转自 http://news.yam.com/view/mkmnews.php/202097 冷血猎人张松允，台股暴赚10亿元 从员林高工到期货董事长 ------------------------------------------------------------------------------- - 文◎张松允口述、林心怡整理 股市与期货界传奇人物张松允，16年前从20万元资本起家，如今已累积高达10亿元身价， 「快、狠、准」的积极操作，在业内享有「投机大师」、「当冲王」、「冷血杀手」等 封号，被认为是最典型的投资猎人。 从20万元到10亿元？太夸张了吧！两个浏览书店橱窗的上班族，传出这样的窃窃私语，翻 过书後，他们感到更夸张的是，在台股暴富的书中主角，学历只有高工毕业，16年时间都 是以投资台股为本业，他们开始想知道，主角张松允是如何在台股猎取到这麽大一笔财富 。 员林农家子弟张松允，没有家世背景，只有高工学历，他知道想要出人头地，一定要走一 条跟别人不一样的路。当座落於家乡的一间公司︰正新轮胎，风光挂牌，天天拉涨停，激 发出当时还是大头兵的张松允对於股市的热情。民国七十七年间，放假的大头兵还专程北 上申请股票交易帐户，张松允退伍後为了专心赚钱，决定当个专职的投资人。 超级营业员，只接自己的单 1990 年代中，张松允逐渐在股市累积实力，一则是赚自己的退佣，二则是可以更贴近观 察市场。张松允乾脆从下单客户成为营业员，但却是一个不用接单的超级营业员，因为 他仅接自己的部位，就足以让该营业据点的经纪业绩突飞猛进，再加上操作绩效优异，业 界开始知道当时元富有个「神秘」投资高手。 神秘高手成为业者力捧的活招牌，张松允接着被延揽为元大京华期货副总经理。今年5月， 富邦证券筹备期货经纪公司，张松允转台担任董事长，一个高工毕业的小夥子，摇身一变 成为期货公司最高负责人，这一年他才37岁。 不与市场作对，中实户变董事长 但是张松允并非一步登天，他也在股市交过沉重的学费。1980年代的大多头行情中，热络 的市场帮他轻易的赚到第一个100万元，但是还没来得及放进口袋，就又吐了回去。他栽 在当时的热门资产股泰丰（2102），因为股价暴跌，100万元转眼只剩30余万元，对当时 本钱不多的张松允来说，真是痛不欲生，这次投资让他学到不要再去碰主力炒作股的教训 。 虽然没有受过正统的投资训练，但也因此对市场更敬畏，张松允能够成就今天的财富，就 是不与市场作对。一路看着张松允从元富证券崛起，到元大期货操盘，有着六、七年共事 情谊的元大期货总经理李文兴笑着说：「张松允是一个典型『不预设立场』的专业投资人 ，即使开盘前心中有了看法，但只要一看盘中情况不对，他就会重新推翻自己的想法，毫 不恋栈地修正策略。」 相对一般投资人，不是自怨自艾，就是指天骂地，张松允认为当自己的看法和市场现实相 反时，市场绝对没有错，那就应遵照市场的Logic，这也是他果断的承认看错方向，立刻 反手放空泰丰而扳回一城的原因。张松允有一个譬喻很传神，当你要南下却坐到北上列车 时，绝对要在下一站立刻跳车到对面月台，投资错误时，当然也应该果断的认赔出场，改 变投资方向。 台股市场就是是最佳的导师 帮张松允整理「张松允独门投资术」的作者、现任汇丰中华襄理冯志源，贴身观察张松允 的结论是，张松允不太关注基本面、财务面、技术面，但是他相当重视市场在传达什麽讯 息？是谁在市场买股票与卖股票？。张松允自己也不讳言地表示，「市场才是我的最佳导 师」，至於国际称颂的投资大师，或是相关着作，对他来说，「仅供参考」。 如果就以目前的成就论英雄，张松允在众多散户心目中，已经是一个传奇的成功猎人，而 且他是从台股现货出发，并且灵活运用期指、选择权，让获利巨幅扩大，且来看看操着一 口亲切乡土腔的张松允，是如何成功的当上冷血猎人。 一天大赔3亿元，靠冷静反败为胜 Q：许多台股小散户都会被你的猎人传奇所吸引，但是你自己认为，一个成功的投资猎人 ，必须具备哪些特质？ A：一定要冷静，要先管理好自己的情绪。总统大选前发生319总统枪击事件，选後的第一 天开盘（3月22日），当天我就亏了3亿元，我告诉自己，问题已经发生了，一定要冷静解 决。 以过去的经验来看，重挫後一定会有反弹，我冷静的观察到当时的指标股奇美（3009）， 23日就打开跌停，开始上扬，表示现货市场未死，所以我选择逢低做多期指与现货。如果 我当时乱了方寸，跟着大家马上出场，将错失6020～6950点的反弹波，就会是真正的输家 ，因此不管天大的乱子，也要冷静控制情绪。 还有跟一般散户不同的是，我手中不会有套牢股，因为我专门追高杀低，也就是「汰弱留 强」，赔钱货一定杀出，用力追逐强势股，我能快速累积财富，就是靠着这套「赚多赔少 」的策略。 从精业与友达贴权，看到大盘已露败象 Q：16年一路走来，专注台股市场所累积的观察心得又是哪些？ A：理财专家通常都会建议分散的重要性，我刚好相反，我是集中火力出击，但是我靠我 的专注，降低集中的风险。我对於台股的观察心得归纳如下： 1.不预设立场 专家为了要证明他领先看对，必须要预设立场，我只要当赢家，我到台股是要赚钱，我不 会划地自限。例如1997年正是电子股当红年代，当时大家对电子股存着「没有土地资产」 的疑虑时，我只在乎这家公司赚不赚钱，因此我布局华硕（2357）、鸿海（2317），我认 为股价会说话，当时电子股的股价正在领先产业趋势做反应，那一年，我的财富由3000万 元翻上1亿元。 2活用投资工具，操作手法要灵活 我是先学会现货的操作经验後，才跨进期货，1998年台湾指数期货开放，吸引了喜欢多、 空操作、顺势而为的我。目前我将部位以4：4：2的比例，分别放在股票、期指、选择权，有 的是为了扩大杠杆效果，有的是为避险，未来的低本益比趋势下，想要再复制用万元赚到 亿元的传奇，就要懂得运用衍生性工具，但是前提是，先学会看懂本尊、也就是现货市场 ，否则就不是扩大财富，而是扩大亏损。 3.观察指标股、顺势而为 当大盘走空时，指标股会率先领跌；走多时，指标股也会领军看涨。2000年总统大选後， 当市场还沈浸於万点行情的喜悦时，我就特别留意当时率先除权的网路股股王精业 （2343）。 当时精业股价在站上300多元後，连拉三根跌停，我就觉得大盘怪怪的，更不妙的是，精业 甚至还贴权收场，连最强势的指标股都丢盔卸甲了，我判断大盘将反转成空头，开始反手 放空。今年指标股友达（2409），也是5月除权後一直贴权，果然指数从6200点再续跌近 千点。 4.注意大盘与个股的价量关系 上涨过程中，量能失控、类股轮动过快时，就该特别留意，今年大盘站上7135高点前，一 周成交量暴增到上兆元，融资余额也暴增至3300亿左右，就表示市场过热。 Q：大家最好奇的是，你平时如何做好准备功夫？例如会固定阅读报章杂志或是研究报告吗 ？ A：坦白说，我很少阅读报纸，甚至可说是不看报纸。我会在开盘前10分钟看一下电视新闻 ，主要是看重要的国际消息，因为重要的国际动态，会扭转趋势方向。 我只买指标股、主流股与量大股，不碰股本小的股票。譬如像是友达（2409）、奇美（300 9）这类大型股，成交量够大，不像主力色彩浓厚的股票，股价容易受到大股东小道消息左 右。 Q：虽然你不愿意预设立场，但是你目前所观测到的台股走势与选股方向为何？ 我认为目前台股只是反弹，反弹高点至6000点附近，下档支撑在5200，主流指标股还是面 板股的奇美电、友达，以及台新金2887）、国泰金（2882），这几档走势都会是台股多空 判断的依据，倒是股价屡创新高的钢铁股，投资人要留意量能是否出现失控，必需谨慎以 对。 ◎沈着、冷静，让张松允扭转大赔4亿元的劣势 今年3月22日，总统大选後的第一个股市交易日，张松允就赔掉了近3亿元，这是张松允16 年操盘生涯中，赔钱最多的一天。 由於总统大选前，他看好股市会超过6600点，因此卖出1万2000口的6500点到6600百点卖权 ，结果3月22日当天台股重挫450点，以6359点作收，从他的脸上，完全看不出3亿元财富瞬 间蒸发的惨痛。 3月23日，张松允心里就在想：「就算是921大地震，也不过连两天跌停，这次总统大选结 果只是跌破眼镜，又不是政变，应该最多跌停三天左右！」但是当天由於未断头的选择权 部位又让他赔掉了1亿元。 张松允仍然坚信这种非经济因素造成的重挫，第三天应该会止跌反弹，因此并未采取往常 跌5％就断然出场的对策，而是再卖出3000口6000～6100点的卖权，结果当天台股爆量收红， 加深他认为「大盘离底部不远」的信念，张松允於是开始反手做多，果然股市在3月24日真 的涨回到6200点以上，张松允不只救回狂赔掉的4亿元，还小赚一笔出场。 令人好奇的是，现在回头看当时319枪击事件後，从6020点拉起来的其实是反弹逃命波，张 松允为何能够坚持反手加码的信念？「就因为是逃命反弹波，所以我更要好好利用来弭平 亏损！」张松允自信的说。李文兴也认为：「张松允就是这种马上会化危机为转机的人。」 张松允说，他看过很多人在历经大赔的劫难後，往往藉口「需要时间平复心情才能做出决 定」或是「期待奇蹟出现」来逃避原本可以化解的危机，却往往错过了宝贵的「黄金救援期 」，落得倾家荡产的下场。 他也承认，当时的决策有一些『赌』的成分。「万一真的演变成『政变』，那结果就不是 如此了！」张松允笑着说，由此来看，猎人从钢索上得来的财富，除了「功力」，还要靠 一些机运了。 ◎张松允小档案 血型及星座◎A型、魔羯座／学历◎彰化员林高工／现职◎富邦期货经理事业顾问／投资经 历◎16年／经历◎专业投资人、元富证券营业员、元富证券协理、元大期货副总、元大期 货副董 --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc) ◆ From: 220.143.121.121