作者youngice (youngice)
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标题[讨论] 为什麽要投资全世界Ffaarr好文分享
时间Mon Apr 19 16:43:54 2021
Facebook看到的！
不用看到什麽股涨停就值得纪念，代表跌停你也跑不掉！
Ffaarr的投资理财部落格分享为什麽指数投资建议投资全世界而非单一市场 ......
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指数投资因为不特别看好个股，因此选择以ETF等工具投资整个市场，同样的理由，建议
不要特别单押在某个市场的ETF上，以下是这样建议的理由。
1、 分散市场风险是免费的午餐
在无法事先确定哪个市场未来报酬比较好的前提之下，尽量分散分险是有利的。而目前市
场上已有成本够低而方便的工具（全球ETF或大区域的ETF）来达成这个分散效果。
虽然在本世纪以来，各国经济和股市有愈来愈大的相关性，各市场区块的资产配置效果相
较而言下降，但个别国家的企业获利、股市和汇率还是会受到个别国家经济表现和政策等
的影响。投资全世界，仍可以在个别市场表现特别差的时候（可以想想1990年代的日本）
，仍获得全球平均的报酬，不需承担个别市场的风险。
选择投资全球，虽然不会获得最好市场的报酬，但也不会获得最差市场的报酬，就财务规
划上，能减少预期报酬的不确定性。
2、 选市的理由常常不够充分
例如有些单押美国的人，认为美国是全世界经济的龙头，所以美国股市会表现得好，但在
过去几十年间，美国表现得比非美国股市差的时候（例如2010年代），它一样是全世界经
济的龙头，龙头并不保证股市报酬会好。
又例如最近很多宣传要越南基金或ETF的人，常说因为越南经济成长前景看好，所以推荐
投资越南，但事实上经济成长跟股市报酬未必画上等号（可以想想过去10年的中国股市）
。
整体而言，如果看好特定市场的看法，只是一些市场上人尽皆知的资讯，那这些所谓的「
利多」就会反应在现在的股价，进而压低未来的股市预期报酬，因此并不是真的够充分的
选市理由。
3、 选市常常是看近期绩效：
例如，在2007年的时候，就很多人觉得应该只要投资新兴市场，但现在就很多人觉得只要
投资美股，这都是受到近期几年的绩效表现影响，但最近几年的绩效代表未来绩效吗？常
常不是。而且因为一段时间的好表现吸引更多资金投入而推昇股价，有可能反而压低未来
的报酬，导致绩效的均值回归，只投入近期表现好的市场不仅风险较高，也可能结果拿到
更低的报酬。
4、 所谓根据「过去长期绩效」常常也有近期偏误：
例如，常见的美股和非美股之间的比较，可从非美国的欧澳远东指数开始统计的1970年至
今约50年，与美国S&P 500指数比较，这个期间美股的表现胜过非美股，似乎看起来长线
美股表现好。
但如果我们回到10年前，当时回头看当时的「长期绩效」，从1970年开始的40年是美股就
输给了欧澳远东指数（如果美股以外再加上1990年代开始市值逐增加的新兴市场的话，美
股会输更多），如果当时用带有近期偏误的「长期绩效」来选市场，就会得出，应该要押
在非美股而不是选美股。但接着迎来10年的是美股大赢。那再回到20年前呢？那时美股大
好，之前的「长期」30年绩效赢过欧澳远东指数，但如果这时选单押美股呢？就会迎来美
股落後的10年。
5、 押单一市场对坚持长期投资不利：
指数投资最终要能成功，很重要的是能坚持长期投资，对於投资全世界的市场的人来说，
无论哪个市场领先，都能获得中间的报酬，因此有助於稳定长期投资心理。
但如果单押特定市场，在该市场持续落後其他区块时（例如重押美股，但在2007年底看到
美股已经连续落後6年）可能就会开始怀疑，是否要坚持下去，还是应该要转换标的？结
果可能就是在追高杀低，无法真正达成长期投资的目标。
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整体而言，如果因为个人偏好或看好，选择投资特定的市场不是一定不行，但押单一市场
会承受较多的风险，但报酬未必较好（期望值相同），对於指数投资而言不是有利的选择
。
如果是因为偏好或看好以外的因素纳入市场配置考量，例如因为汇率、便利和成本等因素
，而想要主要投资台股市场，是一种较合理的作法，但还是会建议尽量至少分散一部分配
置到其他市场，因为近年来台股的表现不错，不代表未来也还是会一样，多一些分散，在
台股表现不好的时候会让投资对自己的财务冲击减少。
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 61.227.41.224 (台湾)
※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/CFP/M.1618821836.A.A99.html
※ 编辑: youngice (61.227.41.224 台湾), 04/19/2021 16:49:49
1F：推 LTpeacecraft: 推你一个，网路世界需要最大的自由空间04/19 17:52
2F：推 silence569: 优质好文 04/19 17:52
3F：推 Birthday5566: 盖04/19 18:23
4F：→ femlro: 只要进了市场，难道买进全世界跌停你就跑得掉?04/19 18:33
5F：→ femlro: 长期持有者股市崩盘时反而受伤比停损者更厉害 04/19 18:34
6F：→ femlro: 你真要避免市场大跌遭到影响只要分散投资就可以 04/19 18:35
7F：推 laicking: VT有生之年有机会见证跌停吗？04/19 18:40
8F：→ grmoon: 0050不就是分散投资的一种吗？只是是交给别人选50间公司04/19 18:44
9F：→ grmoon: 而已，不是吗？04/19 18:44
10F：→ femlro: 美国市场没有涨跌幅限制要怎麽跌停XD 04/19 18:57
熔断没听过吗？
11F：→ femlro: 要举例你也举一个中国大陆或者台湾上市投资世界的ETF04/19 18:57
12F：→ femlro: 台湾与大陆两个股市才有10%涨跌幅限制04/19 18:58
13F：→ femlro: 你投资全世界的股市也有投资到台湾的中钢04/19 19:00
14F：→ femlro: 中钢涨停你也有吃到 中钢跌停你也有吃到 04/19 19:00
15F：→ femlro: 只是比重极低极低而已 而投资中钢的人难道就没有投资其他? 04/19 19:01
我说投资全世界 又没说其它人只投中钢！
16F：推 xxxg00w0: 2412：04/19 19:42
※ 编辑: youngice (61.227.41.224 台湾), 04/19/2021 19:47:55
17F：→ femlro: 熔断只是暂停交易，不是无法卖出....04/19 20:31
18F：→ femlro: 跌停锁死有限价04/19 20:31
19F：→ grmoon: 抱歉，举例不当是我不对，我对etf没这麽熟。如果我今天投04/19 20:52
20F：→ grmoon: 资了全世界应该就算分散投资了，也就能避开市场大跌，那 04/19 20:52
21F：→ grmoon: 为什麽崩盘时还会比停损者受伤更重？中钢停损在10%时，对 04/19 20:52
22F：→ grmoon: 全世界影响微乎其微，不是吗？ 04/19 20:52
指数型ETF从不会说会逃过市场大跌
只追求贴近大盘的报酬
你是不是误解什麽地方？
※ 编辑: youngice (118.171.50.112 台湾), 04/19/2021 21:17:08
23F：→ femlro: 不是贴近大盘报酬好吗 = = 是直接等於大盘报酬 04/19 21:32
24F：→ femlro: 当然啦 你要把那手续费算进去说不等於也是可以 04/19 21:33
会说出这种话，你对於ETF根本就不了解
※ 编辑: youngice (118.171.50.112 台湾), 04/19/2021 22:08:31
25F：→ grmoon: 唔，对，etf是大盘报酬，我脑袋在混乱了QQ 我在试着理解 04/19 22:09
26F：→ grmoon: 版主在前面推文说的崩盘时长期持有者比停损者受伤更重这 04/19 22:09
27F：→ grmoon: 句，但我想我先冷静再慢慢思考好了，对不起QQ 04/19 22:09
28F：→ femlro: 因为被动投资崩盘他们也是不会卖啊 像去年三月正统的被动 04/19 22:13
29F：→ femlro: 投资者会一路下去 一路上来 这段完全无价差可以做04/19 22:13
30F：→ youngice: 对啊，所以资产又自己长回来！ 04/19 22:24
31F：→ femlro: 遇到1929年就涨不回来了04/19 22:25
32F：→ youngice: 现在没有比1929年更高吗？ 04/19 22:25
33F：→ femlro: 应该是没有的喔 你只看名目指数没有考虑到美元的购买力 美 04/19 22:28
34F：→ femlro: 元购买力印象中贬了99% 04/19 22:28
35F：→ femlro: 我记得以前看过一篇文美债的长期报酬率打败美股 这几年不 04/19 22:29
36F：→ femlro: 知道有没有在做 04/19 22:29
37F：推 goliathplus: 1929买S&P500 折算 CPI 到现在大概涨八倍多 04/19 22:36
38F：→ goliathplus: 不计CPI IRR大概5%04/19 22:36
39F：→ femlro: 看数字应该是确定被长债虐了04/19 23:06
40F：→ femlro: 懒得查 1929我也还没出生04/19 23:07
那你一开始干嘛提1929？
41F：→ PureTrue: 逢高就卖，为啥跑不掉 什麽逻辑04/19 23:16
42F：→ goliathplus: 我觉得可以查一下 貌似不是如此04/19 23:38
43F：→ femlro: 长债真不是开玩笑的强 因为他不会亏阿 04/19 23:38
44F：→ femlro: 到期还本一直放到到期强到爆炸 04/19 23:39
45F：→ femlro: 你看扣除CPI其实IRR 5%真的很废04/19 23:39
46F：推 goliathplus: 阿就拿近一世纪最大崩盘前当买点罗04/19 23:57
47F：→ goliathplus: 我拿十年债 roll over 1929~2021 十年债完败喔 04/20 00:04
48F：→ grmoon: 在崩盘的时候做价差，不会阵亡吗？ 04/20 00:26
49F：→ femlro: 你拿1929-1939跑跑看 我蛮有兴趣知道谁会赢的 04/20 00:35
50F：→ femlro: 1929-2021先不说绩效人已经葛屁了 04/20 00:36
51F：→ femlro: 赚到钱也死了有屁用04/20 00:36
这句话有引战之嫌喔！
还是这个板讲这句话没问题！？
52F：推 daze: 1929买S&P500要到1950才开始赢T. Bond，之後就一去不回头。 04/20 01:09
53F：推 goliathplus: 如果看10年周期 债券s&p 各有胜负 绝大多数时间s&p胜04/20 07:24
54F：→ goliathplus: 喔 网路上研究蛮多的 可以搜一下再发言？ 04/20 07:24
※ 编辑: youngice (118.171.50.112 台湾), 04/20/2021 07:37:11
※ 编辑: youngice (118.171.50.112 台湾), 04/20/2021 07:38:50
55F：推 ragy: 推 01/03 16:16