新闻来源连结：动区动趋 https://pse.is/GB27U 新闻本文： 德国银行报告｜与黄金模型对比分析得出，比特币将於 2020 年奖励减半时上看 90,000 美元 由巴伐利亚自由州持有 75% 股份的德国第七大银行发布了一份最新报告，将比特币的稀 缺性纳入经济模型的计算考量中，并惊人地发下豪语表示，比特币将在明年迎来历史性最 大的一次牛市。 德国政府直接监管的商业银行，巴伐利亚银行（BayernLB）在本月 1 日发布了一份比较 比特币（BTC）与黄金的报告《数位化大趋势：比特币是否正在超越黄金》，并大胆预测 比特币将在 2020 年达到 90,000 美元的新高。 报告内容提到，黄金透过几千年的努力才终於获得现在的高库存流量比（Stock-to-Flow* ），然而经预测的结果显示，比特币在未来一年内就很可能获得与黄金不相上下的库存流 量比；换句话说，由於库存流量比的计算方式将把每年的生产数量纳入公式中，因此比特 币的稀缺性以长期来看，可能将形成一种看涨指标。 【注】库存流量比：储备中的资产总量除以每年生产出的资产总量，是用以衡量商品充裕 程度的计算方式；黄金具有最高的库存流量比，因此没有黄金短缺的问题，它也不应该时 常保持在逆价差的状态。 这份研究报告的主笔、巴伐利亚银行的高级外汇分析师曼努埃尔．安德斯（Manuel Andersch）认为，库存流量比是量化资产「硬度（hardness）」的一种方法：「综观整个 历史，一直都是库存流量比最高的产品被拿来当作货币使用，因为它能实现最好的价值转 移。」 比特币比黄金具备更高稀缺性 得益於联准会、欧洲央行（ECB）带动全球大动作降息，重启量化宽松（Quantitative Easing, QE）政策，致使投资人纷纷将资金投入市场，一并将黄金价格拉抬到近五年的最 高点，贵金属等避险资产也同样看涨。 延伸阅读：世界经济局势紧张，「桥水基金」创办人为什麽认为「比特币」也是一种典范 转移？ 反观，比特币经历了自 2018 年 11 月以来跌得最糟糕月份；不过，报告中也乐观地写道 ，比特币比起黄金、贵金属等产品具备更高的稀缺性，而按照目前的市值估算，比特币应 该能够达到与黄金相似的高库存流动比。 黄金的价值得益於缺乏工业用途 值得注意的是，报告还指名说，黄金之所以有价值，是得益於其缺乏工业用途，这一劣势 反倒让黄金的库存流量比较其他贵金属更高，从而成为最优良的价值储存工具；同样地， 比特币除了用作货币外没有任何价值，意味着它不会因为任何突发事件而被拿去作其他用 途，反倒让比特币成为最佳的货币。 因此，作者在报告末尾指出，比特币的库存流量比将在 2020 年 5 月左右急剧增长，倘 若将彼时的库存流动比这一大因素纳入预测模型中，大概会把比特币的价值拉抬到高达 9 万美元的历史新高。 而这也就是为什麽同样预期在 2020 年 5 月发生的第三次挖矿奖励减半，并未反映在当 下 8,000 美元左右的比特币价格上。 其令人信服的主因在於据安德斯的经济模型，假设套入现在的库存流量比，比特币的价格 约会落在 7,500 美元左右，而自 9 月 25 日的大跌後，比特币的价格大概也都在 7,800-8,700 美元间流动。 评论：现在市场这麽乐观哦 --

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