新闻来源连结：动区动趋 https://www.blocktempo.com/taiwan-first-sto-reg-launch/ 新闻本文： 快讯》金管会正式发布台湾 STO 规范，「证券性质代币」将纳入证交法，募资只能收新 台币 台湾金管会发布了证券型代币发行（Security Token Offering，STO）规范，这也是东亚 目前第一个具体的STO 监管规则，但仍相对严格。 ꀊ金管会在今日 6 月 27 日的记者会中发布了该消息，与 4 月份释出的草案大致相同，采 分级管理。金管会以募资金额新台币3,000万元为分野，3,000万以下的募资案豁免证交法 第 22 条第 1 项申报义务；3,000万以上则依照监理沙盒实验，视实验结果按证交法办理 。 金管会表示，将会发布证交法第6条函令，让具备「证券性质的虚拟通货纳入证交法管理 」，近期会公告证券商设置标准等相关法规的预告，预告期满便会上线。 顾立雄表示台湾此举领先了许多国家的STO规范进程，针对预告後的正式上线时间，他表 示： 10 月左右是一个比较可能的时间。 金管会於4月的草案公告中，拟定义证券型代币具有以下性质： 投资人出资 出资於一共同事业 投资人分享报酬 报酬主要取决於发起人或第三人之努力 目前金管会释出的证券代币类型包括「分享固定利息之债务型」（债务型）、「参与发行 人经营利益型」（分润型）以及「特定盈余专案分享型」（投资契约型）三大类型。 金管会以牵涉公司法等复杂法规为由，「股权型」的证券代币发行现不纳入。 除了将 STO 视为证券交易法下的有价证券，金管会表示，经研究过後，各国对於 STO 的 发行皆是依照现行证券法办理，而非另立专法。 针对最终会不会修正证交法，顾立雄表示，仍需要观察国外的发展进度。 值得注意的是，金管会指出，为了控制反洗钱（AML）风险，避免犯罪所得透过虚拟通货 匿名交易，相关举证与查证上较困难，STO 的募资媒介将限制「由同名银行帐户以新台币 汇出、入款办理」。 动区先前报导，金管会於 4 月份释出本次STO草案，并举办专家座谈会听取意见反馈，而 本次正式发布的规范做了些许修改。 修正 针对规模新台币 3,000 万以下的募资案，依旧采用「仅限专业投资人认购」，不开放一 般散户参与，但相较於原草案，金管会将「专业投资人之自然人」每案的认购限额从 10 万提升至 30 万元。 顾立雄也表示，目前暂不开放散户投资人参与，至於外资投资的部分正在与中央银行研议 。 发行方的资格条件仍为非公开与公开发行公司皆可，但不含上市柜公司，并限制只能透过 单一平台募资。由平台业者把关相关审核，金管会特别指出，交易平台若要自行发起 STO 募资，由柜买中心覆核即可办理。 交易平台仍采「议价交易」 提供证券型代币的交易平台，需取得「自营商执照」，并以「议价买卖」进行交易，而非 一般证券交易所中的「竞价买卖」，顾立雄指出不开放竞价买卖是为了避免触犯证交法。 竸价是指在集中交易市场以自动搓合方式买卖股票，属公开市场自由交易，会出现一个公 开价格；议价则是柜台买卖中心以议价方式成交，不会有公开市场与公开价格，大多由卖 方与证券商议定：此规范被许多业界人士认为没有发挥区块链交易上「交易即清算」的特 性优势。 金管会表示，平台业者应依专业判断，视市场状况提供合理的参考报价，指出应该采用双 边报价方式，并「仅限单一平台交易」。 此外，每日每一档 STO 的交易量不得超过发行量的 50％，另外设有相关价格稳定机制， 适时冷却价格的异常波动。 一档STO交易满一年，才能发行第二档 在交易平台资格与规范中，与先前草案规划相同，最低实收资本额须为 1 亿元，营业保 证金为1,000万元。 在受理的募资额度上，单一平台受理的所有 STO 案募资金额「总计不得超过 1 亿元」， 并且单一平台受理第一档 STO 交易必需满一年後，才能在受理第二档 STO 发行。 而金管会的规范中，也要求平台业者与台湾集中保管结算所签约，每日传输异动资料以及 余额明细作为备份，集中保管结算所也会提供投资人查询 STO 余额服务，指出透过此举 「维护投资人权益、确保交易资料保存」。 最後，有关发行、买卖方式及限制暨平台业者之管理规范，将授权柜买中心另订规范。 评论：终於出来了，依然困难重重 --

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