-- 第三集还是有必要讲一下久留美的部位有多可怕。 虽然我怀疑在这边可能没有实际交易过外汇保证金的人，不过依照台湾常用的单位； 我会把日本券商的多少枚转换成多少手，以方便阅读。 一样再复习一次：1手(Lot)=10枚=10万基准货币。 部位总价值= 基准货币总额 * 当下价格。 所需保证金= 部位总价值 ÷ 帐户杠杆最大倍率(此案例为500倍) 维持率=(保证金 + 未实现损益) ÷ 所需保证金。 久留美总共做了这些事情： 1. AUDJPY 价格95.610，买入5手 2. 跌到94.350，入金300万日圆。 3. 94.312，买入10手。 4. 94.125，买入15手。 -- 一、疯狂的杠杆 我知道现在读者很不喜欢算术了，所以我直接用表格显现： 步骤 价格 共几手 名目价值 权益 杠杆倍率 维持率 1 95.610 5 47,805,000 810,000 59.02 847.19% 2 94.350 5 47,175,000 3,180,000 14.83 3370.43% 3 94.312 15 141,468,000 3,161,000 44.75 1117.21% 4 94.125 30 282,375,000 2,880,500 98.03 510.05% 98倍是什麽怎样的风险概念呢？以平均成本94.430来看，只要跌1元，未实现损益 就会亏300万日圆，加上券商实际维持率小於50%就会被强制平仓的规则下， 就算入金有318万日圆，只要跌到93.258还是会被断头的。 如果对数字没有概念的话，用更通俗的比喻就是： 股板的正二教不是很喜欢叫人借钱然後质贷买「正向杠杆两倍ETF」吗？ 久留美如果是台湾人那她就是去银行借300万，然後300万全买期货， 例如在指数=48000，买入微台85口。微台原始保证金是35050，35050 * 85=2,979,250。 所以她收到300万马上花298万买满微台，剩余权益只剩下2万。 -- 而期交所的原始保证金其实都是用同样基准算出来的，也就是理论上原始保证金 应该是当下标的价格的7.46%，故最大杠杆率= 1÷ 0.07457 =13.4倍。 也就是说，你看到借300万立刻all in期货满仓到只剩下2万，也才只有13.4倍。 久留美更是开到了7倍，最终是98.03倍杠杆。 刚好最近有大跌，我们就应景来模拟一下，假设久留美借了300万台币，在48000 买入85口微型台指期期货，这代表只要指数跌一点，整体部位会-850元。 那麽久留美在47159(低於维持保证金)，也就是今天就会收到营业员打电话说要补钱了。 她只能胆颤心惊地祈祷不要继续跌，跌到46223会收到第二通电话要你现在就给我捕钱。 然後继续跌破45347就会断头。 今天是差一点点就会收到第二通电话了。至於以98倍杠杆的情境，那她老早就断头了。 二、萌智子是坏人吗？ 在讨论萌智子是不是坏人之前，如果你真的对这个合法赌场的金融商品有兴趣的话。 以过来人来说我建议是，先预设「在场所有人都是你的竞争者」、 「没有人会无偿地善意提供你赚大钱方法」，有这类防御驾驶心态会比较好。 -- 会这样讲的原因是，我前面有说过，金融商品是一种合法赌场。 而赌场决定你输赢的是啥？是随机。所以面对「某甲用xxx赚大钱了。」 光是看叙述是无法判断这是运气好赚钱，还是他方法真的有正期望值的优势。 而这种说法也可以包装成课程、需要订阅的平台、需要花钱买断/付费的策略、 需要付费才能加入的会员投顾、群组问你要不要投资加入某资金代操....等等。 要企图用所谓的"现金流"赚钱的人实在太多了，萌智子说要借钱也是类似的概念。 那麽退十步，假设一个人只是抛出「某个方法可以赚钱，听我的没错」的话呢？ 嗯...那就拿本板另一个闲聊曾经出现过的「多空都做稳赚策略」来举例好了。 策略是这样： 1. 找海外券商杠杆倍率500倍开两个帐户。 2. 在同一货币对，例如欧元兑美元(EURUSD)，A帐户作多、B帐户作空。 3. 只要赚几点就跑，一定有一个帐户获利平仓，另一个同时停损。 4. 最差的状况也只是维持率低於50%断头。持续累积就可以大赚。 问题：这方法真的可以大赚吗？(如果你真的想用建议你真的花时间想一下盲点在哪) -- 答案其实在你想不到的地方：买卖价差。 首先你要了解一点，你成交必然会有一个对手跟你对做而成交，而这种铺单的法人， 叫做造市商，造市商的利润就是想办法把刚从你手里买到的部位再转卖给需要的委托单， 从而赚到微小的价差，也就是你看到的委买/委卖价差。 所以你一开始的多空部位就不是一致的，你的多单会多花一点，跟委卖价成交。 空单则会低一点，和委买价成交。平仓则是相反，所以当平仓价格一致时，你其实 在做这件事情： 多单损益 = 委卖价 - 委买价 空单损益 = 委买价 - 委卖价 由於你建立与平仓都会同样扣委卖价差，而多空损益的确在部位中立下抵销掉了。 那你剩下啥？就是付两次的买卖价差啊(笑) 所以你只会看到这种组合： 假设你买卖价差2pips(最小跳动点2点)，获利平仓=60点、亏损=-64点 60-64=-4点，以基准货币=15000来算，就是你赚9000日圆同时亏9600日圆，稳亏600日圆。 -- 这个策略唯一会感谢你的就是跟你对作的FX交易商而已。 至於如果你要把这方法改成：只停利不停损，反正最差就断头。 那结果就是回归我上一篇讲过的，由於持有天数越长，价格累积的偏移通常会越大。 所以你的风险会随不停损而不断扩张，最後就是重现第一集久留美老妈的结果。 杠杆倍率越大，跑模型的模拟路径下的断头次数会越多，设计为每断头一次 就断头帐户补30万日圆再赌。 杠杆 断头几次/年 平均剩余多少 5 倍 0.7 次 57.4万 10 倍 2.9 次 42.1万 25 倍 12.2 次 3.8万 50 倍 18.1 次 2000圆 100 倍 17.7 次 1000圆 所以呢？你以为你每次最多亏光30万日圆，但每次断头都要补钱才能继续赌。 在高杠杆倍率总共补17次，你最终补了510万日圆，只求能继续在这个外汇保证金赌场。 何必呢？你知道所谓的交易员考试的平台，以及高杠杆倍率的券商就是赚你们这样的钱啊 欧盟甚至还明定券商要像菸害防制法那样，要券商公布每年帐户亏损率，亏损率=71% -- 所以你真的自己建一个模型，跑完蒙地卡罗模拟。确定方法没有偏误下， 这方法就真的只是认证过的愚蠢而已，你是萌智子你会怎麽想？ 『他妈的提这方法的根本就是愚蠢的白痴。』 当然你可以回应嘲笑，但这等於是你把你辛苦做的研究免费拱手让人还让别人 不会走弯路，那为何你要这样做呢？ 所以更常见的是，这种烂方法通常不会有人认真回「这是个烂策略，白痴」 而作为新手的人来说除了自己花钱负担风险，验证方法是否真的有用外， 通常没有更轻松的方法可以学习。你的一生都要花时间面对这些未证实的"策略" 进行验证，然後绝大多数时间才发现都没办法稳定重现，更糟的还是稳定亏损。 另一方面你还要面对随机偏误的幸存者。 我们刚刚有讲到的，赌场的获利取决於随机，所以必然有「烂方法但因为运气好而大赚」 而如果你看到现在已经开始有建立一套风险评估、合理部位、停损点的方法论。 你相信这方法有用，那麽多半会有一种「这方法有用，那必然会有不用方法而赔烂的人」 人性很丑陋的地方就是，你可能会不经意地寻找这种反例，来证明你是对的。 -- 就像你现在会很喜欢看久留美痛苦那样。 但前面我们说到了，只要价格有随机性，那必然也有可能烂方法刚好碰到同方向， 最终大赚晒对帐单的情境，这时她的大赚就会威胁到你对於「公平」的信念， 虽然你理性可以解释，但情绪上你还是会认为： 「这方法明明就高风险为何还会赌赢，干你娘」 这不是萌智子是烂人，而是你有相信「违反规则就应该付出代价」的应报主义 (Retributive Justice)，那你看到开高杠杆还爆赚的对帐单，必然会觉得『不公平』。 只要你有类似公平正义的观念，你很难不会感到愤慨。 唯一的对策就是，不要轻易地跟别人比较。你只要跟自己比就好了。 当你把比较的基准转向「我自己有没有遵守规则」，然後记住那些你想自己不遵守， 例如原本你停损结果想说等明天再说，而这种等明天後通常发生了怎样的结果， 最终证实了走夜路最终会碰到鬼，你的比较最後是强化自己的规则与方法， 而不是在有随机偏误下找会威胁你判断的对帐单，我想你会过得虽然孤独但快活。 至少不会像萌智子那样动不动就出现臭脸(笑) --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 45.67.97.52 (韩国) ※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/C_Chat/M.1792083420.A.421.html 感谢指正，已修正。 以单纯只有外汇保证金商品来说，多空同时做每点损益= 1-1= 0，损益上是做白工没错。 我认为会有这样构想的人，大多是混淆了不同商品间Delta中立＝同商品部位中立。 部位中立理论上能用的就是你认为你方法超棒，例如你选股超厉害，但又不想被说 「只是市场都在涨你当然会赚钱」，那麽技术上可以买反向一倍ETF。 由於反向一倍代表大涨该商品会反向赔钱，最终可以抵销市场(Beta)收益，剩下如果有赚 就代表你的方法的确是真的赚钱，但正常没必要用这种限制器就是了。 ※ 编辑: midas82539 (45.67.97.63 韩国), 10/16/2026 02:13:10