外汇这档事？ : 在这里解释一下央行的外汇存底是怎麽来的........或许很多人都知道了 : 假设今年贸易出超200亿美金 : 这两百亿全都要换成台币 : 但是美金需求只有50亿 : 今天外汇市场上买单50亿 卖单200亿 那麽台币就得要升值 : 央行在市场上的操作方式就是挂买单150亿让汇率维持不动 : 所以央行的资产负债表上会出现 : 资产 负债 : $150亿 NTD150亿x汇率 : (以上的会计帐会经过 汇兑 科目转换) : 所以外汇存底就是150亿美金 : 有些国家会把金融机构持有的外币科目也列入外汇存底..这只是定义的问题 谢谢你解释这麽清楚 第一件事 美国经常帐赤字，美元还是升值，所以贸易出超不一定造成本国货币升值， 事实上，正确的说法是国际收支盈余才是造成货币升值的原因。 第二件事 你上一篇说明:民国四五十年央行如果不管外汇，现在台湾的经济会变成怎 样?一二十年前央行不把市场上的外汇买回来，今天美金对台币的汇率早就破20元。 会不会破20元我是不知道，但是破20元有什麽坏处呢?(事实上也有好处，不然古 光昌、washburn和publius这两位板主不会讲那些话)，再来你这几句话放在一起，会 让人误解，前面那句话你没说清楚，民国四五十年，台湾处於国际收支赤字，所以外 汇存底短缺，政府才极力使用一些经建计画改善国际收支，你所说的那时不管外汇 这件事没说清楚，很容易被後面的会破20元联想在一起而有误解。 第三件事 你提及 「很多人在推论的时候 都是静态分析 或是没考虑要如何操作 要央行放出几千亿的外汇 分十年放我都觉得恐怖 像是对进出口的影响 台币资金 泛滥的问题 别忘了民国七十六年前後的事情」 这段话我要提醒的是，早期政府为了保护出口产业，采用固定汇率政策，自七O 年代後期起，出超逐年升高，为了不让台币升值，在外汇市场大量买外汇，外汇存 底随之累积，外汇存底累积另外一个关系就是本国货币供给会随之增加，造成通货 膨胀的压力，因此在八十年代中期(就是你说的民国七十六年)，固定汇率防线崩溃 ，改采机动汇率，汇率由38元变为36元，虽然新台币在之後缓慢升值，但是外汇存底 还是不断累积，这表示央行还是在外汇市场买汇，干预汇率走势，因此货币供给 因外汇累积而增加，造成资金泛滥，引发股票和房地产投机。这些现象是因为 央行买汇造成货币供给增加所造成，跟你所说的央行放出几千亿的外汇有出入。 第四件事 我不是不了解外汇存底怎麽来的，而是想提醒一件事：外汇存底的问题 并不是事情的本身，而是汇率制度的问题。当政府采行浮动汇率制度，就不会有 外汇存底的问题。政府若想在市场经济制度下控制汇率就必须持有外汇，就 会有外汇存底的问题，当国际收支赤字，政府钉住汇率就会造成外汇存底 的损耗；国际收支盈余，政府想维持汇率，就会有外汇存底的累积。 --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc) ◆ From: 140.119.200.212 ※ 编辑: soun 来自: 140.119.200.212 (12/15 11:10)