※ [本文转录自 SENIORHIGH 看板] 作者: aaronwu (亨利亚伦) 看板: SENIORHIGH 标题: 【标竿】胡定吾－「深谙政治身段」的商人 时间: Sat Jul 31 03:48:31 2004 ※ [本文转录自 politics 看板] 作者: alianplanet (法哲学批判导论) 看板: politics 标题: 【标竿】胡定吾－「深谙政治身段」的商人 时间: Sat May 31 23:06:36 2004 胡定吾 台湾大学政治学系 耶鲁大学国际经济研究所硕士 宾州大学华顿学院财务管理硕士 国际投信副总经理 中华投信总经理 中华投信董事长 中华开发总经理 中华开发工银董事长 离开中华开发总经理之职、成为开发国际总经理的 胡定吾，是曾让中华开发成为「最赚钱金融机构」 的重要人物，最近却曾因涉嫌「不当捐助」，被传 讯而进出法院；台大政治系毕业的他，为何选择进 入投资银行的领域？这位手法快、狠、准的专业经 理人，将如何规划生涯的下一步？ 有才华的人不会一直留在大公司底下工作！」这是 普讯创投董事长柯文昌的名言之一。柯文昌曾经是 台湾惠普的总经理，後来则自己成立了知名创投公 司普讯。 胡定吾，前任中华开发总经理，无论是否出於自愿 ，也难免走上了这条路。离开中华开发後，胡定吾 目前担任开发国际总经理一职。 8月底的艳阳，把敦化南路上的东帝士大楼照得刺 眼。从大楼内胡定吾新办公室的落地玻璃窗望出去 ，可以看见守护着台北盆地的观音山。 「这里是我的景岗山（毛泽东当年打游击的据点） 啊！」胡定吾不改幽默地说。 8月19日才从矽谷回到台湾，胡定吾显得有些疲惫 ，但谈起他的下一步，仍是兴致勃勃。他说，从南 韩、泰国到台湾，有820家上市公司都有获利能力 ，但70%股票低於净值；其中40％的本益比还不到5 ，有待国际专业投资经理人协助，进行重整及并购 。 「无任所」投资银行家 胡定吾是业界公认台湾少数有国际观的投资银行家 。财经背景出身的前行政院院长萧万长，在最近一 次和胡定吾共同出席的公开场合中，也特别强调： 「胡定吾给我很多意见。」 今年初，胡定吾还被总统府任命为「无任所大使」 。过去金融界只有中国信托集团掌门人辜濂松享有 这样的礼聘。 但人生的路总是诡谲莫测。6月20日，中华开发银 行进行董监事改选，一夕之间，胡定吾变成了「无 任所总经理」，不但失去总经理职位、也失去了常 务董事资格。 离开亚洲最大的工业银行中华开发至今近两个月， 心情是否已然平静？不能带领中华开发顺利转型， 会不会觉得有些壮志未酬？ 「什麽未酬？又不是没办法做事了！」胡定吾不改 幽默地说：「而且我又还没到需要『抗老』的阶段 ，注重养生（胡定吾在业界以养生有道闻名），是 因为要『stay young』（保持年轻）！」 犹记七月初，开发董事长选举落幕後，胡定吾对《 e天下》记者说，现在自己可以先「冷一冷」了。7 月31日下午，趁新办公室装潢之际，他特地前往聆 听应《天下》杂志之邀来台的哈佛「镇校之宝」麦 可．波特（Michael Porter）演讲。曾在耶鲁大学 及宾州大学华顿学院拿下学位的胡定吾，像是个年 轻大学生一样坐在台下。散场後，他遇到台积电副 执行长曾繁城，还一起分享心得：「台湾一定要升 级成研发中心──这点波特也注意到了！」 这或许也是他今年最清闲的一个下午，演讲後还去 喝了一杯可乐。 政治让他走上法院？ 接下来的几天，他的新闻不断。先是谣传他会被任 命为交通银行董事长，後来更传出因涉嫌「不当捐 助」被检查官传讯。最离谱的是，出庭时，他竟被 经常在法院外抗议的前国代参选人柯赐海的标语牌 刮伤，上了晚报的头版新闻。 「唉！还不是政治惹的祸？」10多年前就采访过胡 定吾、现任「山盟」办公室主任的陈凤馨说：「我 在联合报跑财经线认识他时，他就是年薪1,000多 万的专业经理人了；再对照他在开发的职务，经手 都是数10亿元──这几10万好像太讽刺了！」 事实上，这次出庭，也是在业界一向被评为「不轻 易树敌」的胡定吾，生平第一次上法院。 「专业」，是胡定吾在投资银行界给人的印象。他 不但和知名国际大型投资银行如高盛（Goldman Sa chs）、美林（Merrill Lynch）等高层关系良好， 胡定吾更以投资眼光着称，从以色列到矽谷，投资 了400多家公司。 他担任总经理期间，中华开发营运表现确实可圈可 点。根据《天下》杂志1,000大企业排名，中华开 发去年税後纯益高达138亿，是「最赚钱的金融机 构」；获利率则高达65.58％，也是「最会赚钱的 金融机构」。 撇开「党营事业」的色彩及道德包袱不谈，中华开 发也间接促成了台湾高科技业及资本市场的发展。 根据中华民国创业投资商业同业公会的资料，以中 华开发去年800亿的投资额，在台湾创投的市占率 就达30％以上；旗下投资的国内外高科技公司超过 300家、其中上市公司就至少有70家，例如台湾的 台积电、华硕、威盛、远传、和信、中华映管、力 晶、华邦等。 台湾的创投界甚至盛传，有些创投公司不用请研究 员，只标榜中华开发投什麽，他们就投资什麽。 许多高科技人士，都和胡定吾有交手的经验，最有 名的例子，莫过於台积电合并世大案。一位联电的 高阶主管回忆，那阵子高科技及金融界茶余饭後的 话题，就是胡定吾如何游走在台积电董事长张忠谋 和联电董事长曹兴诚之间；前者精於桥牌，後者是 围棋高手，但胡定吾硬是突围成功，在半导体景气 下滑之前让台积电买下世大。 「其实我不是准，而是很多事情成功机率大，我就 会去做，成功机率小，就放手，如此而已！」胡定 吾谈到决策方式，也呼应了他滚动财富的策略。胡 定吾常说，钱必须不停地让它工作、流动，钱找对 投资标的，就没有理由停留，商机才抓得住。 手法快、狠、准 「Benny」（胡定吾的英文名字)快、准、狠的投资 手法，连市场老手也印象深刻。一位不愿具名、当 时参与世大谈判甚深的人士透露，原本胡定吾也不 一定要出脱世大，因为世大还是开发未来进入半导 体业界投资的讯息管道，但是机会来了，「Benny 只花了两天，就决定了数百亿的生意！」 能够在竞争激烈的投资银行界游刃有余，胡定吾的 「情绪管理」，有独到之处。 例如，即使在人生最低潮点、「被告」胡定吾在法 院门口准备离去时，让他「头破血流」的柯赐海又 出现了──胡定吾不但没有回避，而且还和柯赐海 握手。胡定吾身段柔软的这一幕，让当时许多在场 的媒体印象深刻。 胡定吾内歛、自制的处事模式和手腕，曾有媒体评 论他是「深谙政治身段」的商人。 有趣的是，胡定吾的确是从政治系毕业。1968年， 他考进台大政治系，当时的同学包括现任台北市长 马英九、前外交部长胡志强、次长李大维等人。但 是在这麽多政治明星之中，当时选上台大「代联会 主席」的，却是胡定吾。他也是台大有史以来第一 位在大二时就当上代联会主席的学生。 原来胡定吾在校园时就是「政治高手」？ 「那次真的是无意的，原本我们支持的人弃选，我 只好硬着头皮上阵啊！」胡定吾回忆。 在台大政治系时，现任国民党党主席连战是他的老 师。曾有媒体报导，连战当时每次遇到他都问他： 「你为什麽不从政？」胡定吾的父亲胡忻将军，是 蒋家的侍卫长，後来曾担任驻新加坡代表。但胡定 吾说：「外界说我和蒋孝文（蒋经国之子）是穿同 一条裤子长大，实在是不了解当时的情况；坦白讲 ，人家是『天子』，我们还高攀不起呢！」 从台大政治系、耶鲁大学国际经济研究所毕业後， 他为什麽又会跑到宾州大学华顿学院拿财务管理硕 士？ 「其实我当初念的是政治系国际关系组，最有兴趣 的是外交工作，」胡定吾表示，他在大学时常看美 国《时代》杂志和《新闻周刊》，觉得财经是未来 的趋势。念完了耶鲁，觉得太理论了，为了更深入 了解金融体系的实际运作，他决定进入华顿学院。 大胆「押宝」直接金融 1984年，当他念完财务，亲友都以为他会进入稳定 的商业银行工作，但他却决定进入证券业。 胡定吾回忆：「当时传统银行的间接金融业务还是 主流，和直接金融的比例大约是9比1，很多人认为 我疯了，但我决定一赌，今天证明我的抉择正确！ 」 更重要的是，胡定吾觉得证券、投资信托等直接金 融的领域，每一个案子用的approach（切入方式） 都不一样，跟传统银行业务流程比起来，可以让他 接受更多不同挑战。 後来，胡定吾曾先後历任国际投信副总经理、中华 投信总经理、董事长，後来获刘泰英重用，进入中 华开发，成为总经理。而16年来台湾的证券市场迅 速发展，反观从事传统放款的银行，许多股票现在 的面值都在10元以下。 尤其是台湾半导体产业兴起，需要大笔资金挹注， 让中华开发卡到极佳的位置。曾任职中华开发、现 任华邦电子公司财务长的郑慧明就指出，中华开发 过去30年的投资组合，都跟着台湾产业变化在走， 方向一直没有偏差，这是很不简单的事情。 「不能只是砍树而己，还要会种树，」胡定吾强调 。根据中华开发的资料，今天中华开发己有30％的 投资都在海外，投资以及募资管道，也伸向以色列 、日本、澳洲、英国、泰国等地。胡定吾当时还曾 对媒体指出：「不开玩笑，以色列部长来台湾会先 来看我呢！」 1999年12月，当时担任中华开发总经理的胡定吾飞 往汉城，还从南韩政府手中接下一枚荣誉奖章，表 彰中华开发在金融风暴後陆续挹注6,000万美元， 投资南韩30家企业、让上万员工受惠。 他说，亚洲金融风暴後，中华开发专选风暴国家的 中型公司投资。以南韩生产TFT-LCD关键零组件背 光板（back plate）的「又荣」（Wooyoung）公司 为例：在1998年得到中华开发的投资後，不到一年 ，股票上市就狂飙10倍；光是这一案就让中华开发 赚回投入南韩的6,000万美元本金。 谈及高科技投资，胡定吾承认，开发其实也有不少 投资失败的案子。他不讳言，经过了各种专业评估 ，「其实，最後还是一个赌字，赌的是或然率。」 但建邦创投副总经理苏拾忠则指出，胡定吾真正厉 害的地方，是他过去8年整合了一批国际化的投资 好手；而这些年轻人可以全力往前冲，就是胡定吾 在中华开发留下的「企业文化」。 「不管如何，我觉得胡总是个让有才华的人能尽情 发挥的长官！」一名曾任职中华开发的驻外人员表 示，胡定吾决策快，让人感觉到充分支持和授权， 而且不会因为一次失败而被否定，「让人觉得很愿 意为他卖命。」 胡定吾说：「当组织里面有人开始互相推卸责任时 ，这家公司就完了！」他带领这批专业人才，让中 华开发每年维持3元的高配股。1999年，中华开发 已连续6年高成长，拥有中华开发股票的人数高达5 0万。也难怪，也有人说中华开发是「最会赚钱、 也最有实力银行」，更有人说中华开发是国民党的 「金脉」。 从经理人到银行家之路 然而，也是为了这条「金脉」，胡定吾从总经理位 置下台。一位投资银行界高阶主管认为，胡定吾当 初没有选择从政，但最後还是栽在「政治」上。 有人曾劝胡定吾选立委，他笑说：「我又不是一定 选得上！」胡定吾表示，在他眼中的政治，是一种 「高付出行业」，一旦走进去，就无法回头。 另外，改组後的中华开发，仍然面临进一步转型成 金融控股公司的挑战。最近，中华开发专业人才的 去留成为媒体焦点，在在考验中华开发董事长兼总 经理刘泰英要重新热车、发动引擎上路的功力。 中华开发在6月19日市值尚有1,905.6亿，两个月间 ，8月20日的市值已变成了1,448.6亿，减少了约45 7亿，大约是24％。同一时期，大盘（台湾的股价 加权指数）却仅下跌不到9％。 未来，中华开发到底会付出多少改组的「代价」， 一年後或许会有更清楚的定论。 更让人好奇的是，「无任所总经理」胡定吾的下一 步在那里？ 「我仍希望自己的工作，可以增加台湾产业未来的 国际竞争力！」胡定吾表示，透过重组和并购，让 很多台湾的好公司可以获得国外资金挹注，重新燃 起生命力。 在从美国圣荷西飞回台湾10多个小时的旅程中，胡 定吾说，坐在微亮的座舱中，回想自己近20年来的 专业经理人生涯：前5年在国外银行，接下来6年在 投信，从零开始，做到管理1,400亿台币的资产； 最後7年在中华开发，看着开发成为亚洲最大的工 业银行，都是以「专业经理人」身分。现在，他自 问：是不是该下海一搏、经营自己的事业？ 就像高科技投资一样，这或许又是一场「赌博」。 虽然拥有名校学位、才干和人脉，给人「堂堂仪表 」、「无一不缺」印象的胡定吾，在开发改选之役 ，似乎赌不过「你死我活」的政治。他在离开中华 开发时留下的那句名言，也更让人玩味：「感谢刘 董事长（刘泰英）对我的设计。」 但从过去投资成功的「或然率」来看，许多台湾金 融界的高阶主管认为，胡定吾绝对有离开大公司、 自己下海一搏的本钱。 胡定吾能不能在亚洲创造出像高盛、摩根士丹利（ Morgan Stanley）等一样的顶级投资银行？ 在专业之外，今年53岁的胡定吾，平时更注重养生 。「银行家之路」或许还很长，但时间和健康，似 乎却站在他这一方。 --

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