※ 引述《ozami (不用在意 偷笑就好)》之铭言： : 若LM线斜率小於BP线斜率 : 则称之为"资本移动程度相对较小" : 所谓的"相对" : 是针对何者而言 : 是否是说 : 当均衡利率与产出变动时 : 资本帐改变的的程度"相对於"经常帐改变的程度较小 : 就称为"资本移动程度相对较小"? 这样子的看法真奇特，挺新鲜。 我的看法是这样：资本帐是外资流入减去本国资金流出的净额。外资的流入 是外国人持有本国债券(或是股票)。本国资金的流出是本国人购买外国的债券 (或是股票)。模型理假定没有股票市场，只有债券市场，因此资本帐所显示就是 外国人和本国人持有外国债券和本国债券的行为纪录。持有本国债券的报酬率是 本国利率R；持有外国债券的报酬率是外国利率R*加上本国货币的预期贬值率 (Ee-E)/E，(E是汇率,Ee是预期汇率)，假如本国人和外国人将本国债券与外国 债券视为毛替代，那麽，本国债券和外国债券的相对报酬率R-R*-(Ee-E)/E提高 就会使本国人民和外国人民多持有本国债券而少持有外国债券，而使资本净流入 增加。在Fleming模型里设定民众对汇率的预期为静态预期，因此(Ee-E)/E=0。 资本净流入就成为R-R*的增函数。当R-R*变动一单位所引发资金净流入量就被视为 资本移动程度。假如资金净流入量大者称之为资本移动程度大；资金净流入量小 者称之为资本移动程度小。当资本移动程度大时，BP线会比较平坦；资本移动小 者，BP线会比较陡。所以光从BP曲线的斜率就能区分资本移动程度的大小。 Fleming模型将LM线斜率小於BP线斜率则称之为"资本移动程度相对较小"， 我的解释是:随着产出的增加，货币市场需要提高利率，减少投机动机的货币需求， (用在购买本国债券上)，才能恢复均衡；而产出增加，国际收支需要提高利率，增 加资本净流入(购买本国债券)，才能恢复平衡。当LM线斜率小於BP线斜率，这两条 线相交点的右方表示利率要升得够高，才能吸引足够本国债券，达成 国际收支平衡，相对於货币市场。就货币市场来说，利率只要升一些，就 能放弃够多的货币需求(放弃货币买本国债券)，达成货币市场均衡。相较之下， 国际间的资本移动程度是相对小的。 峰儿^^ --

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