※ 引述《nyc0125 (@)》之铭言： : 以及之前看过跨国的研究， : 房地产在近百年内报酬与股市相当甚至略高，但变异数/风险比债券更低。 : （如果我翻到资料，会再补上） 这里有个问题是 房地产价格由於报价频率低 得到的数据相对於持续有报价的股市会相对smooth 会系统性的低估房地产价格的volatility 如果观察REIT这种跟股票一样持续有报价的房地产产品 实际上的volatility并没有那麽低 比如说，VNQ的volatility是高於VTI的 === 另外，很多研究会引用房地产指数 作为计算房地产价格与波动度的依据 但购买单一房地产时 有很多idiosyncratic risk 在指数上是看不到的 比如说， Giacoletti 针对加州的实价登录资料做的研究 把房地产价格的volatility分成两个部分 其中一个部分是符合传统模型，随时间增加的volatility，大约是年化9% 另一个是跟时间无关的volatility，大约是18%左右(这里是实际值，不是年化18%) 不精确的讲 如果某人买入隔天就卖掉 他拿到的卖价可能会比买价高18%或低18% 这些跟时间无关的volatility 在房地产指数上是不太会显示的 但如果某人买入2年後卖掉，其实2/3的价格变异数是来自跟时间无关的部分 Reference: Giacoletti, Marco, Idiosyncratic Risk in Housing Markets (June 30, 2017). Review of Financial Studies, Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=2995323 -- You got to know when to hold 'em, know when to fold 'em, Know when to walk away and know when to run. You never count your money when you're sittin' at the table. There'll be time enough for countin' when the dealin's done. 'Cause ev'ry hand's a winner and ev'ry hand's a loser, And the best that you can hope for is to die in your sleep." now Ev'ry gambler knows that the secret to survivin' Is knowin' what to throw away and knowing what to keep. --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 114.27.190.5 (台湾) ※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/CFP/M.1691676896.A.0CE.html ※ 编辑: daze (114.27.190.5 台湾), 08/10/2023 22:17:41